近日中國銀河證券發布儲能“十四五”發展專題報告，報告認為電化學儲能具備更好的前景，或在新能源及5G領域率先落地。預計“十四五”新能源儲能合計空間為50-100GWh，5G儲能合計空間為59-98GWh。

儲能政策支持仍不足，“十四五”或迎來新的政策窗口期

回顧“十二五、十三五”時期，國內政策補貼方向主要為風光及新能源汽車，風光及新能源汽車行業也在補貼的幫助下迅速崛起。對于儲能領域，盡管國內也出臺了較多支持的政策，但補貼及指標性政策仍然不足。對比海外，多個國家、地區或州政府出臺補貼政策，如美國、澳大利亞、印度、德國等，成效顯著。展望“十四五”，我國風光將全面進入平價階段，新能源汽車補貼也將逐漸消失，儲能或迎來新的政策窗口期。

電化學儲能最具潛力，方興未艾

儲能具有靈活的安裝方式、高質量的調節能力、環保等多種優勢，是優質的靈活性資源，可應用于發電端、電網端和用電端，在電力消納方面至關重要。根據 CNESA 全球儲能項目庫的不完全統計，截至 2019 年底，全球已投運儲能項目累計裝機規模 184.6GW，同比增長 1.9%。我國已投運儲能項目累計裝機規模 32.4GW，占全球市場總規模的 17.6%，同比增長 3.6%。目前抽水儲能應用最廣，電化學儲能占比較小。我們認為，電化學儲能不受自然條件影響，且鋰離子電池具有能量密度高、工作電壓大、循環壽命長、充電速度快等的特點，發展潛力更大。

“新能源+5G”儲能或率先放量

(1)新能源+儲能：隨著新能源地面電站的快速建設，為了保障電網能夠充分消納，儲能配置需求有望快速釋放。我們假設“十四五”新增新能源配置儲能容量為新能源的 10%，時間為 2 小時，光伏地面電站占比為 60%，則對應年均新增儲能空間為 10-20GWh，對應“十四五”儲能合計空間為50-100GWh。(2)5G+儲能：根據中國產業信息網數據，2019 年我國新增 5G基站 13 萬個，相應新增儲能需求約為 1.9-3.1Gwh，我們預計 2020-2025 年將會是 5G 建設的高峰(金麒麟分析師)期，到 2025 年預計累計新增基站數 493 萬臺，對應“十四五”儲能合計空間為 59-98GWh。

磷酸鐵鋰產業鏈深度受益