分布式光伏全部發電量都將享受補貼,正式稿或有上調空間。相關人士表示,0.35元/度的分布式補貼針對全部電量,而非只針對自發自用部分。最終出臺的分布式電價補貼,或將在征求意見稿0.35元/度的基礎上提高0.1~0.15元/度。光伏發電項目增值稅稅率將較現行稅率下調50%至8.5%。我們認為,現有信息無法確認;其次,正式文稿至少也要3~5個月之后,屆時歐洲雙反等利空已經兌現,國內政策僅能起到對沖的作用而無法形成行業性利好。

歐洲內訌或致對華光伏雙反縮水。初步結果顯示歐洲內部反對票與贊成票逼近。中國方面也不急于亮出底牌,對海外的多晶硅雙反將視情況而定,如果情況惡化會繼續采取一系列反制措施。我們認為,硅料雙反的時間點和稅率幅度可能低于預期。
能源局“十二五”第三批風電核準傳達三層深意。文章引用中國風能協會秘書長秦海巖的分析認為三層含義為:1保證市場容量堅定行業信心,2中、南部風資源足夠,3國家規劃目標是最低標準。從國家層面看今年有推動風電恢復增長的動力,預計在企業層面很快會有體現。

價格、進出口、產量簡評。本周硅料、硅片、電池片和組件價格整體平穩,市場看跌心態較濃。2月多晶硅進口量為7991噸,環比增加17.7%,進口單價創歷史新低至17.7美元/千克,國外廠家突擊出口,傾銷加劇。2月份電池片的進口額上漲至1.14億美元,出口額下降至7.82億美元。受益于國內電站需求拉動,2月國內的光伏產量2.18GW。12月國內鋰電池產量回落至3.87億只。鉛酸電池產量維持在高位。

國內外新能源板塊表現。本周銀監會理財新規重挫市場,板塊隨大盤大幅下調。本周板塊漲幅:光伏>電池>滬深300>風電。上漲幅度前五的個股包括新宙邦(新能源汽車政策利好)、中材科技(油價下調降低化纖原料成本)、東山精密、欣旺達、億晶光電。受尚德破產事件和年報業績大幅下降的影響,本周海外光伏指數大幅回調。

投資組合表現及調整。近期我們對光伏觀點趨于謹慎,光伏的補貼數字低于預期降低了板塊做多的熱情,近期建議等待硅料征稅初裁的明朗化。我們對風電行業觀點趨于樂觀,預計13年行業有反彈行情。推薦億緯鋰能和盾安環境,億緯鋰能的二次電池業務13年有望實現高成長,14年方形電池將量產進入消費電子領域,進一步提升成長預期。盾安環境將受益于硅料漲價、PM2.5治理提速和住建部推廣綠色建筑政策。天順風能和泰勝風能可作為防御性配置。