自從本世紀初光伏開始進入人們的視野以來，尚德始終扮演著重要角色，各種光環經久不衰。2005年資本市場的成功運作，一度成為光伏的代名詞；2012年業績的衰退和資本的行動，一度成為失敗的代名詞；2013年宣布破產和資本的博弈，一度成為國際級光伏企業重組的重大案例；2014年重組的完成，其結果如何更成為持續的關注熱點。現在看，成為光伏企業重組成功的案例，似乎已成不爭的事實。

重組帶來的經營結果是不錯的。從產能角度看，2011年年報顯示，無錫尚德的電池和組件產能為2.4GW。去年底，重組尚未完成時“預測無錫尚德2014年的組件銷售量將達1.5GW左右”。目前努力的結果是“在2014年年底將自產產能提高至3-3.5GW的范圍”；從銷售業績角度看，僅在日本市場就超過了200MW；從技術進步角度看，無錫尚德近兩月向市場推出了3款新產品，其中一款Wem高效組件，轉換效率達17%。

光伏市場中長期發展前景廣闊無疑是基礎條件。對于光伏產業發展，如果你長期關注專業機構的數字，給人突出地感受是：現實的實際完成量總是大于預測量， 未來的預測量總是在不斷提高中。比如中國光伏發展“十二五”規劃就有從5GW到35GW的變化過程。沒有這樣的市場空間，即使是英雄也難有用武之地，是現實的市場需求，給了尚德重組成功的基礎。

資本發揮重要作用。中國股市已經連續六年多的低迷，半明白的人會說是“缺錢”，明白的人會說市場永遠不缺錢，是缺少財富效應。在去年光伏產業最困難的時候，鄭建明所代表的資本力量所以大舉進入，恰是因為光伏產業巨大的市場前景和最低的資產價格的存在，是因為財富效應的存在，對此，資本是不會視而不見的。觀察無錫尚德的重組過程，也是金融資本完勝產業資本的過程。

企業發展戰略設計的勝利。看得見財富效應并巨資投入，不代表一定能夠獲得財富，在并購市場并不完善的中國，巨資重組失敗甚至把母公司拖向困境的也不乏其例。分析順風光電對無錫尚德的收購，從成本看，比較通威對賽維合肥資產的收購成本不一定是最優的；從運行效應看，無錫尚德助推順風光電向大型電力運營商快速邁進的效果明顯。這就是企業發展戰略設計的成功，無錫尚德的品牌和產能，無疑增加了鄭建明構造龐大加工能力支持下的壟斷型光伏電站運營商模式成功的砝碼。

從無錫尚德重組成功，中國光伏企業應當看到的是，首先，產業已經進入金融資本開始發揮重要作用的時代，這既說明光伏產業具有投資價值，也說明光伏產業前景廣闊；其次，曾經世界第一的無錫尚德都破產了，重組使得其資產獲得煥發活力，對于那些幻想在外部資源保護之下好死不如賴活著的無競爭力光伏企業來說，應當以更加主動的心態迎接新資本的進入，加速完成中國光伏產業的整合。

（作者系中國能源經濟研究院首席光伏研究員）