昨日，協鑫集團下屬的香港上市公司保利協鑫(03800.HK)表示將認購森泰集團(00451.HK，下稱“森泰”)8000萬股及可轉換債券，金額為18億港元。完成交易后，保利協鑫持股森泰29%股份。同時，協鑫集團的光伏電站融資平臺也將借森泰搭建成功，電站業務由此全面啟動。

受入股消息影響，昨日收盤時森泰的股價大幅飆升了19.05%。

森泰原來主營印刷線路板，但利潤不太好。截至2013年3月底，其年度毛利率僅為4.1%，虧損1.754億港元。

“森泰以后就不賣線路板了，協鑫要把它改造為光伏電站開發的公司，企業的收益或許會好轉。”一位接近保利協鑫的知情人士對《第一財經日報》記者表示，而保利協鑫的主營業務不變：繼續發展多晶硅、硅片及少量電站業務。

截至今年上半年，保利協鑫的海外電站項目收入為4.324億港元，在114億港元的總收入中比例不足3.7%。這與森泰主營電站開發的角色，仍有很大區別。

保利協鑫董事局主席朱共山早就看好電站產業，安排同事去做國內外的光伏電站EPC業務(即總承包)，并短期持有電站股權，只不過推進的力度不算很大。去年下半年起，協鑫集團內又重新梳理了電站戰略布局。

去年8月時，保利協鑫與招商新能源等簽了一個戰略協議，保利協鑫承諾3年內開發不低于973兆瓦的電站項目。但這一協議中保利協鑫是配角，900多兆瓦的電站最終投資方是招商新能源，保利協鑫側重于負責EPC、前期土地及電價批文的獲取。

另一方面，協鑫集團已成立暫定名“協鑫新能源”的公司，其做兩大業務：對光伏電站進行投融資、做供應鏈及工程管理；建電站并長期持有。協鑫新能源現于新疆霍城、寧夏中衛及海原、西藏桑日、山西大同、江蘇徐州、江蘇寶應及阜寧等都有項目，總規模300兆瓦左右。未來，不排除協鑫新能源公司會直接歸口于森泰之下。盡管此前協鑫集團并沒有公布其中期發展規劃，但于山西、吉林等地的計劃儲備項目也超過了1G瓦。

入股森泰，也意味著協鑫集團曾打算向森泰注入傳統及其他環保發電廠(下稱“電廠”)項目的計劃失效。

協鑫集團曾有計劃于今年11月前后，把旗下的太倉港發電廠、蘭溪電廠及國華(0.089, 0.00, 0.00%, 實時行情)太倉電廠等出售給森泰集團，交易額不超50億港元。不過，前述知情人士表示，前述計劃沒有實施的原因是，這些廠現在的經營狀況不錯，也沒必要去做大融資。協鑫集團未公布其電廠的經營狀況。本報記者查詢了保利協鑫今年上半年的財報發現：電廠板塊是其三大板塊(光伏、電廠及海外電站)中利潤最高的，有2.39億港元；而光伏業務雖有77.6億港元收入，可利潤為-14.29億港元。

但電站開發現階段如火如荼，且融資需求更大一些。大型電站開發所需投入的資金量并不小。如開發總規模500兆瓦的項目，就要投資至少35億元左右。