近兩日，東旭光電風(fēng)波不斷。

18日，2016年度第一期中期票據(jù)回售付息未能如期兌付，驚現(xiàn)暴雷。

今日早間，東旭光電稱，由于公司資金暫時出現(xiàn)短期流動性困難，造成應(yīng)于2019年11月18日兌付應(yīng)付利息及相關(guān)回售款項的票據(jù)未能如期兌付。公司正在積極籌措資金，并積極與債權(quán)人協(xié)商，將盡快支付相關(guān)本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。

今日午間，東旭光電公告稱，收到公司控股股東東旭集團的通知，擬向石家莊市國有資產(chǎn)管理委員會轉(zhuǎn)讓其持有的東旭集團51.46%的股權(quán)。該事項可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，尚需上級有權(quán)單位審批。


東旭暴雷有跡可循。

2019年三季度報顯示，東旭光電賬上有貨幣資金183.18億，短期借款101.29億。


賬上有180億，還能有100億的借款，有錢卻還借錢，東旭光電在回答股民疑問時稱，公司經(jīng)營需要作出充足資金準(zhǔn)備，除受限資金外，還需要安排好安全運營資金、經(jīng)營流動資金、研發(fā)投入及產(chǎn)線技術(shù)改造資金、投資并購項目資金、償還有息負(fù)債周轉(zhuǎn)資金、風(fēng)險準(zhǔn)備資金等！

這個回答好像沒毛病，但如果真的沒問題，也不會發(fā)生今天的22億到期債務(wù)無法兌付的暴雷事件。

在今早臨時召開的投資人說明會上，東旭光電宣布回售違約，暫時沒有資金兌付。

東旭代表解釋稱，去杠桿環(huán)境下，作為敏感民企，東旭光電現(xiàn)金流和利潤率都受到了很大影響，經(jīng)營現(xiàn)金流各個鏈條上的資金占用都比較大；多元化的發(fā)展占用資金，現(xiàn)金回流的過程比較慢；受貿(mào)易戰(zhàn)影響，核心產(chǎn)業(yè)的毛利下降比較快，營業(yè)規(guī)模和市場空間下降快，整個產(chǎn)業(yè)受到外部競爭者的打壓。15億紓困基金到現(xiàn)在還未到位，10億的應(yīng)收賬款（補貼款）也沒有到位。銀行抽貸，債券融資受阻，凈融資均為大額負(fù)值。

三季度財報上顯示，東旭光電現(xiàn)金足夠，卻無法兌付。東旭稱，一部分（80多億）可能被集團其他主體占用，一部分是受限資金。盡管宣布了違約，但并沒有實質(zhì)的償付方案，缺乏誠意，引發(fā)投資者不滿。

東旭光電隸屬東旭集團，公司光伏電站并網(wǎng)裝機量1.16GW，遍布全國14個省區(qū)。

東旭光電暴雷之所以引起大面積恐慌，還因為在未暴雷前，國內(nèi)數(shù)百家機構(gòu)給東旭光電的信用評級是AA+，而惠譽和標(biāo)普這兩家國際大機構(gòu)給出的評級是B-。


這么高的評級卻出現(xiàn)了債務(wù)暴雷，說明了什么？