導語：今年上半年，盛極一時的“二鈷”（華友鈷業、寒銳鈷業）、“二鋰”（天齊鋰業、贛鋒鋰業）受鈷鋰價格下滑影響，盈利能力出現明顯下滑。

2016~2017年，國內新能源汽車產銷快速放量，拉動動力電池上游原材料鈷、鋰資源需求增長，鈷鋰市場隨之迎來漲價黃金期。

自2015年起，電池級碳酸鋰價格啟動漲勢，最高點逼近18萬/噸。金屬鈷價格也由2016年初的18萬元/噸飆升至2017年底的68萬元/噸。

然而，高價刺激供給端不斷釋放，供求關系矛盾凸顯。另外，新能源補貼退坡導致終端車企減少動力電池市場需求，進而導致鈷鋰市場低迷，鈷鋰價格在經歷過2018年觸頂下跌之后，2019年仍跌跌不休，涉足公司業績又將如何？


據統計16家鋰資源及9家鈷資源上市公司業績情況，今年上半年，統計在內的16家鋰資源上市公司總營收約342.97億元，平均營收21.44億元；凈利潤總額15.78億元，平均凈利潤0.99億元；上半年實現營業收入同比下降的10家，凈利潤同比下降的9家。統計在內的9家鈷資源上市公司，上半年實現總營收約478億元，平均營收約53.11億元；上半年凈利潤總額約12.84億元，平均凈利潤約1.43億元；上半年實現營業收入同比下降的6家，凈利潤同比下降的6家。

經營業績玩變臉 鈷鋰龍頭凈利暴跌

今年上半年，盛極一時的“二鈷”（華友鈷業、寒銳鈷業）、“二鋰”（天齊鋰業、贛鋒鋰業）受鈷鋰價格下滑影響，盈利能力出現明顯下滑。

華友鈷業上半年實現營業收入91.04億元，同比增加34.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3282.62萬元，同比減少97.82%；基本每股收益為0.03元，同比減少97.86%。報告期內，公司生產鈷產品12,645噸金屬量，同比增長17.79%；銷售鈷產品12,829噸金屬量，同比增長37.16%。

寒銳鈷業上半年實現營業收入9.22億元，同比下降38.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-7653萬元，同比下降114.47%；毛利率為4.3%，同比降低52.0個百分點；凈利率為-8.3%，同比降低43.5個百分點。報告期內，“鈷產品”是企業營業收入的主要來源，實現營業收入為7.2億，營收占比為77.7%，毛利率為-4.5%。

天齊鋰業上半年實現營收25.90億元，同比減少21.28%；凈利潤1.93億元，同比減少85.23%。報告期內，公司鋰礦產品營業收入10.39億元，同比下降9.76%；毛利率73.64%，同比下降2.52%。鋰化合物及衍生品營收15.50億元，同比下降27.48%；毛利率52.63%，同比下降17.95%。公司主要依托射洪天齊、江蘇天齊和重慶天齊提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰產品，預計到2019年底，公司鋰化工產品合計產能預計將超過6.8萬噸。

贛鋒鋰業上半年實現營業收入28.22億元，比上年同期增長21.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.96億元，比上年同期下降了59.23%。報告期內，公司鋰系列產品營業收入2,263,771,154.90，同比增長16.32%；毛利率28.85%，同比下降18.93%。另外，公司將根據未來鋰產品的市場需求變化和評估選擇擴充產能，計劃于2025年形成年產10萬噸礦石提鋰、10萬噸鹵水提鋰的LCE產能。

產能調整 市場將迎新一輪洗牌

受鈷鋰價格大跌影響，礦山勘探開發進程放緩。據礦業情報數據應用顯示，2019年第二季度，以鋰、鈷礦床勘探和資源評價為重點的鉆探活動降至兩年來的最低水平，與2018年第三季度的峰值相比，完成的鉆孔數量減少了50%以上。

目前全球鈷產能主要集中在非洲的剛果金，2018年剛果金鈷金屬產量占全球70.6%，在電池金屬鈷價格暴跌、項目成本上升后，已有上游生產商開始調整產能。行業巨頭嘉能可半年報顯示，上半年公司鈷產量2.13萬噸，只達到年初全年目標的37.37%，將鈷全年產量指引從5.7萬噸下調至4萬噸-4.6萬噸。另外，公司還宣布計劃暫停全球最大鈷礦之一Mutanda項目的生產，于年底維護檢修。

除此之外，國內鈷業巨頭華友鈷業也開始削減產能，宣布終止投資鈷礦山項目。

供給端的變化有望對未來市場價格有一定的支撐作用，汽車新能源化已成為全球發展主旋律疊加5G商用帶來的新增需求，鈷鋰需求有望升溫。