光伏行業高景氣度持續，“賣鏟人”收獲業績高增。

8月7日晚間，光伏領域“切割專業戶”高測股份(688556)半年報新鮮出爐，2023年上半年實現營收25.21億元，同比增長88.8%；凈利潤7.14億元，同比增速達201.27%。

市場對高測股份的高增態勢早有預期。稍早前的7月26日，公司曾發布業績預告，預計今年上半年凈利為7億元-7.2億元，同比增長195.42%-203.86%。從實際公布的情況來看，高測股份業績高于業績預告中位數水平。

對于業績增長的原因，高測股份歸結為四大方面，一是光伏設備產品龍頭效應顯著，訂單大幅增加；二是伴隨著金剛線生產技術的進步，金剛線產能及出貨量大幅提升；三是硅片切割加工服務規模效應顯現，訂單獲取能力增強；四是半導體、藍寶石及磁材創新業務設備及耗材產品、碳化硅硅金剛線切割領域訂單穩步增長。

分板塊來看，高測股份上半年四大業務板塊均實現大幅度增長。具體來說，光伏切割設備類產品、硅片切割加工服務占據營收大頭，分別錄得營業收入 8.08億元、8.4億元，同比增長44.23%、170.67%，其中光伏切割設備市占率穩居行業第一；光伏切割耗材業務營收為6.9億元，同比增長111.69%；創新類業務錄得營收1.07億元，同比增長40.81%。

項目儲備方面，高測股份光伏切割設備類產品在手訂單合計27.7億元，同比增長135.54%；創新業務設備類產品在手訂單1.51億元，同比增長超5倍。

今年上半年，高測股份仍然保持了較高的研發強度，研發投入達1.66億元，同比增長100.87%，占營收比重為6.58%，同比提升0.39個百分點。與之相對應，公司綜合毛利率持續提升，上半年毛利率為46.76%，較2022年度提升5.25個百分點，其中二季度單季毛利率高達50.4%。

當然，毛利的提升還得益于產能的快速釋放。2023年上半年，高測股份“滑縣5GW光伏大硅片項目”已達產，截至半年度末硅片切割加工服務產能規模達26GW。在建項目中，建湖（二期）12GW光伏大硅片項目于2022年12月開工建設，2023年7月15日首臺切片機已進場，目前已進入安裝調試階段，預計三季度將逐步釋放產能，預計2023年末硅片切割加工服務項目落地產能規模將達到38GW。

面對旺盛的市場需求下，高測股份除發揮既有項目能效外，還在大力推進擴產。今年4月，公司與宜賓高新技術產業園區管委會簽署投資協議，擬在當地投建50GW光伏大硅片切片項目，項目總投資50億元，計劃分兩期實施，其中一期項目設計切片年產能為25GW，預計2024年上半年投產；二期年產25GW光伏大硅片切片項目預計將在一期項目正式投產后6個月內啟動。6月，高測股份被英發睿能鎖定切片產能，約定后者在宜賓投資建設的20GW拉晶項目所生產的單晶硅棒將全部委托高測股份切割加工。

為滿足未來業務發展的流動資金需求，高測股份實控人在今年上半年以9.16億元包攬了上市公司定增的1821.27萬股股份，認購價格為50.27元/股，所募資金將全部用于補充流動資金或償還貸款。

值得一提的是，近期光伏上游硅片及硅料價格下行，并逐漸向下游電池和組件端傳導，產業鏈各環節利潤或開始重新分配，而受硅片價格及行業硅片去庫存的影響，硅片企業開工率可能暫時性受到一定影響。在高測股份看來，本輪降價將進一步刺激終端需求，下游需求旺盛會進一步拉動上游各環節產能的釋放以及新產能的擴張。長期來看，硅料硅片價格回歸到合理位置后將會迎來光伏產業鏈更健康的發展，公司硅片切割加工服務業務目前仍持續保持滿產狀態。