近日，國內首個光伏異質結(HJT)電池量產項目試產效率超預期。根據安徽華晟官網發布新聞，3月 18日公司500MWHJT電池量產項目正式流片，首周試產HJT電池片平均轉換效率達到23.8%，最高效率達到24.39%。安徽華晟新能源為光伏異質結電池行業新勢力。

業內人士表示，HJT四大步驟對應的設備分別為清洗設備、CVD設備、PVD設備、絲網印刷設備。HJT電池效率提升與成本下降路徑明確，目前設備國產化與HJT產業化快速推進，已布局并取得顯著進展的設備龍頭企業有望享受產業化初期較高的訂單彈性，領先布局的電池片企業則優先受益于技術迭代初期的超額收益。

事件驅動華晟新能源HJT電池產線開始試產

3月29日，安徽華晟官網發布新聞，3月18日公司500MWHJT電池量產項目正式流片，首周試產HJT電池片平均轉換效率達到23.8%，最高效率達到24.39%。安徽華晟500MW異質結電池組件項目于2020年7月開始啟動，2020年11月11日開工建設，2020年12月25日首臺設備搬入，2021年3月18日正式投產出片。首周試產HJT電池片平均轉換效率達到23.8%，最高效率達到24.39%超預期。

從2020年11月開工建設開始，華晟新能源4個月即完成設備到場、調試、出片，整體進度緊湊、符合前期計劃。對于試產效率，華晟新能源電池項目負責人表示，試產期間生產線的表現超過之前預期，試產的轉換效率相當于比前期生產爬坡計劃的數據提前了一個月到一個半月。

華晟新能源500MW產線核心設備由邁為股份、理想萬里暉等國內HJT設備領先廠商提供。根據前期設備中標公告，邁為股份中標制絨清洗機2套、PECVD設備1套、PVD設備2套、絲網印刷線2套，以及相應的整線自動化設備；以上設備在硅片尺寸方面均以M6為標準，并要求可通過一定改造兼容M2-M10尺寸產品；理想萬里暉中標PECVD項目1套。

根據華晟新能源官網信息，此次投產的電池線采用了啟威星的清洗制絨設備、邁為股份及理想萬里暉的PECVD設備、邁為股份的PVD設備、邁為股份及中辰昊的絲網印刷設備，并使用了邁為股份MES系統對全電池產線進行調度及智能優化。預計隨著產線繼續量產化運行，國產HJT核心設備的效率與可靠性等指標都有望得到進一步驗證。

此外，公司表示現有產線依舊具備潛力，電池片的平均轉換效率與最高轉換效率仍有上升空間。

行業前景產業生態化進程加速進行中

HJT具備高轉換效率，雙面發電，溫度系數低(更適應于高溫環境)，高穩定性(低衰減率)等電池性能，使得其較容易獲得24%以上的轉換效率。目前是電池廠和設備商共同努力讓其電池效率進一步提升到25%以上的階段。讓HJT電池效率提升至25%的核心——多層膜技術已是業界共識，未來大的發展趨勢一定是多結時代。

HJT作為單結時代的終結者和多結時代的開啟者，是未來10年電池環節的平臺型技術，新技術都在現有的HJT產線上做設備增加，起到電池效率提升的作用，預計5年后鈣鈦礦和HJT做的雙結疊層電池的效率可提高到30%以上，是未來太陽能電池效率大幅提升的重要技術路線，該技術也會使設備商處于長期高速發展期。

HJT電池于2020年三季度開始在國內多條中試線上實現約24.0-24.3%的平均轉換效率(晉能、通威合肥、通威成都)，其中備受市場關注的合肥通威線的最新電池效率穩定在24.5%左右。目前，在9大龍頭電池企業中，絕大多數已開始逐漸布局HJT，東吳證券預計隨著HJT降本路線逐步實踐，后續擴產規劃會超市場預期，預計2021年會有15-20GW左右擴產，對應設備投資額60-80億元，邁為作為整線設備龍頭，有望占50%以上份額；此外，捷佳偉創和金辰股份在核心設備PECVD環節也有布局。

雖然目前PERC在生產成本上具備優勢，但HJT相對PERC已具備修正成本優勢，且2022年HJT優勢將持續擴大。HJT電池修正成本優勢=HJT電池生產成本差異+組件非硅成本差異+BOS成本差異+發電量增益價值，目前HJT已對PERC形成修正成本優勢。到2022年，HJT在生產成本上也有望和PERC打平，將實現轉換效率、生產成本的全面勝出。根據光儲億家Solarzoom的詳細測算，到2022年HJT電池片的生產成本將降低到和PERC同一水平，均為0.52元左右。要完成這一降本目標，現有的HJT技術將主要聚焦在銀漿使用量降本，和硅片大尺寸+薄片化上面。具體來看，漿料可以降低0.15元/W(多主柵/無主柵，銀包銅)；硅片可以降低0.21元/W(薄片+大尺寸)。

市場機會具備整線能力設備商最為受益

值得一提的是，昨日國家能源局新能源和可再生能源司司長李創軍表示，“十四五”期間，我國可再生能源發展將進入大規模、高比例、市場化、高質量的新階段。今年起，風電光伏發展將進入平價階段，擺脫對財政補貼的依賴，實現市場化、競爭化發展。“十四五”將通過加快構建以新能源為主體的新型電力系統提升新能源消納和存儲能力，既實現可再生能源大規模開發，也實現高水平消納利用。

東北證券表示，光伏平價漸近，持續看好能源革命浪潮下光伏產業的發展機遇，更高的目標指引將助力行業加速發展。建議投資者積極把握光伏產業鏈投資機遇，重點推薦一體化布局領先的隆基股份、晶澳科技，重點布局大尺寸及新技術方向的通威股份、上機數控，以及逆變器細分領域龍頭陽光電源。

東吳證券指出，HJT四大步驟對應的設備分別為清洗設備、CVD設備、PVD設備、絲網印刷設備。截止到2021年3月末，邁為和鈞石是國內僅有的兩家具備HJT電池全產業鏈裝備生產能力的設備公司。此外，最核心設備占比50%的PECVD方面，具備中試數據支撐的公司有鈞石、邁為、理想三家。預計伴隨著2021年全行業約有10-20GW的HJT項目擴產落地，已經具備中試數據的公司會參與2021年的訂單，其中已經具備整線能力的公司——邁為和鈞石，將會獲得最高訂單份額。

對于具體標的，東吳證券重點推薦邁為股份 (HJT電池片設備整線龍頭)。建議關注捷佳偉創(產品線廣、協同性強的電池設備龍頭)、金辰股份(國內光伏組件設備龍頭，電池片設備新進入者)。

中銀證券指出，HJT電池效率提升與成本下降路徑明確，目前設備國產化與HJT產業化快速推進，已布局并取得顯著進展的設備龍頭企業有望享受產業化初期較高的訂單彈性，領先布局的電池片企業則優先受益于技術迭代初期的超額收益。HJT電池設備方面推薦邁為股份、捷佳偉創，建議關注金辰股份；HJT電池片制造方面推薦通威股份；同時建議關注輔材相關企業蘇州固锝、帝科股份等。