經過一年多的努力，猛獅科技（河南）股份有限公司（下稱“ST猛獅”）的“保殼”之路終于有了些許成績。

10月31日，ST猛獅發布公告稱，公司股票自2020年11月2日起撤銷退市風險警示，并被實行“其他風險警示”，證券簡稱由“*ST猛獅”變更為“ST猛獅”。

自2018年出現債務違約以來，ST猛獅一直面臨流動性危機。2019年5月6日起，由于2017—2018年連續兩個年度經審計的凈利潤為負值，且2018年度經審計的凈資產為負值，ST猛獅被實行“退市風險警示”處理，此后，ST猛獅試圖通過債務重組等多種措施走出困境。

盡管當前已成功撤銷退市風險警示，但就目前的情況看，ST猛獅整體狀況并不樂觀。

扭虧后“摘星未脫帽”

根據中審亞太會計師事務所（特殊普通合伙）出具的《審計報告》，ST猛獅2019年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.517億元，截至2019年12月31日，歸屬于上市公司股東的凈資產為8042萬元。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》，“上市公司股票交易被實行退市風險警示后，首個會計年度審計結果表明本規則第13.2.1條第（一）項至第（四）項規定情形已消除的，公司可以向本所申請對其股票交易撤銷退市風險警示”。ST猛獅于2020年9月11日向深交所提交了撤銷退市風險警示的申請，并審核通過。

不過，記者注意到，盡管2019年歸母凈利潤為正，但ST猛獅2019年扣除非經常性損益的歸母凈利潤為-5.256元，非經常性損益來源于政府補助、債務重組損益、應收賬款減值準備轉回等，其中債務重組損益達7.01億元，政府補助2.79億元。

從今年業績情況看，ST猛獅的經營狀況或許并未根本好轉。三季報顯示，ST猛獅前三季度實現營業收入7.95億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.11億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-5.69億元。截至三季度末，公司總資產65.5億元，負債合計71.99億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為-6.31億元。其中短期借款16.69億元、應付賬款11.25億元，產生的利息費用達2.29億元。

對此，ST猛獅表示，受制于資金影響，公司主營業務未實現盈利，公司的逾期債務尚未能全部解決，由此產生的罰息及違約金等財務負擔仍然較重，導致公司產生大額虧損。公司股票撤銷退市風險警示后被深交所實行其他風險警示。

不過，ST猛獅也指出，2020年年報披露后，公司股票存在因2020年末凈資產為負而再次被實行退市風險警示的風險。

扭虧途徑遭質疑

值得注意的是，2019年前三季度，ST猛獅歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.24億元，在第四季度突然轉虧為盈。

對于ST猛獅這一業績表現，深交所在日前下發的問詢函中提出質疑，“你公司2019年底通過債務重組、收取政府獎勵金、收取關聯方現金捐贈、收取關聯方知識產權許可費等交易，對增厚2019年凈利潤和凈資產以避免公司股票被暫停上市具有重大影響。”

深交所要求ST猛獅結合上述交易資金流轉和交易實質等情況，自查是否存在通過年底突擊交易虛增2019年度凈利潤和凈資產的情況。

ST猛獅對此給予了否認，稱公司自2019年7月已開始籌劃上述事項，交易是公司在2019年內長時間大量工作的成果體現，并非年末突擊進行，且相關交易均為不可撤銷的真實交易。

記者查閱相關資料發現，2019年下半年以來，ST猛獅先后與河南高科技創業投資股份有限公司、三門峽市投資集團有限公司、三門峽市城鄉一體化示范區管理委員會（下稱“三門峽管委會”）、北京致云資產管理有限公司（下稱“北京致云”）等4家企業簽署了合作協議，內容涉及共同推進新能源項目建設、債權投資、債務重組、產業基金、戰略紓困投資等合作模式。

據透露，ST猛獅在2019年通過杭州憑德進行債務重組金額過程中產生豁免金額4.31億元，其他債權人對公司及子公司共直接豁免債務金額2.7億元，合計產生債務重組收益7.01億元。

此外，ST猛獅在與三門峽管委會和三門峽市投資集團有限公司簽署的《投資合作協議》中約定，將注冊地由廣州省汕頭市變更為河南省三門峽市后，三門峽管委會對公司注冊地遷移予以獎勵或補貼，ST猛獅于2019年12月23日收到政府獎勵2.5億元。

另據ST猛獅透露，于2019年12月31日收到合作方北京致云通過子公司寧波致云向其捐贈3000萬元現金。

股權投資多數虧損

官網信息顯示，ST猛獅是2001年由汕頭市滬美蓄電池有限公司發起設立的股份制企業，有30余年的蓄電池制造經歷，2012年在深圳證券交易所上市。作為傳統鉛蓄電池制造企業，ST猛獅一直積極尋求業務轉型，向清潔能源產業鏈轉型發展。

2015年，ST猛獅明確了以高端電池制造為基礎，新能源車輛和清潔電力產業鏈協同發展的戰略方向，并于當年在鋰電行業實現7842萬元的營收，在總營收中占比14.25%，鉛電行業營收占比83.92%。

此后，ST猛獅陸續通過收購、新設控股、參股子公司等方式，大舉進入鋰電池、清潔電力、汽車相關行業。截至2017年底，旗下子公司已達30多家。

ST猛獅戰略轉型在2017年年報中有更直觀的體現。2017年，其鉛電池行業營收占比降至12.16%，鋰電池、清潔電力、汽車相關行業營收分別為8.77億元、17.87億元、6.8億元，占比分別達到22.48%、45.76%、17.42%。

但大舉布局清潔能源業務并未為ST猛獅帶來多大業績，反而成了其沉重的負擔。數據顯示，ST猛獅2017年實現營業收入39億元，同比增長92.07%；但實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.34億元，同比下降242.74%。其中，當年通過新設、增資、收購進行重大股權投資的16家子公司中，僅有2家分別實現了25.5萬元和34.6萬元的少許盈利，其余合計虧損額1.24億元。而當年其僅財務費用就達2.73億元，同比增長217%，ST猛獅稱主要是隨著公司業務擴展，融資規模大幅增加。

2018年，ST猛獅虧損繼續擴大，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-27.69億元，且歸屬于上市公司股東的凈資產已為負值。

雖然2019年實現扭虧為盈，消除了退市風險警示，但今年前三季度，ST猛獅仍為虧損。今年以來，*ST猛獅還與寧波京威動力電池有限公司、中聯盟能源科技開發有限公司、國網新疆綜合能源服務有限公司等多家公司簽署了合作協議。

當前，ST猛獅正積極通過多種方式消除其他風險警示，至于成效如何，本報將持續關注。