震驚！通威股份悶聲干大事兒，擬不超50億收購潤陽，潤陽股份也這樣“不聲不響”得出嫁了！

5月17日下午，中國光伏行業協會在北京召開了“光伏行業高質量發展座談會”，會議中釋放出有關行業發展的新信號，提出“鼓勵行業兼并重組，暢通市場退出機制，”并將加強對于低于成本價格銷售惡性競爭的打擊力度。

8月13日晚，今年光伏行業最大的并購來了，通威股份披露公告稱，公司擬通過增資并收購股權的方式取得潤陽股份不低于51%的股權。

在“關于與江蘇潤陽新能源科技股份有限公司及相關方簽署增資意向性協議的公告”中，通威股份表示，公司擬與潤陽股份、上海悅達新實業集團新能源有限公司等潤陽股份相關股東、江蘇悅達集團有限公司簽訂《增資意向協議》，在前述協議簽訂后，由江蘇悅達集團有限公司對潤陽股份進行現金增資10億元；在公司完成對潤陽股份盡職調查以及審計、評估工作，并與各方達成正式增資具體方案后，公司以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，同時現金收購江蘇悅達集團有限公司前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低于51%的股權。

前述交易總計金額不超過50億元，交易完成后，潤陽股份將成為通威股份控股子公司。

該消息一發出，引起了行業內的小幅“震蕩”，大家都發文表示太意外了。

增資收購交割后，1989年出生、畢業于英國倫敦女王瑪麗大學本科的通威董事長劉舒琪將取代1976年出生、畢業于中山大山和德國弗勞恩霍夫太陽能研究所的陶龍忠博士，成為潤陽股份的新實際控制人。

業內有很多媒體評論此次收購是“大魚吃小魚”，但世紀新能源團隊認為，此次交易是“三贏”，通威與潤陽兩位“孩子”愿意，政府這位“大家長”也滿意。

自此，原本是競爭對手的兩家企業，強強聯合，開始了新的光伏“征戰”之路！

終止上市步伐后 潤陽總裁曾表示戰略未變

江蘇潤陽新能源科技股份有限公司，成立于2013年，公司專注于高效太陽能產品的研發和生產。而根據Infolink Consulting發布，2020年至2022年，潤陽連續3年電池出貨排名全球前三。截至2023年底，潤陽在全球擁有高效電池產能63GW，組件規劃產能23GW。

而目前公司的生產基地包括：寧夏石嘴山多晶硅生產基地、鹽城潤陽電池生產基地、建湖超高效電池生產基地、鹽城海博瑞組件生產基地、泰國電池組件生產基地、云南曲靖超高效電池生產基地。

其實在光伏行業中，潤陽股份本身就是屬于巨頭般的存在，不過，今年時運不濟，一個多月前，其因“IPO終止”收到行業廣泛關注。

2023年6月29日，潤陽股份收到證監會的批復，準予注冊，有效期12個月，但是到2024年6月29日，潤陽股份還沒有“動靜”，這也意味著其上市終止！

從IPO獲受理到成功獲得IPO批文，潤陽股份花了一年多時間，可以說是進程較快。

在其公司歷程中可以看見，潤陽股份2017年完成了A輪融資，2018年完成了B輪融資，在2020年完成了C輪融資。

而2022年3月18日，潤陽股份申請創業板IPO獲受理，海通證券為其保薦機構，擬募資40億元。2022年11月，潤陽股份IPO獲深交所上市委審核通過。2023年6月29日，潤陽股份取得證監會IPO批文。

對于此次上市失敗，潤陽股份總裁唐駿7月接受媒體采訪時曾公開表示，潤陽股份各個產業鏈均有開工，登陸資本市場的戰略沒有變。“公司是首次開展A股上市，從實控人到團隊、各方都做了極大的努力。但由于受到市場環境和行業變化等多種因素影響，公司此次A股IPO受阻。但我們依然會堅定信心，繼續做好工作。”

“現階段的困難下，有壓力也是好事，逼著我們來反思調整，看看哪里還有不足，以便更好的改進，為基業長青夯實基礎。潤陽本身來說，我們的團隊無論是執行力、競爭力等都會加強，不管上市與否。我們通過極致的運營、建立企業的核心競爭力并且加以持續鞏固。通過良好的生產管理機制和運營體系、規則的制定和執行等，來讓企業更加有機和健康地運作。”唐駿最后表示。

潤陽股份嫁給通威 或許是最好的選擇

當時唐駿的話給不少投資者提氣，但大家沒有想到，短短的一個月時間，潤陽股份就“嫁”給了通威。

因為潤陽股份自身實力也很強，在鹽城也具有一定的地位，潤陽股份在2020年5月將公司總部遷至江蘇鹽城。而%第二、第三大股東悅達新能源、鹽城元潤均由鹽城地方國資實控，這兩大股東也分別持有公司19.48%、11.13。

震驚至于，其實仔細想想，其實此時選擇“聯姻”，對于潤陽來說，不一定是一個壞事兒。

光伏電池加速更新迭代，各家企業都在拼命“卷”技術，前有”TOPCon，后有異質結，與此同時，可以兼容各種技術路線的BC/0BB等平臺技術遍地開花，潤陽股份主營產品是高效太陽能電池片。根據其招股書顯示，在報告期內（2020年、2021年和2022年），潤陽股份的營業收入分別為47.98億元、106.17億元、220.38億元，凈利潤分別為5.13億元、4.85億元、20.57億元。2021年、2022年營業收入分別同比增長121.29%、107.57%，凈利潤分別同比增長-5.46%、323.83%。

