一總體發展狀況

2016年全球鋰離子電池產業企業格局較2015年發生了明顯變化。LG Chem憑借24%的增速躍居至全球首位，首次超過松下、三星，主要原因在于其動力電池被各大電動汽車領域廣泛采用；松下下滑至第二，2016財年鋰離子電池業務收入較2015財年小幅下滑，主要在于消費類產品需求下降而動力電池大客戶特斯拉增幅有限；三星SDI降至全球第三，受Note 7爆炸事件影響2016年增速出現了明顯下滑。比亞迪憑借將近100%的增速一舉超過包括ATL、索尼等在內的企業躍升全球第四，ATL位居第五，兩者差距十分微小，但比亞迪和ATL與全球前三的差距較大。

 

 

2016年，我國鋰離子電池產業格局變動不大。比亞迪和CATL的鋰離子電池營業收入均首次突破100億元，排名首位的仍然是比亞迪，2016年其鋰離子電池業務收入到達150億元，增速也超過了100%；排名次席的還是CATL（寧德時代新能源科技股份有限公司），2016年其業務收入100億元，同比增長超過60%，CATL與全球第五位的ATL直接差距非常小；深圳沃特瑪一舉從第六躍升至第三，得益于其業務收入高達170%的增長速度；國軒高科也躍升了2位至第四，營業收入達到50億元，增速也超過130%；天津力神、哈爾濱光宇、珠海銀隆分別位居第五、第六、第七，三者與國軒高科的差距十分微小。

 

 

二國外主要企業發展狀況

 

1LG Chem

 

LG Chem是LG集團最重要的支柱產業之一，目前主要以基礎材料、信息&電子材料、鋰離子電池三大業務為主。1999年正式進入鋰離子電池領域，到2016年超過三星SDI成為全球第一大鋰離子電池生產企業。其鋰電業務以小型電池為主，近兩年動力電池和儲能電池尤其是動力電池發展十分迅猛。2016年LG Chem在中國建設的動力電池工廠實現量產，同時加大了市場開拓力度，其動力電池及儲能電池業務快速增長，超過松下、三星成為全球最大的鋰離子電池生產企業。截至至2016年12月31日，LG Chem在韓國證券交易所的收盤價為265000韓元/股，其市值約為19.6萬億韓元，較2015年同期下降了20%。

 

 

2三星SDI

 

三星SDI是三星集團旗下子公司。1998年涉足鋰離子電池領域，推出鋰離子電池產品；2004年研發出鋰離子聚合物電池。得益于三星集團在IT終端產品領域的強勢發展，三星SDI的鋰離子電池產量迅猛增長，成為全球鋰離子電池產業的領軍企業。2016年SDI進行戰略重組，剝離化工業務，專注于鋰離子電池。受三星Note 7電池爆炸事件影響，2016年下半年三星SDI鋰離子電池業務收入出現顯著下滑，尤其是小型鋰離子電池占比持續下降，到2016年年底小型鋰離子電池占比不到70%，而2016年年初還高達80%。截至2016年12月31日，LG Chem在韓國證券交易所的收盤價為265000韓元/股，其市值約為19.6萬億韓元，較2015年同期下降了20%。截止2016年12月31日，三星SDI在韓國證券交易所的收盤價為109000韓元/股，其市值約為7.7萬億韓元。

 

 

3松下集團

從20世紀末起，松下集團就投身于鋰離子電池領域，在2009年并購三洋電機后成為全球最大的鋰離子電池生產企業，后被韓國三星SDI超越，2014年開始在特斯拉的帶動下，松下鋰離子電池業務收入開始迅猛增長，2015年收入位居全球首位。2016年松下繼續加大動力電池投入力度。截止至2016年3月31日，松下集團在日本東京股票交易市場的收盤價為1033.5日元/股，其市值為2.54萬億日元，較2015年同期下滑了30%。

 

 

三國內主要企業發展狀況

1比亞迪

 

比亞迪股份有限公司成立于1995年，最早以手機電池業務起家，是我國進入鋰離子電池領域的企業之一，已經成為我國鋰離子電池行業的領軍企業。利用鋰離子電池產業優勢，比亞迪已經打造出新能源汽車全產業鏈，隨著我國新能源汽車加快推廣，比亞迪已經成為全球最大的動力電池生產企業之一。2106年，比亞迪逐步在歐美地區打開新能源汽車市場，新能源汽車銷量超過10萬輛，同時加快動力電池擴產步伐，行業領先優勢進一步鞏固。2016年12月30日，比亞迪在香港證券交易所的收盤價為39.8港元/股，在深圳證券交易所得收盤價為49.8元/股，其市值超過1500億元。

