盡管今天A股市場上的“太陽能”和“新材料”板塊，并沒有像“有色礦采”和“復合材料”、“保險”等板塊等那樣出現高漲的行情，但暗藏在前兩個板塊中的一家公司不知不覺地創出了上市以來近2年的股價新高，它的名字是隆基股份(601012.SH)，尾盤時報至18.28元。股價變動的背后，說明了什么實質性的情況呢?
 

(一 )股價大幅跳升
 

首先我們來看看隆基所處的幾個板塊漲幅：新材料和太陽能領域，上漲4%以上的公司不是太多，隆基排在前六。
 

今日晨間，隆基股份以17.66元的價格開門迎客，此后很快沖高至18.32元，隨后中途有點下滑，但截至下午收盤時，它以全天的較高價18.28元收官。
 

期間，公司股票的振幅為4.21%、換手率1.36%，流通市值321億元，總市值也抵達365億元之巨，很快要觸及400億市值的高位。(以下是今日走勢圖)
 

015年年中之后，隆基股份股價一直位于20元之下(以前復權計算，可結合下面的這張月K線圖來觀察)。
 

隨著2016年隆基旗下的新組件公司---樂葉光伏業績的逐步顯現，這家優質單晶硅一體化企業的高潮也漸漸出現。需要注意的是，目前隆基股份的股價近幾個月來處于高位，投資者在短期內應注意投資風險。(下圖為日K線)

當然，中長期而言，包括隆基在內，國內單多晶硅的股價都應得到有力的支撐。這些公司主要有保利協鑫、滬港兩地上市的其余單晶硅生產商。
 

目前，國內一線晶硅生產商的市值都已突破了百億大關，如中環股份和通威股份。當然，通威其實不能算是真正意義上的新能源股票，因為它還有一些農業業務。

(二 )業績情況
 

稍微了解一點資本市場評價的人都知道，隆基股份是一支特別白的白馬股。
 

2016年年初起，其主要業績指標都處于同比上升之中。2016年一季度~2017年一季度，公司分別創造了2.71億元、5.97億元、2.25億元、4.57億元和4.37億元的凈利潤。凈利的環比數據有高有低，這跟行業呈現的季節性、結款方式有關，但縱觀全局，公司業績增勢明顯、路徑清晰。
 

2017年一季報中,隆基累計實現收入26.9億，同比增長22%;凈利潤4.4億，同比增長65%，主要受益于高效單晶產品需求旺盛，硅片以及組件營業收入增長

、公司產能釋放規模效應推動的成本下降。
 

光大證券分析指出，公司一季度綜合毛利率31%，同比提升7個百分點。據其測算,2016年中期，公司硅片非硅成本為6美分/瓦,至去年年底降至5美分/瓦,考慮今年上半年硅片價格與去年同期相比僅略有下降,非硅成本下降是公司毛利率提升的主要原因。(由于數據眾多，以下圖片建議點擊看大圖)
 

“630”搶裝效應已顯現,單晶產品整體價格堅挺,部分產品價格出現小幅上漲，預計整個二季度的單晶價格將至少維持目前水平,單晶產品銷量持續提升，二季度公司硅片毛利率有望超過35%,公司將長期保持行業領先盈利水平。
 

而能源一號找到的上圖可看出，公司的近幾個季度毛利率分別維持在21%~32%之間(而公司的二季度報告將在今年8月亮相，到時候看看是否與上述的分析結果一致吧。)
 

前圖的數字中也能發現，“銷售商品提供勞務收到的現金”這一欄里，隆基的現金獲取穩定，2016年第一季度~2017年第一季度的數字分別是：近15億、19.14億、14.56億、26.36億和11.95億。
 

投資活動的現金凈流量有負數，這與企業正進行的一系列投資項目有關聯度，這也正常合理。高速擴張時大量投資項目的出現，也有利于企業后續的產能擴張、行業地位的穩固。
 

2016年定向募資時，公司主要投向了2G瓦高效電池單晶組件項目，當時計劃投資近26億元。媒體報道也指出了寧夏項目的投資情況：寧夏隆基的主要項目涉及3GW單晶硅棒、3GW切片、500MW電池組件項目總投資為30億元，于2016年3月開建，所有單晶爐預計將于今年8月全部投運。隆基股份寧夏公司常務副總經理羅向玉稱，工程全部完成后，可月產單晶硅棒2500噸，意味著將達到5GW硅片的產能。
 

從產品類型來看，公司的單晶硅片在同期上升，但組件也已成為核心收入來源。2014年，單晶組件還僅僅只有1.55億元的進賬，2年之后，收入突飛猛進，達到了57.01億元，已占據了公司年營收的一半。這部分的收入，大量來自于樂葉。

去年年底，隆基的單晶組件產能為5GW，今年年底的目標是6.5GW。而今年全年，隆基有望出貨電池、組件4.5GW。
 

需要注意的是，隆基的單晶硅片售價，年度同比雖有所下降，但降幅是所有產品中最少的。隨著“630”搶裝潮的結束，整體光伏需求可能會有所下滑，單晶硅及組件價也有繼續下探的可能性，這也對企業的降本增效提出了更高的要求。下圖的四個渠道統計數據顯示，單晶硅片同比分別降幅在7%、12.74%和12.58%。相對而言，組件的降幅更明顯，PVinsight的數據中提到，組件有34%的年降幅。