國泰君安 王稹

　　投資要點：

　　日本昨日推出規模達到15.4兆日圓(1,545億美元)的新一輪經濟刺激方案，旨在改變日本長期以來出口導向型的經濟模式，并解決日本社會嚴重的失業問題，環境技術將成為日本中長期的經濟發展方向。一些具體的措施包括：廉價向家庭用戶提供太陽能接入；向購買“綠色汽車”的消費者提供最高可達到2500美元的稅收優惠；向購買節能型電視機以及其他家用電器的消費者提供5%的折扣補貼。

　　該方案特別提到，日本目標在2020年將太陽能發電的裝機容量提高到現在的20倍。日本的太陽能發電裝機容量：2008年新增230MW，不到西班牙的十分之一；累計裝機1420MW。按照“20倍”計劃，未來十年日本的年太陽能裝機將迅速增加，不過，占世界裝機容量仍然有限。

　　需要特別指出的是，這很可能只是拉動日本國內的產業發展。

　　相比之下，奧巴馬政府正在制定中的2010年聯邦政府財政預算當中計劃分配給美國能源部的預算開支達到了263億美元，同比增加近10%；經過綜合支出法案補充后的2009年能源部預算支出更是達到創記錄的339億美元。后期美國政府的計劃應該更為關注。

　　奧巴馬政府的能源政策目標包括，在10年之內節省的石油消耗相當于抵消從中東和委內瑞拉進口的石油量的總和；2012年前達到10%的電力來自于可再生能源，并在2025年前達到25%。而歐盟在這方面的目標是在2020年以前達到20%。

　　我們預期，隨著近期奧巴馬政府的2010年預算案在兩院的通過，以及為了應對外部需求的衰退以及就業機會的喪失，各國政府持續關注節能和清潔能源對于拉動內需，經濟轉型以及創造就業機會的作用，這些對于中國國內產業的拉動作用還需進一步觀察。

　　中國政府的替代能源計劃應該是對國內產業最重要的，整個板塊持續上漲也正是因此預期。我們繼續《期待可再生能源發展專項基金的建立》(09.03.30)，而這會與可再生能源電價附加綁定。

　　各國方案的共同點在于：節能與清潔能源。這些與將于智能電網相關。

　　其核心在于：分布式電源，及其接入，這是值得中長期關注的。

　　替代能源主題投資的線索(基本與我們的專題和周報一致)：風能(金風科技(43.80,0.85,1.98%)、東方電氣(39.40,-0.44,-1.10%)、華銳鑄鋼(26.45,-0.01,-0.04%))、太陽能(天威保變(38.49,0.33,0.86%)、特變電工(30.90,1.55,5.28%)[新增]、航天機電(11.70,1.06,9.96%)、南玻A(20.47,0.06,0.29%))、電池(風帆股份(14.39,0.60,4.35%)、中炬高新(8.93,-0.16,-1.76%)、科力遠(18.36,-0.34,-1.82%))、電池材料(江蘇國泰、中國寶安(10.43,0.13,1.26%)、杉杉股份(14.63,0.00,0.00%))、電力電子(榮信股份(29.09,0.81,2.86%)、思源電氣(30.34,0.64,2.15%))、二次設備(國電南瑞、國電南自(13.89,0.26,1.91%)、許繼電氣(15.76,0.15,0.96%))。