 

 

2CATL

 

CATL（寧德時代新能源科技股份有限公司）成立于2011年，總部位于福建寧德，公司建立了動力和儲能電池領域完整的研發、制造能力，擁有材料、電芯、電池系統、電池回收的全產業鏈核心技術。在我國大力推廣新能源汽車的帶動下，CATL動力電池出貨量井噴式增長。2015年，CATL動力電池出貨量達2.43GWh，成為出貨量全球第三、國內市場占有率第二的中國汽車動力電池生產商。2016年CATL青海公司產能逐步釋放，出貨量增長，同時加快擴產步伐，進一步提升了動力電池產能。2016年10月CATL進行了第二輪大規模融資，其估值增長了3倍，達到800億元人民幣。

 

 

 

3國軒高科

國軒高科成立于2006年，是國內目前唯一一家純粹的鋰離子動力電池生產企業，主要產品為磷酸鐵鋰材料、電芯、動力電池組、BMS系統及儲能型電池組。隨著電動汽車市場快速增長，專注于動力電池的國軒高科業績也開始突飛猛進，成為國內領先的動力電池企業，2014年國軒高科借殼東源電器成功上市。2016年，國軒高科繼續保持高速發展勢頭，動力電池產能不斷釋放，成為打入歐美國家新能源汽車供應鏈，全能動力電池出貨量約為8GWh，營業收入超50億元。截至2016年12月30日，國軒高科在A股收盤價為30.99元/股，市值為271億元。

 

重大事件

 

一“黑天鵝”事件時有發生，新能源汽車增速低于預期

2016年新能源汽車行業發生多起“黑天鵝”事件。一是騙補事件。新能源汽車騙補事件最早的核查通知見于1月21日工業和信息化部、財政部等四部委發布的《關于開展新能源汽車推廣應用核查工作的通知》。隨后在1月26日，財政部發布《關于開展新能源汽車推廣應用補助資金專項檢查的通知》，采取就地檢查與異地檢查相結合的方式，覆蓋2013—2015年度獲得中央財政補助資金支持的全部90家新能源汽車生產企業。4月19日，發改委產業司網站發布消息稱，國務院辦公廳對15個省市組織開展了新能源汽車推廣應用情況實地督查。目前騙補調查已結束，對相關企業也進行了處罰，但騙補引發了社會對新能源汽車補貼的巨大爭議。

 

二是三元電池安全問題。事情的導火索源自于相關部門向工業和信息化部遞交了“關于暫緩在電動商用車上使用三元材料動力鋰離子電池建議的函”，工業和信息化部裝備工業司隨后表示“組織開展對三元鋰電池客車等車型在現行安全標準體系下的風險評估。在評估完成前，暫停三元鋰電池客車列入新能源汽車推廣應用推薦車型目錄。”10月，三元鋰電池客車才重新進入推進車型目錄。受此影響，2016年，我國新能源汽車產量達到51.7萬輛，同比增長36.4%，這與年初工業和信息部提出的“70-80萬輛”和“增長100%”的目標存在較大差距。

 

二動力電池股權放開，外資投資有望加速

2016年7月19日，國務院正式印發了《國務院關于在自由貿易試驗區暫時調整有關行政法規、國務院文件和經國務院批準的部門規章規定的決定》（國發〔2016〕41號），明確提出，在上海、廣東、天津、福建自由貿易試驗區，允許外商以獨資形式從事能量型動力電池（能量密度≥110Wh/kg，循環壽命≥2000次）的制造。這是國家首次放開外商投資動力電池的股權限制，雖然只是在四個自貿區內。目前，外資獨資鋰離子電池企業主要集中在消費類鋰離子電池生產領域，動力電池領域都是合資企業且國內資本控股，在一定程度影響了外資投資熱情。“十三五”期間，我國新能源汽車市場規模還將保持快速增長，對于動力電池需求日益旺盛，根據相關規劃，2020年我國電動汽車產量將超過200萬輛，動力電池需求量超過80GWh。隨著股權限制的放開，為了搶占我國動力電池這一龐大市場，外資在動力電池領域的投資有望快速增長。

 

三電池目錄與補貼掛鉤，日韓電池企業無一入圍

2016年4月，工業和信息化部發布了“關于符合《汽車動力蓄電池行業規范條件》企業申報工作的補充通知”，規定：已進入新能源車型推薦目錄的車型，必須同時配套符合《汽車動力蓄電池行業規范條件》的動力電池，才能獲得國家和地方政府的補貼。而目前工業和信息化部已經公布了四批《汽車動力蓄電池行業規范條件》目錄，包括56家單體電池廠商和1家電池系統廠商，三星、LG 、松下等日韓鋰離子電池巨頭均未入圍。這就意味著，如果采用日韓企業生產動力電池，新能源汽車將無法獲得國家財政補貼。因此，國內企業相關新能源汽車生產企業紛紛放棄日韓企業，轉而采購在公告名單內的我國企業生產的鋰離子電池。

