預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會較去年大幅增加，增幅料超過100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時亦無清潔發(fā)展機制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。

點評：中國風(fēng)電股價自原油價格下跌以來回調(diào)了40%，此次正面盈利預(yù)喜在市場的預(yù)期之內(nèi)，我們認(rèn)為短期股價應(yīng)該維持在華電福新入股價格（0.43）以上。中期來看，公司會給出2015及2016的業(yè)績指引，目前市場不擔(dān)心2014年的業(yè)績，市場更多的是看不清今后的走勢。根據(jù)最新的公開電話會議紀(jì)要，公司會在全國能源會議（一月中下旬）之后確定2015年新增光伏及風(fēng)電裝機量。我們維持買入評級，目標(biāo)價0.61港元。

分析師：余文俊 Vincent Yu yuwj@swsresearch.com

一、行業(yè)要聞

（一）電力設(shè)備

（1）發(fā)改委：將陸續(xù)推出電力天然氣等價格改革

國家發(fā)改委今天對外宣布，放開24項商品和服務(wù)價格，下放1項定價權(quán)限。這也是去年11月份國務(wù)院常務(wù)會議宣布推進(jìn)價格改革以來放開和下放的首批價格，從類型上來看，服務(wù)類的價格占到了大頭。國家發(fā)改委價格司司長許昆林指出，這一輪價格改革這是推出的第一批，陸續(xù)我們會推出第二批，第三批，越往后可以說難度越大，啃硬骨頭，包括推進(jìn)醫(yī)藥服務(wù)價格的改革，包括能源領(lǐng)域的，電力天然氣等等價格的改革。

（2）中核出訪巴西和阿根廷 推介華龍一號核電技術(shù)

2014年12月10日至19日，中核集團(tuán)總會計師李季澤率團(tuán)訪問了巴西和阿根廷。中國進(jìn)出口銀行總行優(yōu)惠貸款部、中國工商銀行總行專項融資部負(fù)責(zé)人及相關(guān)人員參加了訪問。此次出訪，通過與巴西和阿根廷的會談交流，加深了兩國對中核集團(tuán)的了解，進(jìn)一步推介了我國自主三代核電技術(shù)“華龍一號”，尤其是通過有關(guān)銀行直接面向相關(guān)部門和企業(yè)，為集團(tuán)公司與對方開展合作提供了有力支持。

（3）中標(biāo)公告

無中標(biāo)公告

（二）光伏、風(fēng)電、鋰電池

（1）產(chǎn)業(yè)競爭力報告：2015年光伏產(chǎn)能將更集中

中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所和社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社日前聯(lián)合發(fā)布《產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書：中國產(chǎn)業(yè)競爭力報告（2014）No.4》。報告指出，2014-2016年，全球光伏產(chǎn)業(yè)新增裝機將繼續(xù)保持30%以上增速。光伏成本將呈不斷下降趨勢。新能源工業(yè)將加速調(diào)整，企業(yè)并購重組加劇。全球新能源工業(yè)產(chǎn)能過剩，將導(dǎo)致在2015年前至少有200家新能源企業(yè)破產(chǎn)或被兼并，其中絕大多數(shù)是太陽能電池板制造企業(yè)。就國內(nèi)而言，報告預(yù)計，2015年光伏行業(yè)產(chǎn)能集中化程度會增強，且40-50%產(chǎn)能將集中前10家龍頭企業(yè)中。

（2）一波金融巨頭進(jìn)軍光伏電站

光伏電站建設(shè)過去多由電力公司投建，從2013年開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能過剩，硅片、多晶硅電池企業(yè)競爭激化，利潤空間日漸縮小，上游企業(yè)開始向下游轉(zhuǎn)移。日趨成熟、收益穩(wěn)定的光伏電站對資本大鱷的吸引力正在持續(xù)增加。2013年下半年以來，繼恒大集團(tuán)、綠巨人能源有限公司、中國民生投資有限公司入場光伏產(chǎn)業(yè)，招商局大幅增資招商新能源，加碼新能源業(yè)務(wù)后，國家開發(fā)銀行旗下的新能源科技有限公司也在近期成立，更是引來了大摩、紅杉等資本巨頭的加盟。

（3）油價暴跌沖擊下的新能源：光伏電站質(zhì)量痼疾纏身、融資難上加難

雖然光伏產(chǎn)業(yè)已慢慢起死回生再次顯露出貴為能源“新寵”的跡象，但在表面繁榮背后，卻是亂象叢生。除了“棄光限電”，電站質(zhì)量一直是光伏揮之不去的痛楚，這歸根結(jié)底在于求量不求質(zhì)的盲目擴(kuò)張。缺乏質(zhì)量保障，很大程度上削弱了金融機構(gòu)放貸的信心。盡管政策層面不停釋放利好，但大多數(shù)銀行、保險機構(gòu)仍然對光伏電站投資持觀望態(tài)度。

