“之前就預計今年會是‘調整年’，但沒想到來得這么猛”，針對“光伏新政”，某光伏制造業上市公司高管表示，預計下半年行業需求會出現斷崖下跌，但即將到來的殘酷洗牌會推動集中度的提高，優化產業結構。

另一個“沒想到”的是A股市場強烈的恐慌情緒。在6月1日，國家發展改革委、財政部、能源局聯合正式發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》（以下簡稱“光伏新政”），6月4日開盤后A股光伏板塊全線重挫，5家公司股票跌停；6月5日，2017年利潤占據光伏上市公司前三甲的隆基股份(601012)、通威股份(600438)、陽光電源(300274)再度跌停。



“市場可能對盈利能力的下降有所擔心，但反應過于悲觀”，上述高管向證券時報·e公司記者表示，雖然有悲觀者認為“光伏新政對行業是毀滅式打擊”，但對于一些多元化、有競爭力、海外布局的大企業來說實際短期影響有限，長期看更有利于企業搶占市場，加速進入光伏“平價上網”時代。
短期困難但可承受

被視為“行業急剎”的光伏新政中明確：2018年在國家下文前各地不得安排需國家補貼的普通電站；對分布式光伏進行規模管理，2018年安排10GW；新投運光伏電站、“全額上網”分布式光伏上網電價降低至0.50/0.60/0.70元/度，此外，“自發自用、余電上網”分布式光伏全電量補貼降低至0.32元/度等。市場由此陷入恐慌。

6月5日，多位光伏上市公司高管接受了證券時報記者采訪，通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰電器等多家光伏上市公司通過投資者互動平臺、電話交流會等形式解讀了新政對公司經營的影響。

業內人士向證券時報記者表示，首先，新政將帶來的裝機需求下滑和下游的觀望態度，下半年國內市場將大幅縮水，為了保證現金流，下半年光伏制造業有可能會造成“清庫存甩貨”的情況，光伏組件價格短期可能向下波動，制造環節的毛利率較大下滑。

但對于龍頭來說，仍然有相當的利潤空間。目前成本全行業最低的通威股份，預計硅料價格將在10-11 萬/噸（含稅），加速落后產能的出清；未來即使價格下降到 8.5 萬元/噸，通威硅料依然會有約 45%的毛利率。陽光電源也預計，逆變器價格可能下滑，但去年公司光伏逆變器毛利率是38.74%。

組件價格的下調，對于光伏電站系統業務來說意味著成本降低和利潤增加，同時，客戶也傾向于選擇更有實力的企業來設計運營。易事特就表示，目前光伏重點投入到自發自用分布式光伏和戶用光伏，組件價格降低對分布式和戶用是利好。

另一方面，新政也將進一步推動國內光伏企業“出海”。據海關數據顯示，2018 年第一季度光伏組件出口增長 30%，美國、日本的市場需求較穩定，歐洲在恢復增長，印度、中東等新興市場市場增長較快。

“國內光伏市場下半年的需求會不及預期，但海外業務發展迅猛，全球的光伏裝機量整體下降不會特別大”，陽光電源表示，目前公司業務涉及風電變流器、光伏電站系統集成、儲能系統和新能源汽車驅動系統等，加上考慮逆變器海外銷售增幅迅猛，可以減弱單一市場波動帶來的影響。

連續遭遇兩個跌停，隆基股份表現得相當淡定。隆基旗下樂葉光伏總裁李文學對證券時報記者表示，“光伏新政短期對每個企業都會有影響，長期來看對隆基股份的負面影響不大。” 在2018年1-2月間，隆基股份曾3次下調單晶硅片價格，單晶硅片156.75mm×156.75mm價格國內價格從5.6元/片調整到4.55元/片。

長期仍是“領跑者”

密集發布的券商研報中，申萬宏源等機構均表示，“光伏發電將在行業陣痛中完成平價上網的最后一步” ，預計本次國內裝機規模縮減后，產能將進一步過剩，替代過程會加速開展；因此本次新政之后，優秀的龍頭企業將憑借技術和成本優勢逆勢向上，搶占制高點，行業集中度將進一步提升。

對長期趨勢的看法得到了業內的認可。經歷幾番起落后，我國光伏行業裝備水平高，在全球具有話語權，本次國家政策調整只為預防光伏行業產能過剩，長期看仍會支持企業市場化良性發展。另一方面，國內能源結構調整勢在必行，光伏發電成本持續下降，提升非化石能源占比，能源電力化、電力清潔化的趨勢不會改變。

實際上，在此前招標的國家“光伏領跑者”項目中，陽光電源等企業此前就報出格爾木0.31元/kWh、達拉特0.34元/kWh的價格，最低中標價低于火電。不過，考慮“領跑者”項目全部采用高效組件和最先進技術疊加，且免征土地使用稅等稅費，建設成本還是遠低于常規電站。

從目前的形勢看，國家應該會繼續支持領導者基地和光伏扶貧項目的建設，普通地面電站規模會被壓縮。但新政中提到的“分布式光伏領域的10GW規模限制”，并未明確表示分布式光伏項目是否包含了戶用光伏。

這讓眾多已經備案準備施工、正在建設途中的眾多戶用光伏屋頂工程處境尷尬。另一方面，國內大多數光伏制造巨頭近年來也在發力戶用光伏。數據顯示，整個2017年全國新增戶用光伏裝機約50萬戶，規模超過2GW，增速達250%。

因此，多位業內人士向證券時報記者表示，以前光伏行業的政策變動往往只攸關業內企業性命，但在光伏發電大獲推廣的今天，新影響已波及社會多方面。業內目前正吁請盡快完善相關政策，明確細則。

有業內觀點認為，目前光伏企業應該會通過協會、商會、政府等各渠道向上反映，希望國家政策穩步推進，既能減輕補貼缺口壓力，又能促進行業的健康發展。下半年有可能會下發普通地面電站指標，公布下一步的扶貧電站計劃等，戶用分布式可能會單獨管理等。截至目前，政策面上暫未出臺進一步信息。