硅料價格

價格方面，硅料環節采買情況變化不大，仍然是新簽單需求和數量并不積極，多數買家仍然以消化使用前期采買原料為主，反應在價格方面為整體與前期價格弱勢維持。

國產硅料主流價格每公斤價格37-42元范圍，均價弱勢維持在每公斤40元左右，但是市場中不乏低于該價格范圍的二三線以及新廠家的交易價格，但是隨著供應端產出量環比繼續下降，現貨市場交易中的低價料資源也在逐步萎縮；國產顆粒硅每公斤價格36-37元范圍，均價維持每公斤36.5元左右，本期保持平穩，而且顆粒硅滯庫壓力較小，是當前供應端為數不多的特例。

供需方面，四季度行業自律行為以及相關系列會議陸續召開，各環節均在響應與政策消化過程中，截止月初觀察本月新增供應總量環比下跌趨勢，但是下跌的具體幅度以及影響程度更需要依據硅料龍頭企業的最新產銷策略為準，即枯水期來臨、對應四川與云南產區的生產基地的排產實際情況成為年末甚至中國春節假期之前的重要影響因素。

庫存方面，現貨庫存規模有持續上升態勢，即使絕大多數企業已經下調稼動和減少產出量，但是滯庫規模有增無減，另外，近期行業熱點話題較多，信息真假難辨，建議相關方面理性觀察。

硅片價格

時至年末，觀察上周在電池廠家積極出貨下，連帶引起硅片采購沖量，硅片廠家在手庫存持續緩慢出清，同時主流規格183N市場價格也來到每片1元人民幣的大宗成交水位。在每公斤40元人民幣的多晶硅料價格下，以硅片廠家每片1元人民幣的售價，生產毛利率己經直逼-40%，廠家在營運上面臨嚴重危機。

從細分規格來看，P型M10和G12規格的成交價格分別為每片1.1-1.15元和1.7元人民幣，其中182P型硅片由于企業沒有太多生產，低價出清庫存價格每片低于1.05元人民幣價格水位也已存在于市場中。

而N型硅片部分，這周183N硅片主流成交價格也微幅下探，企業主流出貨價格落在每片1-1.03元人民幣，然而觀察周三廠家新報價來到每片1.03元人民幣，低于的價格已經開始陸續收尾。至于G12及G12R規格的成交價格約為每片1.45元和1.2元人民幣。

近期尺寸之間存在明顯不同的供需變化：本周買賣雙方陸續反饋隨著硅片廠家將生產規格逐步轉往210RN生產，183N規格產品出現供應緊俏之勢，反映在價格走勢183N硅片成交水位正在逐步從每片1元人民幣朝向每片1.03元人民幣移動。后續不排除價格成交水位回到每片1.05元人民幣范圍；至于G12RN，在供應提升之時，價格正處于松動下跌階段，本周210RN低價來到每片1.18元人民幣價格，同時，更低價格也開始有廠家在挑戰博弈中。

電池片價格

本周P型電池片價格出現松動，M10尺寸均價從上周的每瓦0.28元降至0.275元人民幣，價格區間為每瓦0.26-0.28元人民幣。G12尺寸均價則從每瓦0.285元降為0.28元人民幣，價格區間則落在每瓦0.27-0.285元人民幣。雖然當前多數廠家正逐步淘汰P型產能，但產能退坡仍不及組件端需求下降速度，在供過于求的情形下，進而導致P型電池片價格松動。

N型電池片部份，M10、G12、G12R尺寸均價分別為每瓦0.27元、0.285元與0.275元人民幣，價格范圍則依序為每瓦0.26-0.28元、0.28-0.29元與0.27-0.285元人民幣。G12R電池片高價則從上周每瓦0.29元下滑至0.285元人民幣。