 

四安全事故頻發，制約作用日益明顯

與往年相比，2016年由鋰離子電池引發的安全事故明顯增多。據不完全統計，2016年鋰離子電池行業發生的起火、爆炸等安全事故超過了100起，包括鋰電池工廠起火爆炸事件（超過20起)、電動公交及小轎車起火爆炸事件頻繁發生（超過25起），甚至以三星Note7為代表的智能手機（全球多達35起），充電寶、平衡車、電子煙等爆炸事故（超過20起）。其中，對行業、社會造成重要影響的有：1月特斯拉在挪威充電起火、8月特斯拉在法國意外起火以及三星Note7的電池“爆炸門”事件。安全事故頻頻發生，對產業發展的制約作用日益凸顯。三星Note7的電池“爆炸門”事件不僅對三星自身發展造成了不良影響，還造成消費者對高容量電池安全產生了懷疑。特斯拉、比亞迪、銀隆新能源公司等知名公司旗艦車型相繼發生安全事故，對消費者使用新能源汽車的信心產生了一定影響，不利于新能源汽車產業長期健康發展。

 

五市場供不應求，原材料價格瘋漲

2015年，我國新能源汽車產量井噴式增長，達到了37.9萬輛，同比增長400%。在此拉動下，鋰離子動力電池需求迅猛增長，以至于正負極材料、電解液等主要材料乃至更上游的碳酸鋰、六氟磷酸鋰等原材料市場供不應求，價格一路上漲，尤其是碳酸鋰、六氟磷酸鋰的價格更是飆升，直到下半年逐步回落，但與往年相比仍處于高位。以碳酸鋰為例，2012年開始價格進入下滑態勢，一直到2014年底差不多到最低價格（3.8萬元/噸）。之后開始就直線上升，2015年年底價格就攀升至8萬元/噸，而到2016年3月出廠價格已經躍升至17萬元/噸，連續兩年增速超過了100%。5、6月份碳酸鋰價格，小幅回落，價格仍處于高位。7月份之后，碳酸鋰價格全面回落，目前市場上電池級碳酸鋰價格處于穩定期，交易價格價格在 12-13萬元/噸。但與去年年底相比，漲幅超過了50%。導致2016年初出現鋰電原材料荒的原因，業內普遍認為是新能源汽車的爆發式增長，帶動了鋰電原材料需求的“超預期”，因此打破了市場供需平衡。

 

六索尼出售電池業務，鋰電鼻祖退出市場

2016年10月31日，索尼正式宣布與村田制作所簽署具有約束力的最終協議，將索尼集團的電池業務以175億日元（約11億人民幣）的價格轉讓給村田制作所，其中亦包括索尼電池相關制造場所以及電池業務銷售及研發中心的資產和人員都將轉移到村田制作所。這標志著索尼正式退出鋰離子電池市場。作為鋰離子電池行業的鼻祖，索尼是最先實現鋰離子電池商業化的企業，在很長時間內都是鋰離子電池企業的效仿對象。但隨著松下等企業以及中、韓企業的相繼崛起，消費類電池市場逐步集中，加上索尼未能在動力電池領域占有一席之地，索尼鋰離子電池業務日益衰落，長期處于虧損狀態，迫不得己只能出售。作為鋰離子電池的鼻祖，其退出鋰離子電池行業的舉動令人唏噓，但也在反面給我國鋰離子電池企業尤其龍頭企業敲響了警鐘：沒有緊緊跟上市場變化，過去再好的企業也會被淘汰，只有不斷創新引領產業發展潮流，才能在競爭中處于不敗之地。

 

趨勢展望

 

一產業規模穩步增長，中國優勢有望擴大

展望2017年，鋰離子電池主要應用市場增速放緩。消費產品方面，全球手機產量增速將進一步降至5%左右，而筆記本電腦、平板電腦產量還將延續下滑態勢，可穿戴設備、無人機等新興產品增速較快但規模小；動力產品方面，全球電動汽車產量將突破120萬輛，增幅較2016年有所下降，鋰離子電池電動自行車產量增速將保持在15%左右。在此帶動下，預計2017年全球鋰離子電池產業規模超過420億美元，保持平穩增長，增速較2016年下滑4個百分點。在新能源汽車推廣政策繼續推動下，2017年中國電動汽車產量達到65萬輛，在全球電動汽車市場占比進一步提升，而隨著中國消費電子產品企業全球影響力不斷提升，中國企業在手機、筆記本電腦、平板電腦等消費產品市場占比穩步提高，中國鋰離子電池企業將獲得更大的市場空間，預計2017年中國在全球鋰離子電池市場占比將達到43%，較2016年提高3個百分點，進一步擴大與日本、韓國的差距。

