擬斥560億元巨資建設(shè)一體化產(chǎn)能大基地！近日，晶科能源在投資者說(shuō)明會(huì)上再放出重磅消息。光伏巨頭們無(wú)視潮水般襲來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩消息，繼續(xù)拋出超級(jí)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

頭部吃肉，后面企業(yè)甚至可能連湯都喝不上了。光伏企業(yè)的生存邏輯，堪比叢林法則一般殘酷。

從2023年的年中報(bào)情況來(lái)看，二線光伏企業(yè)已經(jīng)走向退場(chǎng)邊緣。一場(chǎng)由巨頭們發(fā)起的，對(duì)二三線企業(yè)的圍獵，正在進(jìn)行。

產(chǎn)能擴(kuò)張恰恰就是一線企業(yè)們滌蕩有力武器。

差距拉大

2023年中報(bào)已經(jīng)披露完畢，光伏明星企業(yè)大獲全勝。隆基等巨頭企業(yè)，利潤(rùn)直接翻倍增長(zhǎng)。然而，光伏企業(yè)不只有頭部，那些在溫飽線掙扎的二三線企業(yè)也應(yīng)當(dāng)被看見(jiàn)。

隨著跨界光伏大潮過(guò)去。遠(yuǎn)道而來(lái)的跨界光伏企業(yè)，揭穿了光伏界的一個(gè)驚天秘密——極度內(nèi)卷，已經(jīng)容不下二線企業(yè)。

最容易進(jìn)入的組件環(huán)節(jié)，尤其如此。

根據(jù)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的角度來(lái)看，橫店?yáng)|磁、億晶光電、愛(ài)康科技、金剛光伏等二三線企業(yè)仍然在溫飽線掙扎，凈利潤(rùn)普遍處于10億元以下，其中億晶光電有2.85億，聆達(dá)股份只有300萬(wàn)元，而押注異質(zhì)結(jié)的愛(ài)康科技凈利潤(rùn)有4600萬(wàn)元，金剛光伏凈利潤(rùn)甚至還在負(fù)值。

即便是東方日升這種一線企業(yè)，也有被頭部企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)。其營(yíng)業(yè)收入176.07億元，凈利潤(rùn)只有8.61億元，幾乎只有晶澳的六分之一。

分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，二三線企業(yè)也都被頭部企業(yè)拉開(kāi)了差距。

硅料方面，大多企業(yè)都在面臨凈利潤(rùn)下滑問(wèn)題。純硅料企業(yè)的大全能源和新特能源，凈利潤(rùn)分別為44.26億元和47.59億元，同比下滑53.53%和15.28%。

隨著第三季度硅料產(chǎn)能釋放，硅料價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)進(jìn)一步下跌。二三線企業(yè)將處于更為不利的狀態(tài)。

不過(guò)作為上游的絕對(duì)龍頭，通威卻不太需要擔(dān)心硅料價(jià)格下跌對(duì)業(yè)績(jī)的影響。早早完成了多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)布局的通威在2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入740.68億元，同比增長(zhǎng)22.75%；歸母凈利潤(rùn)132.7億元，同比增長(zhǎng)8.56%。

在經(jīng)過(guò)了“擁硅為王”時(shí)期之后，通威正在依靠積累的成本、規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)在全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)“大殺四方”。對(duì)于二三線企業(yè)來(lái)說(shuō)，通威已經(jīng)成為無(wú)法望其項(xiàng)背的高山。

硅片環(huán)節(jié)主要由隆基、中環(huán)兩大寡頭把持。上半年兩大寡頭企業(yè)凈利潤(rùn)仍然保持高速增長(zhǎng)，但二三線企業(yè)卻身處險(xiǎn)境。

半年報(bào)信息顯示，雙良節(jié)能上半年凈利潤(rùn)6.18億元，同比增長(zhǎng)74.89%，實(shí)現(xiàn)了巨幅增長(zhǎng)。但其第一季度凈利潤(rùn)就已經(jīng)有了5.02元，也就是說(shuō)第二季度凈利潤(rùn)只有1億元左右。

相比較之下中環(huán)兩個(gè)季度凈利潤(rùn)數(shù)值相當(dāng)，其中第一季度凈利潤(rùn)22.53億元，第二季度凈利潤(rùn)22.83億元。

