中國前首富施正榮手下最主要的資產(chǎn)——無錫尚德，最終被賣出了30億元的價錢。這筆買賣，讓一個此前鮮少曝光的神秘商人鄭建明走到公眾面前。

資料顯示，鄭建明唯一一次接受媒體采訪，是以國美股東身份出現(xiàn)在2010年國美“黃陳之爭”一事中。

去年底至今，他入手順風(fēng)光電、抄底江西賽維、聯(lián)合海潤光伏(8.27, -0.12, -1.43%)，被業(yè)內(nèi)稱為新一代“光伏帝”。

此次收購無錫尚德，由于其出價遠遠高出光伏業(yè)的同行，鄭建明的投資邏輯也成為業(yè)內(nèi)討論的焦點。這位神秘“抄底者”，會是中國下一個“光伏霸主”，還是來去匆匆的資本過客呢？

“蛇吞象”，誰是“蛇”？

巨星隕落。11月12日，無錫尚德的債權(quán)人大會，中國前首富、無錫尚德的創(chuàng)始人施正榮很晚才來到現(xiàn)場，整場會議前后，他一言未發(fā)。

無錫市政府給新京報發(fā)來的通稿顯示，當(dāng)天的會議在無錫市中院的主持下進行，504家債權(quán)代表，以及無錫尚德的股東對無錫尚德的破產(chǎn)重整計劃草案進行了表決，最終確定，江蘇順風(fēng)光電科技有限公司（下稱“江蘇順風(fēng)”）成為無錫尚德的接盤者。

江蘇順風(fēng)位于常州，母公司順風(fēng)光電國際有限公司（下稱“順風(fēng)光電”）注冊地在開曼群島，2011年在港交所掛牌上市。根據(jù)重整計劃，江蘇順風(fēng)要支付30億元現(xiàn)金，收購無錫尚德的股權(quán)并清償債務(wù)，2年內(nèi)還要再投入不少于30億元，用于技術(shù)改造和增資擴產(chǎn)等。

光伏業(yè)內(nèi)將這樣的局面稱為“蛇吞象”。2013年上半年，順風(fēng)光電太陽能產(chǎn)品出貨量不到200MW，其規(guī)模甚至排不進國內(nèi)光伏制造企業(yè)的前二十。

對比這兩家公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)也不難發(fā)現(xiàn)兩家企業(yè)的實力懸殊——2011年，尚德營收31億美元，同年順風(fēng)光電的營收為19億元人民幣；2012年，尚德營收下降了近5成，為16.25億美元，順風(fēng)光電也降至10.6億元人民幣。

不僅規(guī)模不算大，順風(fēng)光電經(jīng)營狀況也并不樂觀。2012年，順風(fēng)光電出現(xiàn)了2.7億元的虧損，2013年上半年更是出現(xiàn)凈虧損6.72億元。

由于業(yè)績不理想，甚至有人懷疑，順風(fēng)光電是否能拿出30億元清償債務(wù)的資金。根據(jù)順風(fēng)光電2013年的中報，公司總資產(chǎn)為25億元，凈資產(chǎn)僅為5.08億元，賬面現(xiàn)金只有4.6億元。

直到11月17日，順風(fēng)光電的一則公告揭示了收購的實質(zhì)。公告稱，作為公司實際控制人的鄭建明將向無錫尚德的管理人轉(zhuǎn)讓收購資金。

正如國內(nèi)光伏大佬、海潤光伏CEO楊懷進所言，“大家都在說這是蛇吞象，但是誰是蛇，誰是象卻沒搞清楚。說是順風(fēng)要收購尚德，倒不如說是鄭建明要收購尚德。”

鄭建明的商業(yè)版圖：地產(chǎn)+古玩

鄭建明是誰？

眾多媒體用“神秘”一詞形容這位商人。這位神秘商人唯一一次接受國內(nèi)媒體采訪，還是在2010年國美的“陳黃之爭”當(dāng)中。他短期內(nèi)增持國美的股票至2%，在接受騰訊財經(jīng)訪談時，他暗示自己支持黃光裕。

在這則報道的頁面上，配有一幅鄭建明的照片，照片上的他穿著一件藍色休閑外套，短發(fā)、圓臉，架著一副眼鏡。

公開資料顯示，鄭建明曾任國務(wù)院發(fā)展研究中心國際技術(shù)經(jīng)濟研究所副研究員，海南特區(qū)時報副社長等職，后在海南及上海投資房地產(chǎn)起家，在上海有明申集團、錢江實業(yè)集團等公司。2002年，鄭建明前往香港炒賣寫字樓，凈賺5億港元。

國務(wù)院發(fā)展研究中心國際技術(shù)經(jīng)濟研究所辦公室工作人員向新京報記者證實，鄭建明的確曾在該所任職，他表示：“我們很多年前就聽說他身家有好幾個億，并且不止在做房地產(chǎn)，還在做古玩什么的，現(xiàn)在有二三十億應(yīng)該不成問題。”

新京報記者獲取的一份對于明申集團的信貸風(fēng)險評估報告顯示，明申集團和錢江實業(yè)為兩家關(guān)聯(lián)公司，都是由鄭建明和鄭燕（鄭建明的妹妹）分別持股。2009年底，明申集團銀行借款余額為9.25億元，其中固定資產(chǎn)融資貸款4.55億元，項目開發(fā)貸款4.7億元。這兩家公司陸續(xù)開發(fā)了“寶成花苑”、“明申中心大廈”、“明申花園”、“錢江商務(wù)廣場”等項目。