而基于PERC技術的太陽能電池片銷售額占據公司銷售總額的95%以上。

當前，電池片正處于快速轉型期，目前TOPCon電池片已經不知不覺中占據了大半壁“江山”。

可能這次的“產品升級”比潤陽想象的要快，同時，市場也比其想象的要殘酷的多。

潤陽股份此前表示，報告期末，公司機器設備賬面價值占固定資產的比例達到62.07%，如果在主流技術路線快速更迭的背景下，前述機器設備不能通過實現技術升級等方式得到有效利用，則可能因閑置或淘汰而計提大幅減值。由此，公司生產經營將面臨較大不確定性，存在經營業績波動風險。

招股書顯示，2020年、2021年和2022年，由于報告期三年大投資，潤陽的負債率高速增加，三年分別達到78.84%、75.48%和81.39%，高于當時行業內上市公司50%-55%的平均水平。報告期后的數據更顯示，公司總負債已經超過104億。總資產128億，所有者權益只有24.5億。

除了居高不下的負債率，根據公開媒體報道，世紀新能源網團隊還留意到，云南潤陽世紀光伏科技有限公司近日發布內部公開信，宣布由于當前市場環境變化，不得不與員工協商暫停合作關系。

而通威股份“家大業大”，家底殷實，截至2024年一季度末，通威股份的貨幣資金余額為282.87億元，短期借款余額和一年內到期的非流動負債余額分別為1.87億元、35.80億元。

雖然事發突然，但對于IPO折戟、面臨各種債務的潤陽來說，“背靠”通威不僅能解決眼前的麻煩，還可以進一步在光伏行業里深耕，也許是最好的選擇。

通威收購潤陽 也不是“賠錢買賣”

對于通威來說，收購潤陽也并不是“賠錢買賣”。

當前，各個光伏廠家也均在找尋其他的途徑，延伸產業鏈。

根據通威股份發布的公告內容，其收購潤陽股份不僅是產業整合，進一步擴大自身行業影響力，還可以滿足海外布局需要。

世紀新能源網團隊了解到，潤陽股份自身的發展方向其實就是以高效電池為核心，實施“嵌入式”的一體化發展戰略。潤陽股份曾表示，公司上游建設硅料產能以保障供應鏈安全，已在寧夏建成年產5萬噸高純多晶硅項目，并在境內外投建組件產能，目前已在泰國建成2GW大尺寸組件產能；下游發展光伏電站業務以優化盈利結構，實現與產業鏈上下游的良性協同發展。

據悉，潤陽股份已建立 5.5 萬噸工業硅、13 萬噸多晶硅、7GW 拉晶、10GW 切片、57GW 太陽能電池和 13GW 組件產能，并適當布局部分光伏電站業務，已經形成了自上游工業硅到終端光伏電站完整的產業鏈，不僅在生產成本、產品品質、品牌價值等方面具備差異化競爭優勢，也在美國、泰國、越南等部分海外市場建設了富有競爭力的產能，能夠滿足海外市場溯源要求。

而本次交易將有利于充分發揮通威與潤陽股份的產業鏈協同效應，進一步鞏固公司在高純晶硅、高效太陽能電池和組件等核心環節的市場占有率，并有效補充公司海外產能布局，幫助公司拓寬海外高溢價市場的銷售渠道，提升全球綜合競爭力，符合公司“打造世界級清潔能源運營商”的長期戰略目標。

5月17日下午，在工業和信息化部電子信息司指導下，中國光伏行業協會在北京組織召開“光伏行業高質量發展座談會”，當時“鼓勵行業兼并重組，暢通市場退出機制”一度被提起。

此次，在公告中，通威股份也表示，本次交易符合有關部門關于引導光伏產業有序健康發展的相關意見，有利于促進光伏行業優質資源整合，減少社會資源浪費和產業低效競爭，提高光伏行業的整體效率。

所以說，這次收購，不僅對于雙方均有利，還體現了通威的社會責任，為相關部門解決了“難題”，為地方提供了新的經濟增長點，可以說是一次良好的行業整合“示范”。

加速行業洗牌 期待效果呈現

隨著硅料產能大幅釋放，今年硅料、硅片、組件等環節均出現大額虧損。根據硅業分會的分析，今年硅料、硅片一路下跌，已經跌破了很多廠商的現金成本。

目前，其實整個光伏行業依舊處于“失血”狀態，形勢嚴峻，需要調整，但分析起來，調整的難度非常大，新老玩家各有各的難題，“老玩家”轉身不易，“新玩家”尚需沉淀。

而通威收購潤陽，這是一次全新的嘗試，國內光伏行業也將開啟新一輪的并購整合，現在正是所有光伏企業“爬坡過河”的階段，也期待這一大動作可以加速本輪光伏市場的洗牌，讓行業早日恢復良性運轉！

會議通知：歡迎參會了解最新政策解讀信息！為促進東北地區新能源產業高質量發展，推進數字技術與新型能源技術的深度融合，進一步探討風光儲氫協同發展，2024年8月22日-23日，由吉林省科學技術協會、中國光伏行業協會、世紀新能源網聯合主辦的東北能源經濟峰會暨展覽會將在長春舉辦，本次峰會聚集行業資深專家學者、一線企業、投資商、開發商、融資機構等優秀的新能源從業者，集思廣益共同探討東北新能源產業技術創新與行業趨勢。

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