“電比油低”是“祝福”還是“緊箍咒”。

這一影響消費者的最大因素，助力新能源汽車持續擴大市場份額，單月產銷滲透逼近4成，蠶食燃油車以及二手車的市場份額。

但在“低”的強導向下，新能源汽車全產業鏈利潤空間收窄。產業鏈各環節除龍頭外，陷入營收、利潤的“二選一”，更遺憾者沒有選擇。

終端的價格壓力壓向供應鏈。以核心部件動力電池為例，目前電池級碳酸鋰在10萬元/噸水位再現頹勢，進入6月“跌跌不休”，電芯價格也直逼0.3元/Wh水位。

在近期重慶一論壇上，車企對競爭與底線開啟了探討。一種觀點，鼓勵主動競爭、在競爭中成長；另一種則認為，現階段競爭過度、逐漸喪失理性。

以動力電池為觀察窗口，產業鏈正逐漸走出產能消納的陰霾，競爭格局正從陣痛期的無序走向有序。但面向全面電動化滲透的目標，產業上下游仍需做持久競爭準備。

電比油低

也比二手低

據中汽協數據，5月單月新能源汽車市場占有率達39.5%，1-5月，新能源汽車產銷分別完成392.6萬輛和389.5萬輛，同比增長30.7%和32.5%，市場占有率達33.9%。

增長率、占有率、產銷數據顯示，新能源車市穩步增長，但產業鏈對“增量收窄”無法釋懷。

自2023年初，新能源汽車價格戰硝煙彌漫，到2024年初的“電比油低、榮耀出擊”，價格戰從未真正停息。

據中國乘聯會數據，新能源車市場整體購買均價在一年間同比下降近10%。低價的威力在二手車市場表現的得更為直接。

今年以來，二手車市場整體行情低迷，二手車渠道商縱使虧本也難改成交慘淡的局面。

新能源新車密集降價，疊加各省市、地方促消費政策驅動，不僅是考慮新車的消費者選擇了新能源汽車，連原本計劃購買二手車的消費者也轉向了新能源新車。

降價促銷之下，大部分企業營收與利潤只能扭轉一個。

2023年國內新能源汽車銷量前五的品牌依次為，比亞迪、特斯拉、廣汽埃安、上汽通用五菱、吉利汽車，對應至公司財務數據上，企業利潤率分別為，5%、16%、3%（廣汽集團）、0.2%（五菱汽車）、0.3%。

刨除特斯拉，上述國內車企利潤率都在5%以下，且僅比亞迪一家實現增收又增利。

鋰電池

“不相信眼淚”

比亞迪汽車公關負責人李云在2024中國汽車重慶論壇提及動力電池，他表示當原材料降價時，汽車廠商的產品不降價，就是對消費者的不道德。

但需要注意的是，李云飛同時也強調比亞迪具有電池、電機、電控三電自主優勢、具有銷量冠軍的規模優勢，有足夠成本騰挪的空間。

而其他產業鏈企業，分屬于供應鏈上下游不同環節，實現降本更大程度上靠的是“一榮俱榮、一損俱損”的業內共識。

以動力電池為例，在碳酸鋰60萬元/噸的價格高點時，三元、鐵鋰動力型電芯價格都維持在1元/Wh水平。現今，鋰價在10萬元/噸水位再現頹勢，部分電池廠商則正規劃推出0.28元/Wh磷酸鐵鋰電芯。

在此單價水平下，電池與上游材料、設備供應商之間，議價話語權局面扭轉。

鋰電材料大宗化屬性凸顯。尤其是對于礦產資源鏈條的正極材料與集流體箔材，不僅產品差異化差距愈發微小，還在原材料方面受鋰、鈷、鎳、銅價格周期性波動的影響。

設備端增量更是首當其沖。投擴產退燒、項目終止潮后，開始卷交付、卷響應服務、卷設備效率，卷產品價格。

行業內卷之下，合作方式、合作流程、賬期之類的信息愈發敏感。做不做頭部電池企業供應鏈，居然也變成了“進圍城”一般的選擇。除了訂單體量大、“鏈主”背書的利好，但是也要對服務響應壓力與利潤壓力做好覺悟。

高工鋰電了解到，材料、設備企業，尤其是自身造血能力強的企業，即便有進入頭部供應鏈的機會，也會考慮再三。合作過程壓力極大時，也存在材料企業通過限供的手段表達不滿，但通常點到為止。

駛出陰霾

近期，電解液領域再現天賜材料與寧德時代的合作大單。對此，業內觀點認為，訂單再次向龍頭靠攏，可視為產業再次調整，整合優化的信號。

據悉，二季度以來，電池端、材料端產能利用率、開工率全面回升，Q2出清拐點確立。

其中，隔膜領域達70%；消納壓力較大的負極材料，已在二季度4月初、6月初傳出兩次招標價格上漲消息。各環節頭部企業的開工率更為突出，超各自細分領域平均水平10至20個百分點。

從材料價格變化上看，原材料波動較小的隔膜、負極材料隨著出清拐點出現，價格已經穩定，后續利潤空間有望根據電池端需求迎來增長。

但金屬礦產價格的仍在波動。盡管今年以來電池級碳酸鋰價格變化漸趨穩定，震蕩區間收窄，不過6月以來，碳酸鋰持續下跌，6月21日已跌破9.5萬元/噸。并且，近期銅價、鎳價均呈現不同程度的波動。鋰電產業鏈對供應鏈風險管理仍需保持警惕態度。

同時，2024年以來，產業鏈電池、材料企業海外市場再跨一大步，海外本土電池產能放量在即，材料企業出海建設腳步加快。高工鋰電梳理到，上半年鋰電材料領域新宣布的海外項目總投資額已超173億元，相關項目的落地有望助力企業進一步修復利潤空間。

整體看來，鋰電產業鏈以及新能源汽車端，分化的局面已經形成。頭部企業已經開始開啟規模造血與出海的強者游戲，產業鏈正在加速出清、駛出陰霾。