近日，剛剛提交巨虧10億年報的河南易成新能源股份有限公司（以下簡稱“易成新能”，300080.SZ）又交出了一季度盈利700余萬的業績預報，財務狀況逆轉巨大。

業內人士分析稱，近年來，隨著國家對光伏行業的重視與扶持，一大批光伏企業進入市場“淘金”，并進行技術升級，競爭愈發激烈。在搶奪市場中，巨頭企業繼續擴充產能，瓜分市場，而中小企業借勢恢復生產，落后產能淘汰不到位，進一步加劇行業產能過剩的局面。“快速的產能擴張背后，是整個產業有序發展的挑戰。”

從虧損10億到預賺700萬，易成新能的機會和困局

4月9日晚間，易成新能發布2018年第一季度業績預告顯示，2018年第一季度該公司將實現凈利潤725萬元－770萬元。易成新能表示，盈利原因主要是新增年產2GW高效單晶硅電池片項目產能釋放，效益得以顯現。另外，公司石墨產品和金剛線產品產銷達到預期水平，盈利能力持續改善。

而該公司2017年業績快報則顯示，2017年營業收入18.25億，同比下滑23.98%；凈利潤虧損10.22億，同比下滑近55倍。易成新能表示2017年初以來，金剛線替代傳統砂線切割工藝，大批多晶硅切片企業也將傳統砂漿切片機改造為金剛線切割工藝。受此影響，公司傳統客戶大幅減少對晶硅片切割刃料的采購，造成晶硅片切割刃料產品銷量和單價均出現大幅下滑，傳統業務經營性虧損嚴重。

此外，易成新能還表示，受行業變化影響，公司關停了母公司及全資子公司平頂山易成新材料有限公司、新疆新路標光伏材料有限公司部分晶硅片切割刃料生產及加工業務，大額計提固定資產減值準備和存貨跌價準備。

而此前，易成新能正準備變賣光伏業務。3月27日，易成新能發布公告稱公司擬將晶硅片切割刃料業務、光伏電站EPC業務相關的資產、負債及股權轉讓給控股股東中國平煤神馬能源化工集團或者指定關聯方，交易價格預計介于2億至5億元之間。

2017年的虧損也是易成新能自2010年上市以來，首度出現凈利虧損的現象。作為一家晶硅片切割刃料企業，易成新能50%以上的收入都來源于此次被拋的晶硅片切割刃料業務。公開資料顯示，易成新能主營業務主要包括晶硅片切割刃料業務、負極材料業務、節能環保業務等。2014至2016年，晶硅片切割刃料在易成新能全年營收中占比分別達到了63.59%、66.06%、43.84%。

而常年保持盈利的易成新能卻倒在了技術更迭的浪潮之中。從目前多數企業的技術升級來看，傳統的砂漿切割技術正在被淘汰。單晶硅龍頭企業隆基股份在2015年就已實現單晶硅片100%金剛線切割，光伏行業龍頭企業保利協鑫于2017年11月宣布，其通過自主試驗研發，成功突破金剛線切多晶改造難題，目前金剛線切多晶片的比例已經超過80%。

為此，易成新能也曾努力改造升級。在金剛線業務方面，易成新能試圖加快建設年產600萬千米的電鍍金剛線項目。此外，該公司通過設立全資及控股子公司，觸及下游光伏電站的投資、運營和管理。易成新能在石墨負極材料、污水處理領域也實現業務延伸，實現業務結構的多元化。然而，這些新業務在短期內仍然難以沖抵晶硅片切割刃料經營性虧損帶來的負面影響。

今年上半年，易成新能完成收購平煤隆基50.20%的股權，新增年產2GW高效單晶硅電池片項目，并計劃擴產至4GW。從2018年第一季度業績預告來看，產能擴張為易成新能貢獻了不少利潤。

藍鯨產經記者就相關問題多次致電易成新能，電話未接通。隨后，記者向易成新能發去采訪提綱，截至發稿前亦未收到回復。

產能過剩和擴張的雙相難題

近年來，全球光伏市場持續增長，加上國家政策持續利好，中國的光伏市場也持續高速成長，高于業內預期。數據顯示，2017年，全球光伏裝機容量首次突破100GW（1GW=10億瓦）。中國光伏裝機容量首次突破50GW，產業鏈各環節生產規模全球占比均超過50%，繼續保持全球首位；電池片產量為68GW，同比增長33.3%；組件產量為76GW，同比增長43.3%。

2017年嚴重虧損的易成新能成為光伏行業中的“特例”。2017年光伏裝機容量迅速擴張，帶動中游光伏電池和上游晶體硅生產商，多數企業都賺得“盆滿缽滿”，不少中上游企業更是實現翻倍增長。3月29日，隆基股份發布業績預增公告，2017年該公司凈利潤實現35.64億，同比增長130.38%。3月30日，通威股份業績報告顯示，2017年該公司實現凈利潤20.12億，同比增長近1倍。

除了這些大企業之外，一些小企業也實現了盈利。2月9日，主要從事晶硅太陽能電池研發、生產與銷售，以及分布式太陽能光伏發電站建設與經營業務的陽光中科發布2017年度業績報告稱，該公司實現營業收入12.2億元，同比增長501%；凈利潤5900萬元，同比增長102%。

在此背景下，光伏產業鏈正不斷完善，光伏市場也在不斷規范，各大企業在保持業績增長的同時，均在視機會提升技術并擴大產能，以期分得更大的市場份額。易成新能通過擴大產能，在2018年第一季度交出了預盈利的成績單。

此外，通威、協鑫、中環、隆基等巨頭都在加速擴充產能。通威去年宣布了超300億元的投資計劃。今年1月，隆基公布了三年擴張計劃，在2017年底硅片產能15GW的基礎上，2018年底力爭單晶硅片產能達到28GW，2020年底達到45GW。

企業紛紛擴張的背景下，是行業產能過剩的預警。隆基股份警示稱，隨著光伏行業的快速發展，部分原本面臨市場淘汰的中小企業開始恢復生產，從而導致過剩產能淘汰不到位；另一方面，行業內骨干企業憑借規模優勢也紛紛擴大產能，落后產能恢復和新增產能將加劇行業內的無序競爭，光伏行業可能再次面臨產能過剩所帶來的市場環境變化風險。

東方日升全球市場總監莊英宏表示，光伏產業產能過剩根源上還是與技術創新和產業政策問題有關，創新能力不足是產能過剩的核心問題。他認為，光伏技術的進步比較緩和，不能有效對原有產能形成替代從而淘汰舊產能。

莊英宏還指出，目前光伏行業所面臨的困局，主要是海外光伏市場源源不斷的雙反政策，如美國、印度等。這使得國內光伏企業在海外市場上難以大施拳腳，但是，困局同樣也是機遇，海外新興市場及“一帶一路”沿線城市逐步進入國內光伏企業的視線，“走出去”戰略有了新的發展。除此之外，產能過剩、價格下降也是重要問題，因此企業開始拓展新技術產能、研發低本高效產品，力爭光伏早日平價上網。