硅料

本周硅料價格延續下行態勢，單晶復投料主流成交價格為34元/KG，單晶致密料的主流成交價格為32元/KG；N型料報價為38元/KG。

從交易情況看，料企以執行前期訂單為主，當前價格下，硅料廠商簽單動力全無，面臨簽單即巨虧的窘迫局面，但少部分現金流枯竭的廠商仍在低價拋貨，料企端庫存持續堆疊（接近28-32萬噸水平），供需雙方均面臨巨額庫存壓力，交易停擺時間段拉長。本周硅料價格延續下行態勢，N型料擊穿40元/KG報價，部分廠商實際出貨價格接近35元/KG；從利潤情況看，硅料現階段單瓦凈利幅度約在-0.02-0.03元區間。下月起，頭部廠商或將有陸續關停老舊產能計劃，并有更多廠商著手檢修事宜；但減量產能大概率仍會被新增投產對沖，實際供給下調幅度仍待觀察。當前價格下，多數廠商進入現金流消耗競賽，預計除大廠外，預備投產產能有延期或取消的預期，后市多晶硅價格將低位橫盤震蕩。

硅片

本周硅片價格持續下行，P型M10硅片主流成交價格為1.25元/片；P型G12主流成交價格為1.85元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.15元/片；N型G12主流成交價格為1.85元/片; N型G12R硅片主流成交價格為1.50元/片。

庫存動態：較上周環比微增，現階段約在50-51億片水平，下游需求消耗乏力，拉晶端減產幅度不及預期，硅片庫存仍居高難下。排產情況：硅片環節整體稼動率在中旬后出現松動，頭部廠商排產逐步下調，中尾部廠商已有關定部分基地動作，但現階段庫存消化仍待時日，預示著后市價格走勢仍不甚明朗。盈利狀況：當前硅片單瓦凈利約在-0.03-0.04區間，N型硅片虧損狀況較為嚴重。后市看，硅片價格逐步接近極限范圍，或承壓盤整。

電池片

本周電池片價格下探；M10電池片主流成交價為0.300元/W，G12電池片主流成交價為0.320元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.30元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.35元/W 。

庫存動態：電池片環節庫存周度環比提升，當前在24-26億片區間；高溢價地區關稅政策落地，下游廠商或提前作出采購策略調整，伴隨電池片供需差擴大，庫存水位延續上行態勢。排產狀況：量價雙殺壓力下，專業電池片廠商有下調排產跡象，直銷渠道承壓巨大，且代工費用持續下調，電池廠壓力不言而喻。價格面：本周各類型電池片全面下調價格，N、P同價，P型出清進度加快，尚未開啟P改N的產能大概率會關停出清。后市看，價格預計將低位磨盤，后續產能整合進程加快。

組件

本周組件價格持穩，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.80元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.82元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.82元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.84元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.86元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為1.00元/W。

供需層面，組件環節供需整體持穩。目前直銷價格持穩，分銷價格承壓。臨近6月美國對東南亞產光伏產品關稅豁免臨期，5月份美國對東南亞產能展開新一輪的雙反調查，雖終裁結果預計在Q4出爐，但關稅恢復仍會削薄東南亞出口到美的組件產品利潤，壓縮東南亞產出光伏組件在美國進口的占比。本周組件價格持穩，后續價格能否站穩，取決于上游原材能否企穩。