 

二動力電池引領增長，市場占比將超60%

2016年在我國新能源汽車的帶動下，我國動力電池繼續保持高速增長，市場占比到達了52%，對2016年鋰離子電池行業增長的貢獻率達到了80%。展望2017年，由于國產手機品牌已經基本占據了國內市場，國際市場開拓難度加大，我國手機產量將不復2016年20%左右的增長速度，預計增速將降至10%左右；智能手機對筆記本電腦、平板電腦銷量的影響進一步減弱，筆記本電腦、平板電腦產量降幅將繼續收窄，但仍然保持下滑態勢，可穿戴設備、無人機等其他消費類產品有望呈現快速增長勢頭，但整體規模偏小。整體上看2017年消費型鋰離子電池市場需求將保持3%左右的低速增長。在國家財政補貼的強力推動下，2017年我國新能源汽車市場有望擴大至65萬輛，同比增長25%，鋰離子電池電動自行車的市場有望到達500萬輛，加上動力工具等領域，2017年動力型鋰離子電池市場規模有望達到30GWh，同比增長30%左右。綜合來看，2017年我國動力電池將引領我國鋰離子電池市場增長，其占比有望突破60%，動力電池對拉動我國鋰離子電池產業增長的貢獻率將超過90%。

 

三補貼力度快速下降，新能源汽車增速走低

2016年年末，財政部、科技部、工業和信息化部、發展改革委聯合發布了《關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》（以下簡稱“通知”）。根據通知要求，新能源乘用車補貼變化不大，僅按照補貼既定退坡機制下降20%，新能源客車補貼退坡幅度較大，達到40%以上。電池補貼的大幅度退坡遠遠高于市場之前的預計，且提出了更高的技術要求。與此同時，上海、深圳、天津、北京等新能源汽車推廣步伐較快的城市也出臺了后續的補貼方案，地方補貼金額不再是完成比照國家補貼的1:1，而是低于國家補貼，而且隨著時間推進比例越低。如天津出臺的《關于印發天津市推廣應用新能源汽車地方補助管理暫行辦法的通知》中就規定，“2016年-2020年，每一年度新能源乘用車和專用車地方補助標準，分別按照國家補助標準的100%、70%、60%、50%、40%執行”。由此可見，從2017年開始，國家和地方財政給予新能源汽車的補貼大幅削減，將明顯影響我國新能源汽車產銷量增速。預計2017年我國新能源汽車產量在65萬輛左右，增速進一步下滑至25%，較2016年下降11個百分點。

 

四新技術加速應用，顛覆性產品可期

當前鋰離子電池市場競爭日趨激烈，各大企業紛紛加快創新步伐，推出具有獨特優勢的鋰離子電池產品，以期深耕特定應用市場，占據市場領先地位。隨著石墨烯、納米材料等新技術日趨成熟，鋰離子電池領域創新速度加快，各種融合新技術的產品相繼問世并投放市場，快速充電、耐高溫、耐低溫等不同應用領域出現顛覆性鋰離子電池產品。

 

五鋰離子電池性能受限，新電池技術商用尚需時日

隨著鋰離子電池廣泛用于智能終端產品、新能源汽車等領域，比能量不高、充電時間長、易起火等性能弱點不斷凸顯，已經成為制約其發展的關鍵因素之一。然而受制于現有體系架構以及關鍵正極材料影響，現有體系的鋰離子電池能量密度基本上難以突破300 Wh/kg，現有體系的鋰離子電池性能很難滿足未來動力電池的需求，新型電池技術研發及產業化迫在眉睫。當前，鋰硫電池、鋰空氣電池、鋁—石墨雙離子電池、鋰陶瓷電池、新型鋰氧電池等新型電池技術大多處于實驗室研究階段，按照技術成果產業化進程，要大規模應用推廣至少需要10年以上時間。考慮到電池的安全性因素，需要驗證的時間可能會更長。對于部分逐漸成熟的技術，如雙碳電池、固態鋰離子電池等，生產工藝并未成熟，并且核心技術掌握在一兩家企業手上，產量有限且價格偏貴，難以在近期實現規模化應用。至于超級電容器、氫燃料電池和鋅、鋰金屬燃料電池等已經開始小規模生產的技術，價格較高，市場接受需要一段時間。

