一葉知秋！

“以前打車到無錫尚德的人，各個躊躇滿志；現在打車到無錫尚德的，基本上都愁容滿面。以前都是來這里找錢的，現在都是來要錢的。”在從無錫市區前往無錫尚德總部所在的新區的出租車上，出租車司機陳師傅對南都記者感慨道。

尚德這家光伏企業，曾經是無錫的一張名片，現如今卻成了無錫一大包袱。在接受南都記者采訪時，不論是政府官員、銀行工作人員、尚德管理層，還是在職離職工人、供應商、光伏業同業人員，談到尚德，都會眉頭緊鎖，一臉焦慮。

以無錫尚德目前的境況，要實現自救，幾乎是不可能完成的任務。只有政府出面才能挽救危機。而政府接管后，創始人施正榮可能會繼續留在尚德，但是其在公司的主導地位將被取代。

尚德面臨生死劫

用四面楚歌來形容無錫尚德目前的處境，絲毫不為過。

從外部市場環境看，光伏組件產品價格一降再降，按照目前的行情，生產越多，虧損越多；美國雙反調查終裁結果一經出爐，在涉案的光伏巨頭中，無錫尚德面臨的懲罰性關稅最高，綜合稅率高達36%；歐盟對中國光伏業的雙反調查也在進行之中，歐盟很有可能效仿美國向中國光伏業開出高額的懲罰性關稅。

歐美的貿易保護，對市場主要集中在歐美的中國光伏巨頭而言，無疑是“滅頂之災”。廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強對南都記者表示：“目前，無錫尚德的情況非常不好。眼下業界對歐盟雙反的預期非常悲觀。要是歐盟最終也像美國一樣反傾銷立案，那么它(無錫尚德)必定面臨走投無路的窘境。”

“最要命的是債務。尚德的總債務超過35億美元。至明年3月，尚德到期的短期債務近20億美元，但尚德目前手中的現金不足5億美元。根本就還不起。”一位剛剛從尚德離職的高管在和南都記者聊天時指出，“國慶節前，無錫市政府給尚德提供了2億人民幣的貸款，但這對尚德來說無疑是杯水車薪。尚德在今年年底之前需要償還的貸款大約就有10多億元。”

無錫尚德目前的負債率超過80%。盡管銀行在相關部門授意下沒有上門逼債，但龐大的供應商卻天天上門催款。“到目前為止，尚德欠我們六七百萬的貨款。每次催，只能要回幾萬，幾十萬，公司現在也已舉步維艱了。”無錫一家尚德供應商負責人張宇(化名)告訴南都記者。為了應對困局，尚德不得不削減1/4的產能，并辭退數千名工人。此外，公司的高管團隊也出現離職潮。一時間，無錫尚德人心惶惶。

歐洲能源管理師、中德可再生能源合作中心主任陶光遠表示，破產是無錫尚德最有可能的發展趨勢。“對于尚德來說，他們沒有別的可行性措施，要么還錢，要么破產。尚德可以尋求銀行貸款，但目前這種情況，哪個銀行會把錢借給它？”

拒絕政府救助

今年8月，“受全球太陽能基金(GSF)5.6億歐元債券欺詐”案影響，無錫尚德危機全面爆發，施正榮辭去CEO一職。美國的律師事務所和意大利的法院先后對無錫尚德提起訴訟。供應商則不斷鬧事，要求政府接管尚德，清算欠款。

以無錫尚德目前的境況，要實現自救，幾乎是不可能完成的任務。因此，唯一的途徑，就是他救。

9月27日，無錫市市長朱克江前往尚德，與無錫尚德商議如何應對當前的困局。朱克江還推動成立了專門的領導小組和工作服務小組，該小組成員不僅包括政府機構，還有金融機構及無錫國聯和無錫產業發展集團有限公司兩大國有企業，小組的任務就是：如何救助無錫尚德。

