1、光伏指導(dǎo)價(jià)及補(bǔ)貼預(yù)算總額有所下降

據(jù)媒體報(bào)道，新一輪的 2020 年光伏電價(jià)政策征求意見已經(jīng)向部分行業(yè)企業(yè)征求了意見，根據(jù)最 新的征求意見文件，納入補(bǔ)貼范圍的 I、II、III 類資源區(qū)新增地面電站指導(dǎo)電價(jià)更新為 0.35 元、0.4 元、0.49 元/千瓦時(shí)（含稅，下同），工商業(yè)分布式指導(dǎo)補(bǔ)貼為 0.05 元/千瓦時(shí)，戶用光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為 0.08 元/千瓦時(shí)。與 2019 年相比，各類資源區(qū)競價(jià)項(xiàng)目價(jià)格上限大約下降 5-6 分錢/千瓦時(shí)，戶用光 伏項(xiàng)目的補(bǔ)貼退坡力度相對較大。


根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，2020 年 度新建光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為 15 億元。其中：5 億元用于戶用光伏，補(bǔ)貼競價(jià)項(xiàng)目（包括 集中式光伏電站和工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目）按 10 億元補(bǔ)貼總額組織項(xiàng)目建設(shè)。總體看，戶用光伏的 補(bǔ)貼預(yù)算退坡幅度相對較小，反映了政策的傾斜。


2、指導(dǎo)價(jià)下調(diào)或?qū)Ω們r(jià)影響較小

根據(jù)國家能源局披露數(shù)據(jù)，2019 年納入國家競價(jià)補(bǔ)貼范圍的項(xiàng)目覆蓋 22 個(gè)省份，共 3921 個(gè)項(xiàng)目， 總裝機(jī)容量 2278.9 萬千瓦，I 類資源區(qū)項(xiàng)目 100 個(gè)，裝機(jī)容量 203.2 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?8.9%； II 類資源區(qū)項(xiàng)目 405 個(gè)，裝機(jī)容量 277.6 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?12.2%；III 類資源區(qū)項(xiàng)目 3416 個(gè)，裝機(jī)容量 1798.1 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?78.9%。

在 2019 年約 22.8GW 的競價(jià)項(xiàng)目中，約 80%的項(xiàng)目最終的上網(wǎng)電價(jià)或補(bǔ)貼相對指導(dǎo)價(jià)的降幅超過 6 分錢/千瓦時(shí)，其中 III 類資源區(qū)項(xiàng)目相對指導(dǎo)價(jià)的電價(jià)降幅最大。考慮 2019 年以來組件價(jià)格的大 幅下降以及光伏投資成本的下降，估計(jì) 2020 年競價(jià)項(xiàng)目的電價(jià)水平將進(jìn)一步下降，因此，預(yù)計(jì)指導(dǎo) 價(jià)同比下降 5-6 分錢/千瓦時(shí)不會(huì)對 2020 年競價(jià)產(chǎn)生明顯的影響。


3、競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模有望與 2019 年基本相當(dāng)

根據(jù)能源局披露數(shù)據(jù)，2019 年約 22.8GW 的競價(jià)光伏項(xiàng)目年度補(bǔ)貼需求約 17 億元，未用足 22.5 億 元的補(bǔ)貼預(yù)算規(guī)模，競價(jià)降補(bǔ)貼效果明顯。

2020 年，競價(jià)光伏項(xiàng)目的補(bǔ)貼預(yù)算約 10 億元，較 2019 年 22.5 億元的補(bǔ)貼預(yù)算總規(guī)模大幅下降， 較 2019 年競價(jià)項(xiàng)目實(shí)際補(bǔ)貼需求 17 億元也下降明顯，2020 年競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模取決于申報(bào)項(xiàng)目規(guī)模 以及對應(yīng)的補(bǔ)貼強(qiáng)度情況。


根據(jù)中國光伏協(xié)會(huì)的預(yù)測，隨著組件產(chǎn)品價(jià)格的繼續(xù)下降，2020 年國內(nèi)普通光伏電站以及工商業(yè)分 布式系統(tǒng)的初始投資還將進(jìn)一步降低，降低幅度有望達(dá)到 5%-6%。按照相同的收益率推算，2020 年的競價(jià)項(xiàng)目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度有望降 低 0.022-0.026 元/千瓦時(shí)，考慮 10 億元補(bǔ)貼預(yù)算充分利用，對 應(yīng)的競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模有望在 21-23GW 之間，與 2019 年競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模基本相當(dāng)。

