2018年1月8日公司發布公告,公司近日與索縣神話亞拉新能源有限公司簽署了《西藏那曲索縣光儲電站儲能項目設備供貨合同》,該項目是為索縣神話亞拉新能源有限公司100MW光伏電站配套的儲能系統,本次簽訂的合同總金額為17,000萬元人民幣。

全面布局儲能業務,有望成為公司未來重要業績增長點。公司全面布局儲能各項業務,從以調頻為主的AGC項目到以調峰為主的綠色儲能技術研究院500MW項目,以及本次簽訂的光伏電站儲能100MW項目,公司從各個儲能的各個應用場景逐步布局儲能業務。未來隨著電池成本的不斷下降,我們預計18年底儲能的部分應用場景將在經濟效益的推動下迎來市場化機會,而公司前期的多方面技術儲備和布局,有望成為儲能市場化的率先受益標的。

控股上海卡耐、參股北京國能,全力將鋰電產業打造成為公司另一業績增長級。上海卡耐成立于2010年5月24日,是由汽研中心(汽車行業標準、認證歸口管理單位)與日本ENAX合資成立的國內第一家也是最早的一家三元動力電池生產企業,核心技術來源于日本英耐時株式會社(Enax),主要客戶包括雅馬哈發動機株式會社、上汽通用五菱、江鈴新能源、上海申龍客車、陜汽集團、東風特汽等多家整車廠及儲能客戶。在本次公司收購上海卡耐并增資后,上海卡耐的產能預計將從2017年的2.5GWh提升至2018年的10GWh。公司通過控股上海卡耐、參股北京國能以及與韓國LG化學合資建廠,實現了在鋰電產業從儲能鋰電到動力鋰電的全方面布局,一方面儲能鋰電與公司未來儲能發展提供電池配套;一方面動力鋰電未來也可為進一步帶動公司充電樁以及新能源車三電系統的銷售。

電力自動化業務穩健發展,依舊占公司業務半壁江山。受制于國網投資下滑,公司傳統過的電力自動化業務在國內的增速和毛利率有所下降;公司通過大力擴展海外市場,基本實現了傳統電力自動化業務的穩健發展。尤其是在配網領域,公司2017年上半年中標金額排名前三,依舊體現了強勁的市場競爭力。

盈利預測:在傳統電力自動化業務維持穩定的前提假設下,公司受益于儲能和鋰電兩個新業務形態的快速發展,未來整體業績有望繼續實現穩健增長。我們預計2017、2018、2019年公司EPS分別為0.309、0.343、0.417元,首次給予其“審慎推薦”的投資評級。