保利協(xié)鑫（03800.HK）因率先掌握技術(shù)且快速擴大產(chǎn)能，趁著市場行情好的時候，賺取了高額利潤，并確保了在多晶硅行業(yè)龍頭老大地位。但這位老大的日子，近期不太好過。

　　昨日，國外多家多晶硅企業(yè)都在大幅壓價銷售，連帶保利協(xié)鑫也無法提價，其今年的利潤恐將大幅縮水。

　　多晶硅價格大跌

　　盡管今年一、二季度光伏出貨量一直在上升，但與之相反的是，多晶硅價格仍然呈現(xiàn)直線下降走勢。

　　保利協(xié)鑫今年一季度的多晶硅平均售價為26美元/公斤，同比下降了約58%。記者查詢海關(guān)數(shù)據(jù)并計算后發(fā)現(xiàn)，今年一季度海外的多晶硅價格為28.5美元/公斤，高于保利協(xié)鑫的出貨價。

　　但在本月初，Pvinsights公司的數(shù)據(jù)顯示，目前保利協(xié)鑫的多晶硅價格比一季度更低，且進口產(chǎn)品要比國產(chǎn)多晶硅便宜。截至上周，進口多晶硅均價為144.9元/公斤（約22.8美元/公斤），而國產(chǎn)多晶硅為160元/公斤（約25.184美元/公斤）。

　　一位知情人士透露，目前保利協(xié)鑫的多晶硅報價確實要高于海外企業(yè)的價格，這種情況已經(jīng)持續(xù)了一個月左右。

　　據(jù)了解，現(xiàn)在國內(nèi)的多晶硅每月產(chǎn)量為6000噸左右，其中保利協(xié)鑫占4000噸左右，其余部分則由OCI、德國瓦克及REC、Hemlock、MEMC等海外大公司、國內(nèi)幾家中小型多晶硅企業(yè)共同提供。

　　大企業(yè)不愿聯(lián)合提價

　　知情人士透露，現(xiàn)在保利協(xié)鑫有提價的想法，卻得不到其他海外同行的響應(yīng)，只能眼看著價格繼續(xù)走低。

　　多名業(yè)內(nèi)分析人士也認為，多晶硅價格上不去,根本原因還是全球產(chǎn)能大大超過需求量所致。

　　據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會經(jīng)技部主任、多晶硅產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長魯瑾提供的數(shù)據(jù)，2011年，全球多晶硅總產(chǎn)量達到24萬噸，同比2010年增長30%，預(yù)計2012年仍將有30%左右的增長，超過30萬噸。

　　但2012年，現(xiàn)有四大公司（保利協(xié)鑫、OCI、Hemlock及瓦克）的產(chǎn)量已經(jīng)可以滿足全球約17萬噸的多晶硅需求。

　　但在一些分析人士看來，多晶硅價格低迷是因為目前多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流情況普遍不夠理想，部分海外廠商不得不選擇拋貨來回收現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致了價格的下降。

　　記者輾轉(zhuǎn)查到韓國OCI公司去年的情況，2011年該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3901億韓元，同比2010年下降7%左右，德國瓦克在2011年的現(xiàn)金流，相比2010年縮水了 20%左右。

　　不過，也有企業(yè)如瓦克仍在走高價路線，其與下游廠商簽訂的協(xié)議多晶硅價就高達35美元/公斤。一些下游企業(yè)之所以不敢降價購買，是因為有大筆的定金放在瓦克公司那里，一旦毀約就將面臨巨額賠償或沒收定金的風險。

　　前途未卜

　　自2008年金融危機以來多晶硅降價幅度已經(jīng)超過95%，且跳水勢頭尚難阻止。多晶硅公司到底能堅持多久不提價，還是未知數(shù)。

　　截至今年第一季度，保利協(xié)鑫披露的生產(chǎn)成本大約是19美元/公斤，而其產(chǎn)能為6萬噸，而目前國內(nèi)的多晶硅售價每公斤大約在22到25美元之間，對保利協(xié)鑫而言還有15%以上的利潤可賺。

　　為了規(guī)避虧損，保利協(xié)鑫正在加大現(xiàn)貨的出貨量（因為現(xiàn)貨價比長期協(xié)議價更貴一點）。其2012年第一季度的現(xiàn)貨出貨量為3041噸，占總出貨量的25%，而2011年全年該公司的現(xiàn)貨出貨量只有2900噸，僅占公司全部出貨量的9.6%。

　　而因多晶硅價格的猛烈下降，群益香港證券公司的分析師就認為，保利協(xié)鑫2012年的營業(yè)收入可能是202.7億元，同比下滑21%左右，而凈利潤則為3.62億港元，同比將會劇烈下降90%。

　　一些海外公司也嘗到了多晶硅價格劇烈下滑的苦果。一季度，MEMC雖有高達11%的毛利率，但其凈虧損了9200萬美元；而REC公司則在今年一季度虧損2.09億挪威克朗，公司已關(guān)閉了兩家多晶硅企業(yè)，波及人數(shù)600余人，以防止多晶硅價格繼續(xù)下跌對企業(yè)造成的不利。

　　REC硅材料公司執(zhí)行副總裁Tore Torvund則向本報表示：“全球前幾大多晶硅企業(yè)總產(chǎn)能已可以滿足全球多晶硅需求的局面，或?qū)⒊掷m(xù)到2015年。但事情總有好的一面：雖然多晶硅價可能會繼續(xù)下降，但光伏發(fā)電若要真正和傳統(tǒng)的發(fā)電形式（如煤炭）競爭，確實體現(xiàn)在成本及價格的（下降）。所以，光伏產(chǎn)業(yè)必須要降低成本，而降低成本的一部分就是需要多晶硅繼續(xù)提高研發(fā)能力并降價。”

　　從工藝上來說，現(xiàn)在多晶硅行業(yè)有流化床和粒狀生產(chǎn)技術(shù)等，隨著它們的日趨成熟，今后有可能會為多晶硅行業(yè)帶來成本的大幅下滑。