4、戶用光伏指標(biāo)將同比大幅增長

根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，戶用光伏 納入國家財(cái)政補(bǔ)貼范圍的建設(shè)規(guī)模（即當(dāng)年可安排的新增項(xiàng)目年度裝機(jī)總量）按照年利用小時(shí)數(shù) 1000 小時(shí)和國家有關(guān)價(jià)格政策測算，并按照 50 萬千瓦區(qū)間向下取整確定。當(dāng)截至上月底的當(dāng)年累 計(jì)新增并網(wǎng)裝機(jī)容量超過當(dāng)年可安排的新增項(xiàng)目年度裝機(jī)總量時(shí)，發(fā)布戶用光伏信息時(shí)的當(dāng)月最后 一天為本年度可享受國家補(bǔ)貼政策的戶用光伏并網(wǎng)截止時(shí)間。

基于 5 億元的補(bǔ)貼總規(guī)模以及 0.08 元/千瓦時(shí)的度電補(bǔ)貼，2020 年戶用光伏納入國家財(cái)政補(bǔ)貼范圍 的建設(shè)規(guī)模應(yīng)為 6GW，較 2019 年的 3.5GW 明顯增長。從 2019 年實(shí)際運(yùn)行情況看，最終并網(wǎng)的戶 用光伏裝機(jī)規(guī)模有望超出當(dāng)年指標(biāo)規(guī)模一定幅度，預(yù)計(jì) 2020 年戶用光伏新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到 7GW。


5、平價(jià)和競價(jià)項(xiàng)目的申報(bào)進(jìn)度有望提前

根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，2020 年 平價(jià)項(xiàng)目由各省級(jí)能源主管部門在落實(shí)接網(wǎng)、消納等條件基礎(chǔ)上組織實(shí)施，項(xiàng)目信息于 2020 年 3 月中旬報(bào)國家能源局；對于競價(jià)項(xiàng)目，各省級(jí)能源主管部門于 2020 年 4 月 30 日前（含）按相關(guān)要 求將 2020 年擬新建的補(bǔ)貼競價(jià)項(xiàng)目、申報(bào)上網(wǎng)電價(jià)及相關(guān)信息報(bào)送國家能源局。

整體看，能源局要求的 2020 年各省平價(jià)和競價(jià)項(xiàng)目申報(bào)時(shí)間提前。盡管受新型冠狀病毒疫情影響， 預(yù)計(jì) 2020 年平價(jià)和競價(jià)項(xiàng)目申報(bào)進(jìn)度仍將快于 2019 年，為項(xiàng)目建設(shè)施工留出了更多時(shí)間。


6、2020 年光伏項(xiàng)目指標(biāo)較為充足

首先，我們預(yù)計(jì) 2020 年新增的帶補(bǔ)貼項(xiàng)目指標(biāo)規(guī)模（含競價(jià)項(xiàng)目和戶用光伏）有望達(dá)到甚至超過 2019 年的 26.3GW 的水平，平價(jià)項(xiàng)目仍將繼續(xù)推出（2020 年平價(jià)項(xiàng)目要求年內(nèi)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目備案和開 工），且競價(jià)和平價(jià)項(xiàng)目推出時(shí)間有望較 2019 年提前。

其次，2019 年競價(jià)項(xiàng)目以及平價(jià)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模可觀。2019 年光伏競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模 22.8GW，第一批 平價(jià)光伏項(xiàng)目 14.8GW（后續(xù)河北、遼寧等地仍有規(guī)模較大的平價(jià)項(xiàng)目推出），考慮對應(yīng)的主要建設(shè) 期 2019Q4 的國內(nèi)新增光伏裝機(jī)約 15GW，估計(jì)大部分項(xiàng)目都將結(jié)轉(zhuǎn)至 2020 年。

在穩(wěn)增長背景下，未來特高壓建設(shè)進(jìn)度有望加快。青海-河南特高壓有望年內(nèi)完工（配套 3GW 光伏）， 陜北-湖北特高壓工程已經(jīng)開工（配套約 6GW 風(fēng)電、光伏項(xiàng)目）；準(zhǔn)東-皖南、酒泉-湖南等特高壓 配套項(xiàng)目有望加快推進(jìn)，后續(xù)新的特高壓項(xiàng)目也有望繼續(xù)推出。

此外，2019 年已經(jīng)完成開發(fā)商招標(biāo)的領(lǐng)跑者及示范類項(xiàng)目的主要建設(shè)期也主要對應(yīng)為 2020 年。 我們估計(jì)，在可利用項(xiàng)目指標(biāo)充裕的情況下，考慮海外市場需求受新型冠狀病毒疫情影響的不確定 性以及國內(nèi)加大基建投資、穩(wěn)增長的背景，維持 2020 年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)到 40GW 的判斷。