不到半個小時，漢能就登上了全世界媒體的頭條。5月20日，在香港上市的太陽能企業漢能薄膜發電（00566.HK）在短短25分鐘內，股價狂瀉接近47%，直到漢能薄膜發電在10點40分緊急臨時停牌。當日，漢能市值損失1443億港元，李河君身家縮水千億，大量投資漢能的內地中小投資者也損失慘重。

究竟發生了什么？最近一年，漢能股價上漲了600%，為何突然遭遇如此暴跌？原因眾說紛紜。不容忽視的一點是，此次漢能暴跌，背后有惡意做空機構的身影隱現，這或許意味著新一輪中概股做空潮的開始。

漢能此次大跌，時間點非常蹊蹺，恰恰是漢能主要管理層無法脫身的時刻。5月20日上午10點15分，漢能突然遭到近900萬股大單砸盤。仿佛發令槍響，其后短短幾分鐘，連續出現8次超過600萬股以上的賣單、19次超過100萬股的拋售，大單賣出數量超過4000萬股。而此時此刻，漢能主席李河君正在北京為公益項目漢能清潔能源展示中心揭幕演講，CEO代明芳等其他高管則在香港九龍香格里拉酒店參加股東大會。對漢能而言，如此巨額的連續賣單，可謂措手不及。

誰能在如此短的時間內動用如此巨量的股票？顯然不是普通投資者。實際上，接連的巨量賣盤背后，的確有做空機構的身影。根據美國《福布斯》雜志報道，自5月12日以來，辯證資本（Dialectic Capital）每天早上都會下注做空600萬股漢能股票。辯證資本的基金經理約翰•費西索恩（John Fichthorn）表示，其對漢能的做空數額達到辯證資本今年總資產的1%。公開資料顯示，辯證資本創立于2003年，截至2013年底，其管理的總資產超過20億美元。費西索恩是做空中概股的老手，業績顯著，曾經成功做空過在美國上市的中國企業綠諾國際、A-Power和中國高速頻道。除此之外，對沖基金萊克伍德資本（Lakewood Capital）也參與了對漢能的做空。《福布斯》報道稱，整個市場對漢能的做空沽盤多達3100萬股，使得漢能成為當前中國兩岸股市上交易量最高的股票之一。

參與做空漢能的還有諸多對沖基金，最為公眾所知的空頭是加拿大對沖基金BHP International Markets Ltd.。根據媒體公開報道，BHP曾經成功做空過三家在香港上市的中資企業，分別是動感集團（01096.HK）、眾彩股份（08156.HK）和盛明國際（00231.HK）。2013年初，BHP多次做空漢能失敗，面臨超過30億美元的損失。不過對沖基金并未就此放手，據香港《壹周刊》報道稱，做空漢能的對沖基金曾經齊集香港，推動媒體對漢能進行負面報道。

此次漢能突然暴跌，并非個案，或許是新一輪中概股做空潮的開始。

就在5月21日，漢能暴跌的第二天，同樣在港股上市的高銀地產（00283.HK）和高銀金融（00530.HK）再現崩盤行情，高銀地產收跌41%，高銀金融跌43%，兩股盤中一度跌幅超過60%，市值一日蒸發千億。除此之外，公開報道顯示，上周還創下每股17.45歐元的紀錄新高的德國中概股中宇衛浴（Joyou AG）近日狂跌，股價接近于0。

與往常針對中概股的做空一樣，此次漢能和高銀地產、高銀金融三支股票暴跌背后，做空機構也主要通過外資投行操作。漢能暴跌當日，摩根士丹利、匯豐、花旗、高盛四家外資投行的賣盤就達到總成交股數的六成。而高銀地產暴跌當日，僅兩個小時之內，瑞信和高盛就賣出了超過900次賣出交易。

聯想到本周初在美國上市的英利連續兩天的暴跌，不得不讓投資者擔心，這是否意味著又一輪針對中概股做空潮的到來。要知道，面對經驗豐富、體系完整、實力雄厚的海外做空機構，缺乏經驗的中概股，就仿佛毫無防御能力的待宰羔羊。此前分眾、新東方、奇虎360等多家知名企業都遭到黑手，加上中概股企業普遍不擅長和媒體以及資本市場打交道，如果不加以注意，或許做空機構新一輪的“收割”正在到來。