6月4日，深交所中小公司管理部針對A股光伏龍頭公司——愛康科技2017年度報告中的相關事項下發了問詢函（中小板年報問詢函【2018】第407號）。6月16日，愛康科技發布了“關于年報問詢函回復的公告”。

愛康科技在公告中就深交所問詢函關注的事項進行了詳細的書面說明。而值得一提的是，其中的一些數據，從一個側面，向市場展現了正處于“平價上網攻堅期”的光伏業的生存現狀。

例如，2017年愛康科技主要產品——太陽能電池邊框毛利率從2016年時的14.13%下滑至11.85%，下降2.28%；同時，太陽能電池組件的毛利率則從2016年時的16.77%下滑至8.82%，下降7.95%。

而正是上述數據的變化，導致愛康科技在2017年實現營業收入48.56億元，同比增長24.55%的背景下，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻較2016年下降了19.66%，其歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤更是較2016年時減少了80.56%，僅實現278.8萬元。

在“平價上網攻堅期、競爭加劇”的雙重壓力下，愛康科技業績所呈現出的“利潤空間被擠壓”是光伏業的普遍現象。如今，“雪上加霜”的是，光伏業又迎來了531新政（旨在“加強光伏規模管理、加速補貼下降”的《關于2018年光伏發電有關事項的通知》），如何渡過這一難關，是擺在業界所有人面前的一道難題。

但與此同時，愛康科技在公告中強調了“集中資源優勢聚焦主業，更好推進主營業務發展”的戰略，并且，在6月17日，相關報道顯示，總投資106億元的愛康科技異質結（HIT）新一代高效太陽能電池項目簽約落戶長興浙能智慧能源科技產業園。這意味著作為光伏龍頭，盡管經歷著種種困難，與絕大多數光伏同行一樣，愛康科技還是堅定看好光伏業的前景。

出售部分并網電站等資產

愛康科技于4月28日發布的2018年一季報顯示，公司面臨的“利潤空間被擠壓”情況并未好轉。

根據公告，2018年一季度，愛康科技營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別增長了34.35%、52.04%，但其歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤卻同比下降了190.58%，為虧損636.4萬元。

也就是說，在2018年一季度，完全仰仗于“非經常性損益”，愛康科技才得以實現盈利。而類似的情況同樣出現在2017年，根據愛康科技2017年年報，期內公司實現非經常性損益1.1億元，約占到當期歸屬于上市公司股東凈利潤的98%。

值得關注的是，在愛康科技2017年非經常性損益中，除了占比最大的5735.74萬元政府補貼外，非流動資產處置收益也達到了4435.38萬元。根據公告，這主要得益于愛康科技在2017年出售了部分并網電站，諸如日本秋田電站資產、青海蓓翔電站股權、徐聞電站股權和金昌電站51%的股權；此外，還包括轉讓了此前持有的新疆愛康慧誠信息技術有限公司股權。

對于出售部分并網電站，以及相關股權的初衷，愛康科技公告表示，這是在公司戰略指引下做出的決定。

早在2017年2月份時，愛康科技曾發布《關于全面推進能源互聯網業務的戰略發展規劃的公告》，宣稱公司將開啟能源互聯網時代，致力成為國際清潔能源服務商、能源互聯網運營商。推動能源生產和消費方式變革，運用互聯網、大數據和金融結算，為社會、企業和終端用戶提供創新的新能源解決方案，打造智能的綠色能源生態系統，為社會的可持續發展做貢獻。公司將努力建設發、配、售一體化的綜合能源服務機構，實現大規模綠色電力的智能化生產運營，構建以分布式能源為主的多能協同供應的區域能源綜合運營網絡，結合信息技術與金融手段為廣泛的電力客戶提供創新的智慧能源解決方案與增值服務，推動能源生產和消費方式的變革。

而為實現這一目標，愛康科技率先做的，正是“出售部分并網電站，并對部分有瑕疵的地面光伏電站項目停止建設”，從而實現相對的輕資產運營。

擬百億元布局異質結電池

愛康科技2017年年報、2018年一季報所展現的還僅是531新政來臨前的“利潤空間被擠壓”情況。近兩年來，政策以及市場引導光伏發電加速實現平價上網進程，而除了科技創新在降低度電成本中發揮的作用外，實現平價上網還不得不通采取擠壓各生產環節利潤的方式。

不僅如此，有關數據顯示，相對于2017年全球新增光伏裝機容量約98GW，我國光伏產能已超過了150GW。盡管其中相當一部分屬于競爭力不強，有待淘汰的落后產能，但總體客觀存在供大于求，卻也是不爭的事實。

但在531新政后，業界預計，盡管我國光伏新增裝機規模將出現較大幅度的縮減，補貼退坡，也會導致短期內光伏投資收益率下滑。但盡快實現平價上網，有利于光伏業進入一個健康的發展周期，以及利潤水平的回升。例如，在實現普遍平價上網進程中，落后產能將加速淘汰，而在實現普遍平價上網后，企業主動降價的動力將減弱，通過科技創新實現可成本下降，也將真正轉化為利潤。

中國光伏行業協會的理事長、天合光能董事長高紀凡此前就曾表示，這次的新政實施后，市場份額將向技術領先、管理卓越和具備資金實力優勢的企業集中，未來行業領先企業將獲得更多的發展機會，行業的調整會倒逼企業的高質量發展。

或許正因為此，6月17日，相關報道顯示，6月16日上午，總投資106億元的愛康科技異質結（HIT）新一代高效太陽能電池項目簽約落戶長興浙能智慧能源科技產業園。

根據報道，愛康科技高效太陽能電池項目由浙能集團與愛康集團子公司愛康科技合作投資，計劃分三年實施完成，達產后預計年銷售收入120億元，其主要產品為高效異質結晶硅光伏電池與雙玻疊瓦光伏組件。

對于異質結晶硅光伏電池，光伏業界公認，其是一個高效技術方向，量產電池轉換效率可達到23%以上，遠高于傳統太陽能光伏電池，是國家能源局鼓勵大力發展的新一代太陽能光伏技術。

自管理層出臺旨在“加強光伏規模管理、加速補貼下降”的531新政后，在部分業界聲音的渲染下，光伏業的未來似乎越發“暗淡”。特別是在A股市場整體調整的映襯下，“跌贏”大盤的光伏板塊，更是順手抓住了531新政這一“替罪羊”。

必須承認，531新政的確對行業造成了較為顯著的影響，但作為投資者也應看到，早在531新政前，行業便已進入微利期，而531新政的出臺，反而堅定了一批龍頭著手布局先進產能的雄心壯志。因此，531新政不應為A股光伏板塊下跌“背鍋”，與此同時，這也是大浪淘沙，以及行業重整行裝再出發的一次良機。