二、公司公告

（一）A股

信質(zhì)電機：公司因籌劃員工持股計劃，股票將于1月6日起停牌。

中利科技：1.公司控股股東王柏興先生已與東方證券股份有限公司簽署了《股票質(zhì)押式回購交易協(xié)議》，并將其持有的本公司無限售條件流通股2000萬股辦理了質(zhì)押回購交易業(yè)務(wù)手續(xù)。2.公司子公司中利騰暉光伏科技有限公司的項目公司漢壽昊暉太陽能發(fā)電有限公司獲得湖南省常德市漢壽縣發(fā)展和改革局出具的關(guān)于漢壽昊暉太陽能發(fā)電有限公司60MW分布式光伏發(fā)電項目備案的通知。

科華恒盛：公司與橫峰縣人民政府就公司在橫峰縣境內(nèi)投資100MWp地面光伏電站項目及配套種植業(yè)項目于近日正式簽署了《太陽能地面農(nóng)光互補光伏電站項目投資意向合作協(xié)議書》, 項目主要產(chǎn)品為太陽能地面農(nóng)光互補光伏電站，項目總投資預(yù)計為10億元人民幣。

拓日新能：公司與西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)東川工業(yè)園區(qū)管委會就拓日新能在東川管委會轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈及光伏并網(wǎng)電站項目事宜于近日簽署了《晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈項目合作協(xié)議》。

新時達(dá)：公司與上海振華重工（集團(tuán)）股份有限公司、哈爾濱工業(yè)大學(xué)及同濟(jì)大學(xué)共同承擔(dān)的國家科技支撐計劃課題“大功率港口起重專用變頻器的關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用”已獲得國家科學(xué)技術(shù)部正式批準(zhǔn)，公司近日收到國家科學(xué)技術(shù)部核撥的首期支撐計劃撥款，支撐計劃核定撥款515萬元。

京運通：公司光伏發(fā)電事業(yè)部2014年第四季度完成上網(wǎng)電量63,681,000千瓦時，其中寧夏振陽新能源有限公司100MW光伏電站上網(wǎng)電量39,516,000千瓦時，寧夏盛陽新能源有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量11,919,000千瓦時，寧夏盛宇太陽能電力有限公司30MW光伏電站上網(wǎng)電量12,246,000千瓦時。

中元華電：公司因籌劃重大資產(chǎn)重組，股票將于1月5日起繼續(xù)停牌。

長高集團(tuán)：公司與浙江時空電動汽車有限公司簽訂《關(guān)于共同投資設(shè)立“【**】新能源汽車運營服務(wù)有限公司”的出資協(xié)議書》，決定在長沙市望城區(qū)共同投資設(shè)立【**】新能源汽車運營服務(wù)有限公司，經(jīng)營范圍為新能源汽車運營及服務(wù)，新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)、設(shè)計等，注冊資本為5000萬元，公司出資2550萬元，占合資公司注冊資本51%。

通光線纜：公司全資子公司江蘇通光光纜有限公司、江蘇通光強能輸電線科技有限公司中標(biāo)國家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料光纜第六批集中招標(biāo)活動中光纜1555 萬元，國家電網(wǎng)公司2014 年輸電線路材料節(jié)能導(dǎo)線第六批集中招標(biāo)活動中導(dǎo)線4261 萬元，國家電網(wǎng)公司2014 年寧夏寧東～浙江紹興±800 千伏特高壓直流輸電線路工程導(dǎo)線、寧夏寧東～浙江紹興接地極線路導(dǎo)線集中招標(biāo)活動中導(dǎo)線3033 萬元，中標(biāo)金額合計8849萬元，占2013年經(jīng)審計營業(yè)收入總額的11.52%。
遠(yuǎn)程電纜：公司股東徐福榮將其所持公司股份中的552.00萬股質(zhì)押給招商證券股份有限公司用于個人融資。

（二）美股、港股

（1）順風(fēng)清潔能源（01165）：中科恒源科技股份有限公司（簡稱“中科恒源”）近日宣布，該公司已向上海仲裁委員會提起仲裁，并于2014年12月17日收到案件受理通知書（立案號：2014滬仲案字第1874號），控告疏附縣中建材新能源光伏發(fā)電有限公司（簡稱“疏附中建材”）、江西順風(fēng)光電投資有限公司（簡稱“江西順風(fēng)”）、順風(fēng)光電投資（中國）有限公司（簡稱“順風(fēng)中國”）。

(2) 中國風(fēng)電（00182）:預(yù)期，截至2014年12月31日止年度之純利會較去年大幅增加，增幅料超過100%，主要由于工程建設(shè)收入增加及存貨撥備減少所致，同時亦無清潔發(fā)展機制(CDM)應(yīng)收賬款減值損失。