近期，各光伏企業(yè)年報(bào)新鮮出爐，有幾家歡喜就有幾家愁。

一些企業(yè)年初本以為今年盈利穩(wěn)了，但年末發(fā)現(xiàn)結(jié)果太扎心！

3月29日晚間，A股光伏玻璃上市公司安彩高科（600207）發(fā)布了2023年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.96億元，歸母凈利潤(rùn)虧損1928.7萬(wàn)元，這也是其近5年來(lái)首次出現(xiàn)年報(bào)虧損。

雖然2023年第四季度，光伏行業(yè)整體下行，上游光伏玻璃產(chǎn)業(yè)也受到波及，各大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但安彩高科盈轉(zhuǎn)虧，也是超出市場(chǎng)預(yù)期。

增收不增利 凈利潤(rùn)虧損1928.7萬(wàn)

據(jù)公開(kāi)資料顯示，安彩高科成立于1998年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括光伏玻璃、浮法玻璃和天然氣業(yè)務(wù)。其中，光伏玻璃業(yè)務(wù)為公司第一大營(yíng)收來(lái)源。

近期，安彩高科發(fā)布的年報(bào)顯示，在2023年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.96億元，同比增長(zhǎng)25.38%；歸母凈利潤(rùn)虧損1928.7萬(wàn)元，同比減少124.9%；扣非凈利潤(rùn)虧損6167.69萬(wàn)元，同比下降221.36%；業(yè)績(jī)出現(xiàn)增收不增利的情形。

安彩高科的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏玻璃，2023年該公司光伏玻璃收入37.71億元，同比增長(zhǎng)87.60%，占營(yíng)業(yè)收入的72.57%；天然氣、管道運(yùn)輸收入10.27億元，同比下降40.07%，占營(yíng)業(yè)收入的19.75%；浮法玻璃收入3.58億元，同比下降11.85%，占營(yíng)業(yè)收入的6.89%。

在毛利率方面，2023年，該公司毛利率為10.73%，同比下降1.40個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為0.65%，較上年同期下降2.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，光伏玻璃、天然氣、管道運(yùn)輸、浮法玻璃2023年毛利率分別為13.06%、8.31%、-8.53%。

從單季度指標(biāo)來(lái)看，公司2023年第四季度該公司毛利率為15.18%，同比上升3.83%，環(huán)比上升5.20%；凈利率下降3.12%，較上年同期下降2.70%，較上一季度下降4.30%。

而在研發(fā)投入方面，2023年全年，該公司研發(fā)投入金額為1.54億元，同比增長(zhǎng)74.52%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為2.97%，相比上年同期上升0.84%。

通過(guò)其公司年報(bào)，可以看出，第四季度成為其全年歸母凈利潤(rùn)虧損的關(guān)鍵期。其公司前三季度雖歸母凈利潤(rùn)不多但持續(xù)進(jìn)賬，直至第四季度，利潤(rùn)急轉(zhuǎn)直下，虧損數(shù)額超前三季度的總和。

光伏玻璃毛利率處歷史低位 同比減少3.75%

回顧過(guò)去幾年，作為光伏玻璃的頭部企業(yè)，安彩高科的表現(xiàn)一直不錯(cuò)。

在業(yè)績(jī)方面，在2019-2022年，安彩高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為20.16億元、22.91億元、33.69億元、41.44億元，同期凈利潤(rùn)分別為0.20億元、1.11億元、2.11億元、0.77億元。報(bào)告期內(nèi)，該公司毛利率分別為8.7%、16.23%、15.38%、12.13%。

近三年來(lái)看，安彩高科毛利率經(jīng)歷了高光時(shí)刻，2020年，隨著光伏行業(yè)的高速發(fā)展，光伏玻璃行業(yè)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，安彩高科從中受益。當(dāng)年該公司營(yíng)收增長(zhǎng)13.61%，歸母凈利潤(rùn)卻同比大增458.62%。

到2021年，隨著玻璃行業(yè)產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，多家玻璃企業(yè)的毛利率均出現(xiàn)下滑。不過(guò)，該公司當(dāng)年的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比仍分別增長(zhǎng)了45.7%和88.9%。

其實(shí)，增收不增利的現(xiàn)象也早有預(yù)示，2022年，面對(duì)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本上升等多重因素制約，該公司面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，雖然當(dāng)年?duì)I收同比增長(zhǎng)23%，但是歸母凈利潤(rùn)大幅下滑63%，毛利率明顯下滑，盈利能力受到較大沖擊，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢(shì)。安彩高科在年報(bào)中稱，光伏玻璃業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量2億㎡，同比增長(zhǎng)107.33%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.71億元，同比增長(zhǎng)87.60%。

盡管安彩高科在行業(yè)增長(zhǎng)期能夠?qū)崿F(xiàn)較高的營(yíng)收增長(zhǎng)，但在行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)或下行期時(shí)，該公司的盈利能力卻容易受到較大影響。

2023年，因光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速上漲，行業(yè)面臨階段性和結(jié)構(gòu)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，硅料價(jià)格、硅片價(jià)格、電池片價(jià)格和組件價(jià)格均呈現(xiàn)較大幅度下降，其中硅料價(jià)格下降幅度最高，達(dá)到80%。作為下游組件原材料的光伏玻璃，盈利空間被擠壓。財(cái)報(bào)顯示，2023年安彩高科光伏玻璃毛利率處歷史低位，比上年減少3.75%。

安彩高科主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況

困難也許只是暫時(shí) 光伏玻璃或迎上漲周期

對(duì)于2024年光伏玻璃的整體走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍表示供需將進(jìn)一步縮緊，光伏玻璃的價(jià)格或進(jìn)一步迎來(lái)上漲周期。

據(jù)工信部21日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年1－2月，中國(guó)光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量450.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.4%，其中2月產(chǎn)量222.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%。

在價(jià)格方面，1－2月，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為17.2元/平方米、25.5元/平方米，同比分別下降9.3%、0.2%。2月，2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為16.9元/平方米，同比下降8.6%，3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為25.2元/平方米，與去年持平。

今年，光伏行業(yè)將更加有序。作為上游產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)光伏玻璃的安彩高科能否扭虧為盈？值得期待!