硅料

本周硅料價格：單晶復投料主流成交價格為34元/KG，單晶致密料的主流成交價格為32元/KG；N型料報價為38元/KG。

交易情況：本周p、n型產品成交低迷，料企多以庫存消化為主；排產狀況：近80%的料企正在進行檢修，其中，約15%的廠商月底逐步復產，但綜合上下游供需看，本月硅料產出仍顯冗余；趨勢判斷：雖整體庫存水位上行速度有所放緩，但下游硅片高虧損+高庫存背景下，當前對硅料價格敏感度較高，結合硅料龍頭廠商繼續補進新產能，預計價格將繼續橫盤磨底，目前龍頭廠商的后續產能抉擇，是決定硅料價格走勢的核心因素。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.20元/片；P型G12主流成交價格為1.75元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.10元/片；N型G12主流成交價格為1.65元/片; N型G12R硅片主流成交價格為1.45元/片。庫存動態：頭部及二線廠商按計劃如期減產，且庫存消耗速度逐步加速，近期觀察整體庫存水位線已下降至34-36億片水平，預計廠商仍維持較低排產水平以推進去庫；產品趨勢：本月起，210R產品排產占比提升幅度明顯，下游組件選型偏好切換將帶動210R尺寸排產提升；價格趨勢：下游需求回調，硅片庫存高企，疊加臨近Q2財報季，廠商去庫壓力大增，硅片議價能力相對較弱，預計短期內，價格仍然會低位盤整運行。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.300元/W，G12電池片主流成交價為0.320元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.30元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.35元/W。

庫存動態：受下游組件訂單能見度下降拖累，本月電池片庫存上行趨勢明顯，本周繼續維持微幅上行態勢；排產狀況：二、三線小廠受現金流拖累，排產繼續下調，目前內卷模式下，代工費用亦逐步下調，按照當前代工費用測算，已較為接近生產企業的現金成本，廠商選擇代工或直銷模式均面臨現金虧損窘況；價格趨勢：隨著組件訂單能見度下滑，需求支撐力度松動，后續價格或仍盤整震蕩，銀價繼續高位運作，或進一步壓縮電池片廠商的利潤。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.80元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.82元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.82元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.84元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.86元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為1.00元/W。

排產狀況：組件排產按預期逐步縮量；庫存動態：庫存水位約1-1.5個月，終端需求縮量后，水位有上行風險；終端需求：國內，分布式裝機仍待電改政策落地，地面電站穩步推進；海外，美國通過東南亞產品雙反調查關于損害的初步裁定，預計東南亞產能將面臨更嚴苛的關稅條件；價格展望：月度招投標定標價格微幅下行，疊加場內部分廠商內卷甩貨去庫，實際交易價格或面臨下行風險。