近日，重慶長安汽車股份有限公司(以下簡稱“長安汽車”，000625.SZ)股權劃轉一事終于塵埃落定。根據相關公告，公司控股股東中國長安汽車集團股份有限公司(以下簡稱“中國長安”) 將持有長安汽車21.56%的股份無償劃轉給中國兵器裝備集團有限公司(以 下簡稱“兵裝集團”)已經完成過戶登記手續。

今年兩會期間，上述股權劃轉一事首次對外公開，引發股民“腦洞”大開，是為混改、央企合并做準備，還是單純的精簡國企管理結構？股權變動在引起種種猜測的同時也留下了層層迷霧。

國務院國資委研究中心研究員胡遲在接受《中國經營報》記者采訪時表示，汽車產業是兵裝集團軍轉民改革較大的副產品，下一步很有可能被剝離，與其他國有車企合并重組，這符合高層集中資源做強做大的改革意圖。

記者注意到，除長安汽車外，包括另外兩大車企集團，一汽、東風在內的多個車企也正在通過資產調整加速拉開改革的實操大幕。在這場技術迭代的改革大潮中，如何進行到底？突破口似乎是重要砝碼。

本報資料室/圖

“門當戶對”的股改

股權調整后，長安汽車級別上升為兵裝集團的一級子公司，國資委下屬二級公司，公司地位和行政管理級別進一步提升。

從股權結構圖來看，此次股份無償劃轉前，中國長安及旗下全資子公司中匯富通（香港）投資有限公司分別持有長安汽車股份40.88%、2.23%。劃轉完成后， 兵器裝備集團持有長安汽車21.56%的股份，成為長安汽車的直接控股股東，同時中國長安及其上述子公司共保留長安汽車21.56%的股份,仍為長安汽車參股股東。此次股份無償劃轉實施后，實際控制人未發生變化，仍為兵器裝備集團。

兵裝集團是國資委全資控股公司，旗下產業覆蓋汽車、摩托車、特種裝備、裝備制造等板塊，中國長安是兵裝集團全資子公司，承載整車及零部件產銷研等產業鏈條，目前是我國四大汽車集團之一。

2018年1月，兵裝集團由全民所有制企業變更為國有獨資公司完成改制，為推進國企混改奠定了條件。早在2016年，兵裝集團便制訂了軍工企業混合所有制改革試點初步方案，確定了4家試點單位。作為兵裝集團旗下重要的民品板塊，長安汽車成為集團改革的“排頭兵”。

長安汽車股權劃轉的消息剛傳出時，業內便有諸多猜測，但此舉是為混改鋪路，還是為央企合并重組做準備，目前尚無定論。

按照汽車業資深分析師鐘師等多位受訪者的觀點，長安汽車的此次股改動作極有可能與央企重組有關。鐘師認為，混改未必需要在集團內部大動干戈，劃轉股權更有可能是為改革的另一條線央企重組合并做準備，下一步長安汽車可能會提出和其他車企合并的大動作。

近期出現頻率較高的消息是，長安汽車、一汽、東風有意合并成立中國龐大的汽車集團。該消息源于從2015年至今，一汽、東風、長安除高層頻繁調整互換，和逐漸在加強的合作關系。

2017年12月，長安汽車、一汽與東風共同簽署了戰略合作框架協議，三方將在前瞻共性技術、汽車全價值鏈運營、拓展海外市場以及探索新商業模式四個領域展開合作。2018年7月5日，長安集團公開，一汽、長安、東風三方將聯手進入共享出行行業。三方戰略合作協議開始逐漸落地。

但目前各方平靜的態度讓這條合并重組之路的走向尚不明確。“現在談合并一切都言之過早。”不過，鐘師認為，可以明確的是股權變動對于長安汽車而言是利好，一汽、東風是國資委直屬企業，如果真要合并，長安汽車與之的資格不對等，借助此次股權劃轉提升行政管理級別，提高談判話語權。

從管理級別上看，兵裝集團和一汽、東風是平級單位，同屬于國資委管理，長安汽車則是國資委下屬三級公司，股權調整后，長安汽車級別上升為兵裝集團的一級子公司，國資委下屬二級公司，公司地位和行政管理級別進一步提升。

對于股權劃轉，中國長安官方表示，是為了做強做優汽車業務，進一步推動長安汽車更好發展。

據了解，長安汽車旗下有CS75、睿騁、逸動、歐諾、悅翔、奔奔等多個自主品牌,并與福特、鈴木、馬自達、標致雪鐵龍建有合資品牌。過去多年受益于投資和產品，長安汽車營業收入和凈利潤實現飛速發展，領跑眾多自主車企，直到去年，業績遭遇大滑坡。財報顯示，長安汽車2017年營收800.12億元，同比增長1.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為71.37億元，同比下降30.61%；市場份額降低一個百分點至9.95%。2018年一季度延續大跌之勢，實現凈利潤為13.92億元，同比下降42.04%。

趨勢初現的聯盟

胡遲表示，在政策利好，外資股比逐漸放開、市場競爭加劇雙重刺激下，各企業通過內部資產調整提速改革前奏的趨勢也越來越明顯。

7月4日，國家發改委公布的《汽車產業投資管理規定（征求意見稿）》中明確，鼓勵企業通過股權投資等方式，開展兼并重組和戰略合作，聯合研發產品，共同組織生產，提升產業集中度。支持國有汽車企業與其他各類企業開展混合所有制改革，強強聯合，組建具有世界一流水平的汽車企業集團。鼓勵汽車產業骨干企業整合產、學、研、用等領域優勢資源，組建產業聯盟和產業聯合體。

早于2016年8月，國務院印發的《關于推動中央企業結構調整與重組的指導意見》中便正式提出，鼓勵通信、電力、汽車、新材料、新能源等領域相關中央企業共同出資組建股份制專業化平臺，加大新技術、新產品、新市場聯合開發力度，減少無序競爭，提升資源配置效率。

胡遲表示，在政策利好，外資股比逐漸放開、市場競爭加劇雙重刺激下，國家隊重新整合正在被倒逼著提速進行，各企業通過內部資產調整提速改革前奏的趨勢也越來越明顯。

記者從部分車企近日發布的公告了解到，包括東風、一汽在內的多家國有車企在不同程度地進行資產調整，集中優勢資源。6月30日，東風汽車公告稱，控股子公司東風襄陽旅行車有限公司以評估值 2676.83 萬元收購東風商用車有限公司客車業務相關的部分存貨、設備及無形資產。6月5日相關公告披露，中國一汽擬將持有下屬汽車零部件公司富奧汽車零部件股份有限公司24.41%的股份、長春一東離合器股份有限公司23.51%的股份無償劃轉給全資子公司一汽股權投資（天津）有限公司。

“國有車企不改革必死……”5月11日，長安汽車總裁朱華榮的“積極的焦慮”誰也跑不了。朱華榮表示，“不打造世界一流，就沒有退路，甚至活不下去，尤其是大型集團，未來想依靠合資來維持發展，不太現實。”

目前，中國汽車產業面臨政策變化的不確定性，產業競爭的惡劣性，技術迭代的復雜性，消費轉換的多樣性、不可預知性。朱華榮認為，這些都是新時代下擺在車企面前的新問題。

在胡遲看來，在央企改革的大背景下，“技術迭代的復雜性”亦是改革的突破口。胡遲表示，央企改革已經過了摸索階段，當下相關政策層面正在為其掃除障礙，可操作性的改革模式已有案例落地，車企結合自身實際情況以及行業新能源化、智能網聯化等趨勢找準突破口，央企合并重組也會在汽車行業加速落地。