環保產業作為政策導向型行業，與國家環保政策的出臺密切相關。十九大報告提出加快生態文明體制改革，建設美麗中國。并把生態文明建設提高到“千年大計”的新高度，同時首次明確了基本實現美麗中國的具體時間節點為2035年。

 

當前，國家對環境保護工作日益重視，環保產業也得到了快速發展。以億利潔能、清新環境等為代表的環保企業的業績持續增長。今年前三季，環保行業53家上市公司凈利潤增長逾2成。

 

業內普遍預測，即將舉行的第八次全國環保大會或將開啟新一輪生態環境保護工作周期，行業政策紅利釋放預期強烈，行業明年業績有望繼續保持較快增長。不僅如此，未來綠色生態發展將會逐漸與經濟增長并重，相關行業投入會持續增加，環保行業也會有持續的較高增速，而“美麗中國”也將會成為中長期投資的優質價值板塊。

 

環保投入與監管仍將持續

 

時隔六年的第八次全國環保大會即將召開，有望迎來政策紅利預期的環保行業近期已“蠢蠢欲動”。

 

上周五美麗中國板塊異動，部分環保題材迎來上漲。個股如東珠景觀、大千生態、高能環境、蒙草生態分別上漲4.23%、3.77%、3.64%、2.83%。從上周環保行業各相關概念的市場表現來看， PPP、污水處理、 PM2.5、海綿城市、分別上漲 1.70%、 1.20%、 0.99%、 0.74%，均跑贏大盤指數。

 

今年以來，二級市場上環保行業主題行情此起彼伏。年初，雄安新區橫空出世，帶動板塊炒作熱情，但隨后環保板塊整體回調明顯。下半年隨著供暖季臨近，各地開始加強限產和污染治理措施，加上第八次全國環境保護大會召開預期和十九大因素，環保板塊再度走強。

 

除此之外，環保行業業績高增長也是重要支撐因素。得益于國家政策利好，今年以來環保行業上市公司業績保持了高增長態勢。

 

數據顯示，2017年前三季度，環保行業53家上市公司整體實現營業收入1017.57億元，同比增長29.22%，增速提升4.6個百分點;實現凈利潤147.21億元，同比增長28.37%，增速提升7.18個百分點。其中三聚環保、億利潔能兩家上市公司營收均超過百萬，位列前兩名。

 

而業績改善的主要原因還在于環保政策及監管力度明顯加強，使得行業訂單逐步釋放并轉化為了企業業績。

 

作為非電領域治理的龍頭股，清新環境前三季度實現營業收入31.34億元，同比增長57.65%;歸母凈利潤6.18億元，同比增長23.99%。前三季度公司的收入與利潤增長主要來源于工程和運營業務，工程業務除了在火電廠超凈排放改造的傳統業務外，公司在燃煤鍋爐改造、工業大氣治理等領域的訂單增長較快。

 

環保產業作為政策導向型行業，與國家環保政策的出臺密切相關。結合十九大報告來看，未來我國環保投入和監管力度仍將延續，行業業績有望繼續保持較快增長。

 

十九大報告指出，“必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，堅持節約資源和保護環境的基本國策，像對待生命一樣對待生態環境……建設美麗中國”。并首次明確了基本實現美麗中國的具體時間節點為2035年。

 

“根據這一目標來看，我國環境治理路徑從污染減排、防止環境惡化到源頭控制、改善環境質量的轉變已經確立，未來國家在環保領域投入力度和監管強度均不會減弱。”業內人士表示。

 

“從環保投入趨勢來看，我國2016年環保投入占GDP比重僅為1.24%，且歷史上從未超過2%。而根據發達國家經驗，一般環保投入占GDP比重達到2-3%時，才有改善環境質量的可能。”國開證券分析師崔國濤在研報中分析稱，由此來看，環保投入的加大將成為必然趨勢，綠色發展有望成為推動中國經濟轉型升級的重要力量。

 

根據安信國際估算，“十三五”環境污染治理投資額超過8萬億元，比“十二五”增長近九成。

 

行業競爭加劇

 

強者恒強格局顯現

 

隨著中國經濟快速發展到一個新的階段，以生態破壞為代價的高速粗放式發展逐漸顯現了其弊端。近些年，以霧霾為催化，引發了環保力度的空前增強，低碳綠色發展、生態環境保護、污染治理防治也開始被重視起來。

 

分析人士認為，未來綠色生態發展將會逐漸與經濟增長并重，相關行業投入會持續增加，相應的行業也會有持續的較高增速。“美麗中國”將不再是純粹主題投資的板塊，而會成為中長期投資的優質價值板塊。

 

