昨日，中環股份(002129)公布了2009年年報業績。年報顯示，公司去年實現營業總收入55667.07萬元，同比下降34.01%；實現凈利潤-9147.48萬元，同比下降了164.58%；基本每股收益-0.1895元，同比下降162.62%。研究人士認為，公司募投項目產能未按計劃如期釋放是導致公司業績下滑的一個重要因素。

　　募投項目遠未達標

　　2009年公司業績大降164%，中環股份交出了一份并不令人滿意的年度報告。天相投顧分析稱，公司募集資金項目產能不能按計劃如期釋放，造成相對數額較大的折舊費用和生產線維持費用，單位攤銷成本壓力較大，是導致公司業績下滑的重要因素。

　　公司IPO募集資金項目09年初開始投產，募集資金項目6英寸芯片開始形成銷售，2009年度銷售2145.14萬元，但該項目毛利率顯示為-227.05%。公司解釋稱，募集資金項目產品功率6寸芯片，由于09年四季度才開始規模化生產，工藝、設備、人員都存在熟悉穩定的過程，全年整體產量不足，固定費用分攤較大是公司虧損的主要原因。

　　在此之外，2008年5月份，公司完成了向中環集團定向增發股票2360萬股，用于購買子公司環歐公司31.38%的股權，為此中環電子信息集團承諾，交易的環歐公司31.38%股權資產對應的2009年度的凈利潤將不低于4329.18萬元。但實際結果卻是大相徑庭，2009年環歐公司僅實現凈利潤1349.17萬元，環歐公司31.38%的股權資產對應的凈利潤為423.37萬元，甚至不足盈利預期的十分之一。

　　何時扭虧尚不確定

　　對于上述幾項募投項目未達預期的原因，公司解釋稱，去年受金融危機的影響，半導體材料和電子元器件受到了最直接的沖擊，而公司新建項目尚不能提供業績支撐，財務費用和建設期費用綜合輻射環歐公司減利，致使公司整體經營業績下滑出現虧損。

　　山西證券分析師王田認為，IPO募集投資的6英寸功率器件項目產量穩步提升，開工率已經超過50%，但未達盈虧平衡的原因一是受需求和價格等市場因素影響，二是項目處在爬坡期的成本和費用仍然較高，三是產品結構問題。預計2010年底該項目可達到滿產狀態，全年可實現盈虧平衡。

　　但天相投顧的觀點相對要悲觀一些，該研究小組認為公司IPO募投項目“6英寸功率器件生產線”主要用于生產MOSFET等新型功率器件，但市場前景不容樂觀，產能可能難以按計劃如期釋放。公司器件業務缺乏有競爭力的產品，短期內該業務仍將虧損，同時長期發展也存在較大不確定性。

　　七家參控股公司四家虧

　　自公司上市至今，中環股份進行了多個募投項目，但均未能有效釋放業績，這或許讓公司傷透了腦筋。然而還有比較失敗的是，公司旗下七家控股、參股子公司的業績也是差強人意。

　　資料顯示，公司旗下7家子公司中，除天津鑫天和電子科技有限公司實現54萬元的收益外，其余6公司則沒有一個“爭氣的”。其中天津中環領先材料技術有限公司、內蒙古中環光伏材料有限公司、天津環鑫科技發展有限公司、天津市環日半導體技術有限公司4家公司2009年業績實現均為虧損，另外1家天津市環歐半導體材料技術有限公司去年雖然盈利，但業績同比下滑90%以上，這6家中唯一一家公司業績實現同比增長的天津市豪爾希科技開發有限公司，增長原因卻是因08年業績為負數所致。

　　值得注意的是，公司2009年的高管薪酬卻是逆勢大漲。09年年報顯示，在領取薪酬的14位高管中，僅兩名高管薪酬下降，其余高管薪酬則是上調或未有變動。其中，副總經理叢培金年薪42.61萬元，較08年的29.77萬元上漲了43.13%；監事白建珉年薪38.36萬元，較08年的30.11萬元上漲了27.40%；副總經理滕新年薪酬則同比上漲了79.45%，達到54.14萬元。總體上來看，公司09年發放高管薪酬總額為417.55萬元，較08年的391.97萬元上漲了6.53%。

　　記者 張?