各尺寸的N型電池片在短期內出現供需關系的差異：首先隨著G12R電池片在十一月份的產量增加，但近期需求卻未見起量，后續該尺寸的價格走勢將較為悲觀；M10電池片則因為供應相對緊俏，廠家正積極上調報價，頭部企業的最新報價也從先前的每瓦0.27元逐步往0.275元人民幣靠攏，但與上周邏輯相同，電池環節仍較缺乏議價能力，能否順利成交仍須觀察組件端的接受程度。

組件價格

本周價格持續僵持，部分組件廠家已調整報價上揚，然而本周觀察實際落地仍需時間發酵，當前TOPCon組件價格僵持0.65-0.74元人民幣的區間，前期遺留訂單仍有部分0.7以上的價位執行。當前實際成交價格，分布式項目低價已在上周稍微向上調整，然而大批量成交仍需時間醞釀。集中項目價格近期穩定為主，然而因調價機制影響，部分項目執行價格仍低于實際成本線，當前仍有TOPCon組件0.62-0.68元人民幣之間的價格執行。廠家也積極協調調價機制的調整周期拉長、調整交付條款以免無法執行的情況發生。整體價格后續仍需要靜待協會協調價格、以及廠家之間的自律行為是否能成功發酵。考慮終端接受度，我們仍維持相同看法，短期組件價格大概率以平穩為主，大幅上調價格的可能性較低。

需求面來看，行情偏淡情勢延續整個四季度，訂單狀況相對以往來得更加不明確，當前需求策動我們觀察仍主要以國內地面項目帶動為主，海外市場仍受制庫存積累、經濟疲弱、政策變動等外在因素影響，隨著十一月中下旬國內拉動結束后，整體市場恐將會在迎來悲觀情緒，庫存持續積累之下，乃至一月春節備貨有機會不如過往熱絡。當前觀察11-12月晶硅組件產量，經過多方核對后全球總量落于53GW左右。觀察主要增量仍來自一線廠家提前備貨需求，然而誠如前述說明，需求面行情偏淡，建議廠家仍須謹慎控制排產以防庫存積壓風險。

其余產品規格售價，本周暫時穩定不變，廠家多數在觀望后續價格走勢能否順漲。182PERC雙玻組件價格區間約每瓦0.65-0.76元人民幣，甚至因產品已成為特規，新簽訂單部分與TOPCon產品價格產生倒掛跡象。HJT組件價格約在每瓦0.75-0.88元人民幣之間，大項目價格偏向低價，非主流瓦數部分售價向下至0.7-0.73元人民幣。BC方面，也同步有上抬價格跡象存在，N-TBC的部分，目前與TOPCon價差報價約3-7分人民幣。

海外市場價格本周暫時持穩，須要注意海外價格因應VAT退稅政策可能取消的風險性影響，廠家已經提前應對，在項目合同中預留談判接口、重新調整價格及免責條款等等的處置方式，后續仍須關注近幾月政策的變化趨勢。HJT價格每瓦0.12-0.125美元。PERC價格執行約每瓦0.07-0.1美元。TOPCon價格區域分化明顯，亞太區域價格約0.087-0.11美元左右，其中日韓市場價格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市場若是中國輸入價格約0.08-0.1美元，澳洲區域價格約0.105-0.12美元的執行價位；歐洲市場需求較為疲弱，價格約在0.087-0.11歐元；巴西市場價格仍持續聽聞低價拋售狀況，價格混亂約0.07-0.11美元皆有聽聞；中東市場價格大宗價格約在0.10-0.12美元的區間，大項目均價貼近0.1美元以內，前期訂單也有0.11-0.12美元的正在交付，新簽執行價格也有落在0.09-0.10美元之間的水平，價差分化較大；拉美0.09-0.11美元。美國市場價格受政策波動影響，項目拉動減弱，廠家新交付TOPCon組件價格執行約在0.2-0.28美元，PERC組件與TOPCon組件價差約在0.01-0.02美元。后續Infolink將視市場情況添加本地制造價格。