美股市場集中了除保利協(xié)鑫以外中國所有的光伏制造巨頭——全球光伏組件出貨量最大的尚德（STP），排名前五的英利（YGE）、天合光能（TSL）、阿特斯（CSIQ）；全球最大的光伏電池供應商晶澳（JASO）；以及分列全球第二、第三大硅片供應商的賽維（LDK）、昱輝陽光（SOL）。i美股中概太陽能指數(shù)（SLR10）旨在反映在美上市中國光伏股票的整體價格走勢。

占據(jù)全球光伏需求量80%的歐洲市場遭遇了嚴重的主權債務危機，補貼遭縮減，安裝量受限制，更為糟糕的是持續(xù)釋放的產(chǎn)能導致了嚴重的“供過于求”，光伏產(chǎn)品的平均價格從今年第二季度開始出現(xiàn)了大幅急跌。在“上漲慣性”的推動下，i美股中概太陽能指數(shù)（SLR10）于2月18日創(chuàng)出年內(nèi)新高1251.87點。隨后，股指開始調(diào)頭向下，在14個交易日內(nèi)跌到902.33點，跌幅達28%，并由此踏上“漫漫下跌路”。

2008年之后，市場急需一個新故事來重燃活力，包括光伏制造在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)被寄予厚望，受到了各路資本的競相追逐。資本的狂熱不僅推高了公司的“身價”，也推高了原材料價格和總產(chǎn)能。然而這并不妨礙投資者在短時間內(nèi)對光伏股票迅速失去信心，在上市公司第二季度財報正式發(fā)布之前，市場已經(jīng)開始擔憂它們的利潤率、現(xiàn)金流和資本結(jié)構(gòu)。加之“中概信任危機”帶來的或多或少的不利影響，籠罩在市場擔憂情緒之中的中概光伏股票出現(xiàn)了整體價格的持續(xù)走低。

今年8月1日，發(fā)改委正式發(fā)布《關于完善太陽能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價政策的通知》，業(yè)界翹首以盼的光伏上網(wǎng)電價政策終于有了雛形，中國光伏市場迎來實質(zhì)性啟動的時間不會太久了。然而，在不少機構(gòu)投資者參與的空方主導下，市場對上網(wǎng)電價出臺的政策性利好幾乎是毫不理會，股價依然是“跌跌不休”。陸續(xù)出臺的二季報用糟糕的業(yè)績印證了此前市場的擔憂，“慘不忍睹”的資產(chǎn)負債表和“岌岌可危”的現(xiàn)金流更是讓投資者的信心跌到了冰點，市場甚至先后傳出了尚德、賽維已經(jīng)破產(chǎn)的謠言。

禍不單行，9月中旬，晶科能源浙江海寧工廠曝出“污染門”并引發(fā)群體事件。不僅晶科能源的股價出現(xiàn)重挫（四個交易日內(nèi)股價幾近“腰斬”），而且引發(fā)了社會輿論對光伏制造業(yè)的批判。國慶大假期間，伴隨著中國概念股的整體走弱，i美股中概太陽能指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新低——215.55點，中概光伏股票均創(chuàng)出股價歷史新低。

而后，隨著德國將從2012年1月1日起下調(diào)光伏補貼15%的政策出臺，市場預期第四季度會出現(xiàn)類似以往的搶裝小高潮。加之，供求壓力開始向上游原材料環(huán)節(jié)傳導，多晶硅價格出現(xiàn)快速下滑，每公斤的現(xiàn)貨價格連續(xù)跌破40美元、30美元。中概光伏股票的整體價格開始小幅反彈，10月下旬，i美股中概太陽能指數(shù)一度沖高至382.75點。

11月初，根據(jù)SolarWorld等七家光伏制造企業(yè)提起的指控，美國商務部決定正式立案，對中國光伏產(chǎn)品展開“反傾銷”、“反補貼”調(diào)查。盡管中國光伏企業(yè)在英利、尚德、天合光能、阿特斯的牽頭下開始積極應訴，“雙反”案仍使投資者憂心忡忡，他們認為來自重要新興市場——美國的不確定性無疑是雪上加霜，加大了投資中國光伏業(yè)股票的風險。更有悲觀者擔心歐洲市場會效仿美國也對中國光伏產(chǎn)品提出“雙反”調(diào)查。市場方面，大量中小企業(yè)停產(chǎn)，或面臨倒閉的問題開始受到媒體和社會的關注。為了出清庫存，收回部分現(xiàn)金，不少中小企業(yè)不惜“吐血大甩賣”，光伏產(chǎn)品的平均價格繼續(xù)惡化，156×156多晶硅片的現(xiàn)貨價格跌破了絕大部分企業(yè)的制造成本。11月下旬集中公布的三季報，可謂是“血流成河”，除大全新能源（DQ）之外，其他10家上市公司其實都是虧損。光伏股票股價再度下挫，i美股中概太陽能指數(shù)一度下探225.65點。由于多晶硅現(xiàn)貨價格一度逼近20美元/公斤，明顯低于大全的制造成本，其又在三季報中表示12月份將停工檢修生產(chǎn)線，這都加劇這都引發(fā)了市場的擔憂情緒，有投資者預期第四季度中概光伏公司將“全軍覆沒”——全部出現(xiàn)凈虧損，大全的股價也開始連創(chuàng)歷史新低，一度跌至每股1.41美元。

進入12月份后，市場開始傳出一些利好。首先，種種跡象表明，中國光伏市場今年的安裝量將超出預期，有望超過2GW，這不僅是去年新增容量的4倍以上，而且還遠超今年之前的累計總裝機量。更為重要的是，中國政府將可再生能源電價附加由0.4分/千瓦時提高到0.8分/千瓦時，按當前的光伏電價補貼幅度，除去風電、生物質(zhì)能等其他可再生能源的花銷之后理論上還可以補貼10GW的光伏總裝機量；而且《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃》將2015年的總裝機量目標由原定的5GW和8月粉初定的10GW，提升至15GW，差不多是2010年末總裝機量的15倍，今年末的5倍。有評論認為，太陽能發(fā)展規(guī)劃的調(diào)整是“在政府層面上給光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個明確信號，國內(nèi)光伏應用市場的啟動無疑已是箭在弦上，不得不發(fā)”。不管怎么說，這些消息給市場帶來了些許暖意。

截至上周五（12月23日）收盤，i美股中概太陽能指數(shù)報293.27點，較2010年12月23日收盤——951.21點下跌69.17%，較年內(nèi)高點跌去76.57%。