為了進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，夯實行業(yè)地位，天合光能（688599.SH）拋出新一輪的募資方案。

公告顯示，此次天合光能計劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式，募集資金總額不超過52.65億元，投入到鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能(6.420, 0.00, 0.00%)電池項目等四大項目及補充流動資金。此次募資距離公司首次公開發(fā)行股票并上市僅過去半年。

按照公司規(guī)劃，本次募投項目中，四大圍繞高效太陽能電池和組件的項目（不含償債補流）總投資173.5億元，計劃使用可轉(zhuǎn)債募集資金37.65億元。項目建成后，將推進(jìn)公司先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，增強供應(yīng)能力，鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位。

但同時，光伏行業(yè)的資金密集型以及較快的擴(kuò)張速度，也對天合光能的資本實力提出更高的要求。在此次募資中，公司還計劃使用15億元用于流動資金及償還銀行貸款，以降低財務(wù)風(fēng)險。

上市半年再推可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案

12月28日，天合光能披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過52.65億元，扣除發(fā)行費用后將分別投入到鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項目等四大實體項目及補充流動資金。

長江商報記者注意到，此次可轉(zhuǎn)債募資的推出，距離天合光能IPO并在科創(chuàng)板上市僅過去半年時間。

據(jù)了解，今年6月份，天合光能向社會公眾首次公開發(fā)行A股3.1億股，募集資金總額25.31億元，扣除發(fā)行費用后的募資凈額為23.1億元。6月10日，天合光能股票在滬市科創(chuàng)板上市。

按照公司規(guī)劃，天合光能IPO募集資金中的5.25億元將用于投入到銅川光伏發(fā)電技術(shù)領(lǐng)跑基地宜君縣天興250MWp光伏發(fā)電項目。截至11月末，該項目實際已投資5.25億元，并在2019年6月末達(dá)到預(yù)期可使用狀態(tài)。

同時，公司計劃使用4.22億元和1.47億元IPO募集資金，分別投入到年產(chǎn)3GW高效單晶切半組件項目和研發(fā)及信息中心升級建設(shè)項目。截至11月末，上述兩大項目實際投資3.07億元、0.76億元。其中，年產(chǎn)3GW高效單晶切半組件項目的部分產(chǎn)線在今年9月末達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，目前還有部分工程和設(shè)備尾款等尚未結(jié)算，研發(fā)及信息中心升級建設(shè)項目仍在建設(shè)當(dāng)中。

受益于光伏行業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢，以及公司先進(jìn)產(chǎn)能規(guī)模化優(yōu)勢，今年前三季度，天合光能實現(xiàn)營業(yè)收入199.26億元，同比增長18.66%；凈利潤8.32億元，同比增長118.94%。

加碼高效太陽能電池和組件項目

在上市半年后即推進(jìn)融資事項，是天合光能處于推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，維持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的考量。

公開資料顯示，天合光能是國內(nèi)最早一批赴美上市的光伏企業(yè)，2017年私有化退市，2019年向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

近年來，光伏行業(yè)經(jīng)歷多次洗牌，行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，目前太陽能產(chǎn)業(yè)中的硅片、電池片、組件三個環(huán)節(jié)的行業(yè)參與者已主要集中在中國。2019年全球組建出貨量前五名企業(yè)出貨量占比為45%，預(yù)計2020年和2021年將分別提升至60%、80%。而天合光能2017年至2019年的組件出貨量穩(wěn)居全球前三。公司認(rèn)為，隨著行業(yè)集中度的提升，公司未來組件產(chǎn)量和占有率將進(jìn)一步提升。

從現(xiàn)有產(chǎn)能來看，目前天合光能的光伏組件產(chǎn)能約為22GW根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，公司在2021年底光伏組件產(chǎn)能規(guī)劃超過50GW。此次公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募投的高效太陽能電池和組件項目就是對公司未來先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)提升的重要組成部分。

其中，鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項目該項目總投資80億元，擬使用募集資金18億元。項目建成后預(yù)計年產(chǎn)高效太陽能電池16GW，年均收入和凈利潤分別為95.4億元、7.98億元。

年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項目（宿遷二期5GW）總投資30億元，擬使用募集資金5.7億元。項目建成且達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年產(chǎn)高效太陽能電池5GW，年均收入和凈利潤分別為29.82億元、2.54億元。

此外，宿遷（三期）年產(chǎn)8GW高效太陽能電池項目總投資43.5億元，擬使用募資10.05億元。該項目建成且達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年產(chǎn)高效太陽能電池8GW，年均收入和凈利潤分別為51.8億元、4.83億元。鹽城大豐10GW光伏組件項目總投資20億元，擬使用募資3.9億元，預(yù)計年產(chǎn)高效太陽能電池組件10GW，年均收入和凈利潤為120.9億元、5.24億元。

記者粗略計算，上述四大項目總投資高達(dá)173.5億元，計劃使用可轉(zhuǎn)債募集資金37.65億元。

另一方面，由于光伏行業(yè)本就屬于資金密集型企業(yè)，債務(wù)融資規(guī)模的擴(kuò)大將對光伏公司的流動性帶來一定的壓力。

截至9月末，天合光能資產(chǎn)總額為421.38億元，負(fù)債總額268.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率63.66%。期末公司流動負(fù)債規(guī)模較高，為22.45億元，占負(fù)債總額的比例達(dá)到83.69%，其中短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)分別為73.3億元、49.93億元、63.7億元，三者合計占流動資產(chǎn)的比例為83.25%。

2020年前9個月，公司財務(wù)費用約為3.5億元，同比增長40.14%，占當(dāng)期利潤總額的比例約為37%。

在本次募資計劃中，天合光能計劃使用15億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，公司表示這將有利于補充公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需的流動資金并償還銀行貸款，提升公司對研發(fā)和創(chuàng)新的的資金支持能力，降低財務(wù)風(fēng)險、提高財務(wù)靈活性，鞏固和提升公司的市場競爭力。