第二季度恰與硅片價(jià)格暴跌時(shí)間重疊，一二線企業(yè)對(duì)價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)程度形成鮮明對(duì)比。

缺錢(qián)的二線企業(yè)，卷不贏

在光伏圈內(nèi)，要么被卷死，要么卷死別人。二三線企業(yè)只有兩條路可選，跟風(fēng)擴(kuò)產(chǎn)or差異化競(jìng)爭(zhēng)。

龍頭企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)把擴(kuò)產(chǎn)玩出了花樣。先是面對(duì)上游下游資源錯(cuò)配的問(wèn)題，龍頭企業(yè)為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，一窩蜂開(kāi)始吹響了逆鏈而上的號(hào)角。

今年1月，晶澳科技宣布要在鄂爾多斯建設(shè)10萬(wàn)噸硅料產(chǎn)能。公開(kāi)信息顯示，僅這一個(gè)項(xiàng)目擬投入資金高達(dá)400億，然而這只不過(guò)是產(chǎn)能一體化的冰山一角。

去年開(kāi)始，龍頭們擴(kuò)產(chǎn)的目標(biāo)又開(kāi)始轉(zhuǎn)向電池等環(huán)節(jié)。正巧趕上當(dāng)下N、P型電池技術(shù)更新?lián)Q代的實(shí)際，龍頭企業(yè)都害怕落于人后，不顧一切地瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。

一直以來(lái)，光伏行業(yè)都有“專(zhuān)業(yè)化”和“一體化”兩種企業(yè)發(fā)展策略之分。在經(jīng)歷了多輪周期之后，多數(shù)企業(yè)都秉持著“無(wú)法在上下游博弈中獨(dú)善其身”的判斷，因此大都選擇了順產(chǎn)業(yè)鏈延展產(chǎn)能。例如隆基、中環(huán)近年放出的擴(kuò)產(chǎn)電池計(jì)劃，目的是為了消化自身硅片產(chǎn)能。

從光伏市場(chǎng)的角度來(lái)看，無(wú)論是國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，都在碳中和的趨勢(shì)下有了很大的增量。因此誰(shuí)能夠更早推出更多的新技術(shù)產(chǎn)品，誰(shuí)就能獲得更多的市場(chǎng)份額。

這是一個(gè)最簡(jiǎn)單樸素的市場(chǎng)規(guī)律，也是龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的一大基礎(chǔ)。二線企業(yè)當(dāng)然也可以拼產(chǎn)能。但這需要錢(qián)，甚至可能要付出比龍頭更多的錢(qián)。

今年2月，通威發(fā)布了60億元擴(kuò)產(chǎn)12萬(wàn)噸硅料產(chǎn)能，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，每萬(wàn)噸產(chǎn)能僅投入5億元。而根據(jù)青海麗豪等二線硅料企業(yè)公布數(shù)據(jù)來(lái)看，其擴(kuò)產(chǎn)每萬(wàn)噸產(chǎn)能需要投入近10億元。

這就是差距，是二線企業(yè)怎么也抹不掉的差距。

當(dāng)然，即便是到了現(xiàn)在，光伏企業(yè)也不是只有一體化一條道路可以走的。天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡也說(shuō)過(guò)：“一個(gè)企業(yè)不可能把所有環(huán)節(jié)都做得很好，大不見(jiàn)得是強(qiáng)”。

在技術(shù)更新的年代，以新技術(shù)打出差異化優(yōu)勢(shì)也是有過(guò)成功案例的。現(xiàn)在的龍頭——隆基——就是最好的范例。

目前，光伏正處在技術(shù)更新過(guò)渡階段，不少企業(yè)選擇了其他技術(shù)彎道超車(chē)。只是彎道超車(chē)也要錢(qián)。

從技術(shù)來(lái)看，隆基在9月5日宣布未來(lái)將走BC電池技術(shù)路線，未來(lái)大量產(chǎn)品都將使用HPBC技術(shù)。根據(jù)隆基不領(lǐng)先不擴(kuò)產(chǎn)的原則，HPBC已經(jīng)達(dá)到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。這與隆基每年投入大量科研資金分不開(kāi)。公開(kāi)信息顯示，隆基僅2022年一年就投入了71.41億元，2023年上半年則達(dá)到了34.2億元。