“前些年，環保行業更多的還是事件與主題驅動型的投資機會，市場最憂慮的是行業內企業應收賬款較多而利潤增速不高的問題。” 中泰證券指出。這兩年隨著投入的高速增加、PPP項目的引進以及政府政策力度加強，行業利潤有了明顯改善。

 

比如，近些年，光伏、風電、核電等新能源，以及環保和裝飾園林的一些PPP項目等投入顯著增加，相應上市公司利潤也有明顯增加。

 

“環保類型PPP項目規模持續擴大，落地率較高，成為行業業績快速增長的重要驅動力之一。”東莞證券研報數據顯示，自2016年一季度末至2017年9月末，平均每季度增長項目847個、投資額1.2萬億元，PPP項目需求持續加大。

 

這在“環保+ppp”概念股的走勢中也得到了一定驗證。在PPP板塊中，涉及環保概念的個股也在板塊中保持領漲。有統計顯示，截止10月底，創業環保、先河環保、首創股份今年以來的漲幅分別達到96.93%，71.58%和53.04%，均居于PPP板塊今年以來區間漲幅榜的前十位。

 

業界普遍預期，未來隨著一系列政策密集落地催化，環保行業有望迎來訂單的加速落地期，這也將會對環保公司業績形成利好支撐。不過，隨著PPP監管趨嚴，投資不斷加大，競爭加劇，同時項目面臨價格下行的風險，龍頭企業強者恒強的趨勢已經確立。

 

以細分行業園林板塊中的上市公司格局來看，“就訂單體量而言，建筑公司東方園林和鐵漢生態的PPP訂單體量遠大于傳統的環保公司，而且差距在逐漸拉大;同時，像博世科、國禎環保等在特定區域內提前布局、深耕市場的公司也在PPP浪潮中悄然崛起。”東方證券分析師盧日鑫在研報中進一步分析。

 

數據顯示，今年初以來，東方園林PPP訂單為561.7億元，業績增速為47%;鐵漢生態訂單109.2億元，增速69.6%;龍元建設訂單332.0億元，增速133.2%，三家上市公司兩項數據均居前列。

 

關注節能環保四大領域

 

疊加政策利好與業績持續改善預期，環保領域上市公司也獲得產業資本的認可。

 

統計顯示，11月份共有213只個股累計實現產業資本凈增持。個股中，33只個股期間累計產業資本凈增持金額超過1億元，其中龍凈環保獲產業資本增持6.52億元。同時，機構評級方面，中金環境、清新環境等個股在近30日內均受到5家及5家以上機構集體看好。

 

分析來看，低估值成為其受到機構青睞的重要因素。其中，中金環境動態市盈率約為27倍;清新環境約為26倍。整體而言，目前A股環保板塊PE值為33倍，處于歷史估值的中位數，低估值龍頭股的配置價值已逐步凸顯。

 

未來環保行業具體會有哪些投資機會?記者綜合多家主流券商研報，環保工程、園林、非電行業、污水治理等個股機會值得關注。

 

廣發證券指出，生態文明下的“綠水青山”、“美麗中國”，必然帶動包括環保、生態、園林等相關需求的增長，如細化的地下管廊、海綿城市、“河長制”綜合治理、特色小鎮等。同時，生態文明升溫，市場對未來環保投資增長預期提升，“工業環保+生態PPP”最值得關注。

 

國開證券認為，從受影響較大的細分行業來看，鑒于報告重點提及“綠水青山”、“大氣污染防治”、“流域環境治理”、“固廢垃圾處置”、“農村人居環境治理”，結合“美麗中國”概念，對應的投資機會主要來自園林、非電煙氣治理、水環境綜合治理(農村)和環衛行業。

 

東莞證券則認為，非電行業煙氣治理、黑臭水體治理、危廢處置、土壤修復等細分領域景氣度較高，市場空間較大，也值得關注。比如清新環境、碧水源、啟迪桑德、東江環保、博世科等個股。

 

此外，中泰證券分析師唐軍也在研報中明確表示，看好新能源、環保和裝飾園林等行業的白馬股中長期的投資機會。

 

具體來看，工業環保領域，券商建議重點關注工業廢氣領域的龍凈環保、清新環境和工業監測的聚光科技;生態PPP領域則可關注碧水源、東方園林、京藍科技等。

 

園林板塊，目前低估值且滯漲特征更為明顯。券商預計，2017至2019年，園林板塊上市公司業績增速約為64%、45%、34%，平均估值27、18、14倍;而最近1年以來，園林整體漲幅0.47%，居建筑行業靠后，也遠低于鋼鐵、食品、家電43.46%等板塊。