技術研發實力雄厚：

公司的研發力量以董事長為首，擁有100多人的研發隊伍，產品種類繁多，研發領域涵蓋機械、電池、軟件等多方面，劃分細致且實力扎實。公司主要產品非晶硅薄膜電池轉化效率達到6.5%（衰減后），行業中處于上游水平。公司大部分設備自行研發生產，折舊負擔低，是公司最大的優勢。

產業布局完整 產能將逐步釋放：

公司以非晶硅組件起家，建設深圳-四川樂山-陜西渭南產業基地，非晶硅和晶硅組件并舉，產業橫向縱向共同拓展。深圳光明新區工廠主要從事非晶硅電池組件和太陽能應用產品的研發和生產。樂山項目擁有從鑄錠切片到電池片組件的完整產業鏈，規劃未來晶硅組件生產達到200MW的產能。陜西渭南項目包括兩條日投料120噸的光伏玻璃生產線和150MW的非晶硅組件生產線，建成后將實現“從石到電”的貫通。目前第一條玻璃生產線已投產，第二條玻璃生產線和150MW非晶硅組件生產線亦在建設中。

產品多樣 市場前景樂觀：

公司在非洲烏干達、美國和德國的銷售隊伍市場拓展能力強，電池組件和應用產品一直處于供不應求狀態。公司在陜西獲得財政補貼的3MW BIPV項目發電狀況良好，廠房日均發電量令人滿意；公司自主研發了平板式太陽熱集熱器，吸熱膜的吸收率、發射率和熱效率等指標均達國內先進水平，未來亦將成為公司的重要增長點。產品種類和銷售區域的多樣性，使公司對市場前景表示樂觀。

盈利預測及估值：

預計2010-2012年EPS分別為0.33、0.61和0.92元，對應PE分別為78.1、41.3和27.2倍。考慮公司研發隊伍的技術實力，給予公司“推薦”的投資評級。

風險提示：

國際光伏市場需求變動、匯率波動、大盤系統風險。