在三亞，鄭建明是以“抄底者”的姿態(tài)出現(xiàn)。上述報告稱，鄭建明是在政府清理爛尾樓的時機重返海南，在收購一些爛尾樓的同時，又在海南三亞、海口等地拿地3000余畝，現(xiàn)以集團外部關(guān)聯(lián)方——海南新佳旅業(yè)開發(fā)有限公司開發(fā)的“三亞新佳鹿回頭”項目為主。鹿回頭項目占地面積2178畝，土地出讓金為6537萬元，折算成單價僅為3萬元/畝。

這位地產(chǎn)商還是古玩市場的大買家，并成立了國際拍賣行進軍香港市場。

2011年，天成國際拍賣行在香港成立，董事長為鄭建明的妹妹鄭燕，公司位于港島黃金地段——香港中環(huán)花園道一號中銀大廈30樓，這里既是總部所在地，又是拍品展示區(qū)和拍賣區(qū)。

一位古玩拍賣界的資深人士告訴新京報記者，天成國際這幾年在香港發(fā)展得很快，“他背后的老板背景是很強的”。

投資順風(fēng)光電浮盈約25億港元

在相繼抄底香港、海南樓市之后，2012年，鄭建明開始進軍光伏領(lǐng)域。

時至今日，光伏行業(yè)依舊寒冬未過，但鄭建明已通過數(shù)次收購，掌握了大量光伏資產(chǎn)，甚至打通了多晶硅、硅片、電池組件、光伏電站這一整條產(chǎn)業(yè)鏈。

新京報記者綜合各方資料，分析出鄭建明進軍光伏的一張路線圖。

第一步是在2012年11月，鄭建明入股在香港上市的光伏企業(yè)順風(fēng)光電。根據(jù)港交所的公告，2012年11月，鄭建明全資擁有的公司Faithsmart Limited（設(shè)立在英屬維京群島）向順風(fēng)光電大股東湯國強購買了其間接持有的順風(fēng)光電4.63億股，占順風(fēng)光電的29.65%，涉及資金約2.01億港元。在這之后，鄭建明成為順風(fēng)光電這家上市公司的實際控制人。

第二步，抄底賽維。鄭建明先是打算用旗下的錢江實業(yè)，耗資2500萬元，收購安徽賽維，后因種種原因未能成功；接著，鄭建明以其全資所有的英屬維京群島公司Fulai Investments購買江西賽維1700萬股新發(fā)行的普通股，購股金額總計3111萬美元，成為江西賽維的第三大股東。

第三步，收購新疆尚德。今年5月下旬，鄭建明以順風(fēng)光電、賽維LDK主要股東的雙重身份從無錫尚德手中收購其在新疆的光伏資產(chǎn)，交易合計涉資9305.74萬元。

第四步，聯(lián)合海潤光伏。7月4日，順風(fēng)光電以9045萬元履約保證金收購海潤光伏旗下的6個光伏電站項目公司，并簽訂了總額為41.9億元的499MW光伏電站建設(shè)合同，項目時間預(yù)計18個月。

綜合來看，以上這些收購項目，耗資最多上億元，而此次收購無錫尚德，鄭建明一次就要投入30億元的收購資金，未來兩年內(nèi)還將繼續(xù)投入30億元，投資金額遠遠超過了他此前收購的光伏項目總和。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，30億元買無錫尚德，這個價位并不劃算。無錫尚德的組件廠總設(shè)計產(chǎn)能為2.4GW，電池片的廠房一個產(chǎn)能為1.6GW，另一個因為設(shè)施陳舊已經(jīng)停產(chǎn)。相比之下，通威集團收購合肥賽維2GW的電池產(chǎn)能，耗資僅為8.7億元。

順風(fēng)光電的收購價格也已經(jīng)遠超同行的估值。此前媒體報道稱，退出無錫尚德收購競爭的英利，其董事長苗連生的心理價位是16億元，無錫國聯(lián)的心理價位則是20億元。

實業(yè)投資的另一面，是鄭建明在資本市場的收益。

入股順風(fēng)光電時，該股股價僅為每股0.3港元。在出手賽維，聯(lián)合海潤等一系列動作之后，今年10月，順風(fēng)光電的股價上漲至每股3港元左右；而自從宣布收購無錫尚德以來，順風(fēng)光電的股價幾乎又翻了一番。

截至上周五，順風(fēng)光電的股價已是5.77港元，鄭建明在順風(fēng)光電上的投資已有約25億港元的浮盈。

今后鄭建明會如何對待他手下如此之多的光伏資產(chǎn)？是整合再出售，還是從經(jīng)營中獲利，目前尚不可知。

廣東光伏行業(yè)一位企業(yè)家告訴新京報記者，鄭建明如此大手筆的收購，下一步想要迅速脫手并不容易，在他看來，鄭建明的做法并不是資本炒作這么簡單。“隨著光伏行業(yè)政策不斷加碼，光伏行業(yè)正在逐漸回暖，他應(yīng)該還是看好整個行業(yè)的前景。”這位企業(yè)家說。