尚德電力媒體關系副總裁龔學進在接受南都記者采訪時表示：“朱市長來了以后，也明確要支持企業發展。朱市長說，歐美國家這種毫不遵守游戲規則，遏制中國企業發展的做法，實際上是遏制了新能源產業的發展。他說，作為中國政府，不救企業，不幫企業，誰來關心企業，誰來救？”

盡管朱克江表態要繼續支持尚德，要救尚德。但對于來自政府層面的救助，無錫尚德的態度卻十分曖昧。政府出面救助尚德，當然是有條件的。無錫當地通行的說法是，無錫市政府給尚德提供了兩條路選擇：一是，政府出面購買該公司明年3月到期的總額高達5.75億美元的可轉債，然后經國開行注資救助，但前提是需要施正榮將全部個人資產做無限責任擔保；另一個則是，上市公司尚德電力退市，實施國有化。然而，這兩條路都被施正榮拒絕。龔學進在接受南都記者采訪時，沒有就此問題展開回答。

有多少地雷等待引爆？

施正榮拒絕來自政府層面的救助，大大出乎外界的預料。張宇告訴南都記者，“作為尚德的供應商，在當前的形勢下，我們當然希望政府出面接手尚德，這樣，我們還有希望年內拿到一部分貨款，也能過個年。但施老板卻對救助無動于衷，這讓我們很氣憤。”

據悉，無錫尚德的數百億銀行債務，都是以無錫尚德的名義借的，而上市公司尚德電力是無債一身輕。坊間傳言稱，施正榮的如意算盤，是將無錫尚德破產，而保全上市公司尚德電力。“把爛攤子丟給無錫市政府，自己無債一身輕。哪有這么好的事？”無錫發改委一位官員對這種說法嗤之以鼻。

當地還流傳的一種說法是：施正榮旗下設立了數十家公司，這些公司與無錫尚德之間有著密切的關聯交易，而在這些錯綜復雜的關聯交易中，是否埋藏著更多類似G SF的地雷，外人不得而知。“政府如果要接管尚德，勢必會將尚德的賬目翻個底朝天，屆時，不知道會有多少地雷被觸發。我想，這也是施正榮不愿政府接管尚德的原因之一。”上述接受南都記者采訪的尚德離職高管強調。

以施正榮自己控股的亞洲硅業為例，坊間流傳的說法是，從2007年至2011年的5年間，尚德總共向亞洲硅業提供了15億美元的無條件支付合約，近7000萬美元的預付款和1000萬美元的無

息貸款。在尚德的幫助下，亞洲硅業還獲得了渣打銀行5億元人民幣的貸款。在2012年初尚德財務狀況已然惡化的時候，仍然堅持向亞洲硅業支付了一筆不菲的預付款。

施正榮出局在所難免

政府表現出救場的高姿態，但尚德方面卻不愿被接管，這讓無錫市政府很難堪，也很惱火。

“從目前的市場大環境來看，無錫尚德短期內很難實現自救。政府出面救助幾乎是不二選擇。但施正榮不配合，這讓政府很被動。政府不可能讓尚德破產，以現在的情況看，早救好過晚救。因此，如果尚德方面繼續消極作為，不排除政府會采取強硬手段，迫使尚德國有化。”無錫當地另一家大型光伏企業負責人告訴南都記者，“政府已經放出風聲，施正榮出局已經在所難免了。”

在該人士看來，施正榮長于技術，但企業管理是短板。而這塊短板，其實才是尚德的命門所在。“行情好的時候，企業管理的作用看不出來。到了產業低谷時，管理短板給企業造成的致命傷就清晰可見了。要是在前幾年尚德就精打細算飽備饑糧，即使面對目前的困境，尚德也不至于如此被動。只有管理和技術雙優的企業，才能從容應對行業景氣的波動。”

林伯強對南都記者表示，只有政府出面才能挽救無錫尚德現在所面臨的危機，現在政府也沒有(其他更好)辦法，必須要管這事，要是不管無錫尚德只有倒閉破產。“政府接管后，施正榮可能會繼續留在尚德，但是其公司的主導地位將被政府取代。”