當前危廢行業處于黃金周期，行業龍頭東江環保外延并購與內生力量并行，不斷加速擴張。多重積極有效的動作，對公司現有危廢處置模式和區域布局形成良好補充和拓展，鞏固了行業地位。我們建議，公司值得積極布局并重點關注。

在國家政策驅動下，危廢行業景氣度提升，競爭格局日益明朗。作為國內純正的危廢龍頭，東江環保幾乎沒有能夠與之抗衡的競爭對手，而且公司已經越來越展現出強大的內生力量與外延擴張的野心。

就行業基本面來看，上至中央，下至地方，危廢治理受到越來越多的重視，作為政策扶持性產業的危廢行業，潛力空前，天花板尚未出現；行業中小企業偏多，集中度不夠，未來洗牌重組在所難免，作為龍頭企業的東江環保未來市場占有率值得想象；危廢治理市場的大幅釋放，為今后業務增長奠定了堅實基礎。

2016年，廣晟入主，東江環保戴上“紅領巾”。有不少人認為，由民營企業專為廣東國資委控股，對于公司管理層而言有著較大的影響。不過，據中國環保在線深入了解，截至目前，廣晟入主后，財務投資偏重于財務層面，對于經營層面的影響較小，而且大股東變更帶來的負面影響在2017年下半年已經基本消化完畢。

一直以來，危廢處理行業具有典型的“三高”特點：技術壁壘高、資金投入高、運營風險高。排除了資金與運營的困擾，在技術壁壘方面，東江環保同樣有著得天獨厚的優勢。截至2016年底，東江環保擁有國家危險廢物名錄中 46 大類中的 44 類危廢經營資質，僅次于威立雅。

東江環保方面介強調，公司擁有完善的三層技術研發體系：技術委員會負責戰略發展的技術定位和方向；東江研究院解決危廢處理處置及資源化利用的技術共性問題；事業部、分子公司技術部負責實際生產的技術個案問題。

從財務指標入手分析，也不難發現東江環保潛在的爆發力。在環保行業，東江環保的現金流堪稱優秀；最近5年毛利率提升超過36%，凈利潤率超過18%，凈資產收益率大于14%。雖然50%的負債率和應收賬款都略高，但并不妨礙公司良好的財務運營狀況。

中國環保在線獲悉，根據公司釋放的最新消息，東江環保的未來危廢處理產能有望在3年內翻倍，從2017年的170萬噸，到2020年突破350萬噸，在2022年左右達到500萬噸。而按照行業趨勢，業績增長往往高于產能，產能翻倍，意味著業績也有望翻倍。危廢處理市場供不應求，我們預計公司業績增長有望維持在30%左右。

目前整個環保行業處于歷史估值洼地，東江環保不能例外，外加高凈資產收益率，業績穩定快速增長等，故而備受資本青睞，建議逢低布局，重點追蹤，但也應當注意熊市期間估值持續新低的潛在風險。