同樣是組件企業(yè)，金剛光伏2023年的研發(fā)投入只有1000萬(wàn)元，聆達(dá)股份則僅投入了2600余萬(wàn)元。僅從投入資金來(lái)看，通過(guò)新技術(shù)、差異化的道路彎道超車(chē)可能性不高。

大批淘汰趨勢(shì)

無(wú)論是拼資金，還是拼產(chǎn)能、拼技術(shù)、拼口碑，總要有核心競(jìng)爭(zhēng)力，不然只有出局的結(jié)果。

從現(xiàn)在的情況來(lái)看，無(wú)論是哪一個(gè)環(huán)節(jié)，一線企業(yè)都完成了對(duì)二三線企業(yè)的碾壓。

比如硅料環(huán)節(jié)，硅料是門(mén)檻極高的行業(yè)，僅這一點(diǎn)就已經(jīng)把實(shí)力不夠的玩家拒之門(mén)外，盡管如此還是出現(xiàn)了一二線企業(yè)分化。

過(guò)去硅料產(chǎn)能集中在幾家企業(yè)手中。緊缺，意味著在博弈中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。然而這種局面或?qū)⒂瓉?lái)破局。隨著今年新硅料產(chǎn)能落地，國(guó)內(nèi)擁有或在建多晶硅產(chǎn)能的企業(yè)已經(jīng)接近二十家。

硅料價(jià)格多次跌穿底座，但一線企業(yè)還在賺錢(qián)，拼的就是產(chǎn)能。

在價(jià)格狂跌勢(shì)頭中，一線企業(yè)可以憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低成本，二三線企業(yè)卻無(wú)法做到，如果想跟上一線企業(yè)的步伐，就只有繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。正如前文所說(shuō)，青海麗豪等二線硅料企業(yè)建設(shè)生產(chǎn)線投入也比一線企業(yè)高，甚至要多投入一倍，擴(kuò)產(chǎn)壓力大。

即便確定擴(kuò)產(chǎn)，也將加劇產(chǎn)能過(guò)剩的局面，手中產(chǎn)能將會(huì)更加不值錢(qián)，甚至成為負(fù)資產(chǎn)。

二線硅料企業(yè)似乎已經(jīng)進(jìn)入了死胡同。

來(lái)自一線企業(yè)的絕對(duì)碾壓，也出現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游。

如果以出貨量來(lái)看，從電池、組件方面，晶科、晶澳、阿特斯、隆基、天合光能是絕對(duì)龍頭，常年組件出貨量排名前五，吃下了組件市場(chǎng)大半份額。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年出貨量，晶澳、晶科、天合光能、隆基相比于其他企業(yè)遙遙領(lǐng)先。甚至晶科能源出貨量已經(jīng)高達(dá)30+GW。

出貨排名的后五位變更頻繁，曾有順豐光電，騰輝光伏，firstsolar競(jìng)爭(zhēng)榜單位置，但這些企業(yè)很快又消失不見(jiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，出貨量排名前十以外的企業(yè)出貨占總量?jī)H10%左右。

另外，光伏業(yè)內(nèi)還面臨著技術(shù)換代難題。下一代電池究竟會(huì)是什么，眾說(shuō)紛紜。隆基宣布投身BC電池技術(shù)，更為這道難題披上了迷霧。即便是一線企業(yè)，未來(lái)選擇什么技術(shù)路線，如何規(guī)劃產(chǎn)能都難以抉擇。同時(shí)，海外市場(chǎng)還面臨萎縮風(fēng)險(xiǎn)，歐美反傾銷(xiāo)舉措席卷大陸企業(yè)。

這些難題同樣困擾著二三線企業(yè)。與資本力量雄厚，可以多線出擊的龍頭企業(yè)們不同，二三線企業(yè)能投入的資金有限。手中為數(shù)不多的資金是繼續(xù)投入現(xiàn)有的技術(shù)路線，還是早早地“改換門(mén)庭”？

這可能是在未來(lái)2、3年就決定生死的選擇題。