 

六動力電池政策突變，產業格局面臨重大調整

2016年11月22日，工業和信息化部裝備工業司正式就《汽車動力電池行業規范條件（2017年）》（征求意見稿）廣泛向社會各界征求意見。此文一出，立刻在鋰離子電池產業界內引起了軒然大波。《汽車動力電池行業規范條件（2017年）》（征求意見稿）在2015年發布實施的《汽車動力蓄電池行業規范條件》基礎上大幅提高了鋰離子動力電池年產能指標要求，由原先的0.2GWh/年提升至8GWh/年。目前，我國能達到這一要求的企業屈指可數。盡管目前還只是征求意見稿，最終公布實施時產能要求不一定是8GWh/年，很有可能比這一數字要低。但《規范條件（2017）》實施結果大概有兩種：一種是只有幾家企業符合條件，有市場，供不應求，其他大量不符合要求的企業，沒有市場，活不下去；另一種就是門檻降低同時大家都擴產，符合條件的企業達到30家以上，動力電池產能大幅提升，加劇供需失衡。當前，鋰離子動力電池市場競爭十分激烈，行業正處于轉折的關鍵階段，我國鋰離子電池產業格局將面臨重大調整。

 

七骨干企業優勢鞏固，行業集中度進一步提升

2016年我國新能源汽車產量持續增長，但動力電池市場集中度進一步提升，前10位動力電池供應商市場占比由2015年的不到70%攀升至2016年的82%。2015年新能源汽車產量井噴式增長使得動力電池行業眾多企業普遍受益，進入2016年后新能源汽車市場增長則更多讓少數企業獲利，骨干企業的優勢在逐漸建立。展望2017年，2016年，比亞迪、CATL、沃特瑪、國軒高科、天津力神等骨干企業都通過股市、融資等多種方式籌集資金在2015年擴產基礎上進一步擴大產能，投資金額均在30億元以上。而眾多中小型動力電池企業盡管也在投資擴產，但投資金額有限。由于骨干企業在品牌、影響力、技術水平等方面的優勢，其產能擴張速度快且有良好的市場基礎，規模效應進一步凸顯，而眾多中小的動力電池生產企業要想打入新能源汽車廠商采購體系，需要花費大量的人力物力以及較長時間開展驗證。因此，預計2017年骨干企業的領先優勢繼續鞏固，在動力電池市場的占有率會進一步提升，前10名供應商的市場占比將超過87%，較2016年提高5個百分點以上。

 

八規范條件正式開始實施，作用有待市場檢驗

2015年9月《鋰離子電池行業規范條件》（以下簡稱“規范條件”）正式發布實施，經過上報、審批、核查等程序，第一批符合《規范條件》的企業公告名單有望在2017年發布。之所以經歷了一年多，主要在于上報的企業數量多、涵蓋了關鍵材料、鋰離子電池多個細分領域，為了確保第一批公告名單的準確性，現場核查花費了很多時間。就算是第一批名單公布，在當前動力電池市場火熱的情形下，《規范條件》實施的作用到底有多大尚未可知。比照《汽車動力蓄電池行業規范條件》實施情況，《汽車動力蓄電池行業規范條件》發布了5批名單，基本上囊括了鋰離子動力電池主要企業，由于只有產能要求而缺乏具體技術指標，對于規范行業發展并未起到明顯作用，反而加速了產能增長。《鋰離子電池行業規范條件》盡管設置了技術指標但要求并不高，70%以上企業都能達到。目前，我國鋰離子電池行業上下游企業超過400家，發展水平參差不齊，《鋰離子電池行業規范條件》實施能發揮多大效果，還有待第一批名單發布之后的市場檢驗。

 

九新增產能相繼釋放，產能過剩危機凸顯

隨著市場需求的強勁增長，以及大量社會資本的涌入，鋰離子動力電池生成企業產能規劃從2015年下半年開始“大躍進”。據不完全統計，2016年我國動力電池企業規劃產能達到了110 -130 GWh，以5成的產能利用率計算，2016年產量將達到55-65 GWh。2016年電動汽車產量51.7萬輛計算，動力電池市場需求在20GWh左右，再加上鋰電自行車、電動工具等領域，鋰離子動力電池市場需求約為23GWh。市場需求量明顯低于預期產能，我國鋰離子動力電池市場已經出現供過于求的局面。2016年我國鋰離子動力電池領域投資金額超過了700億元（合同金額）到2017年基本都建成投產，加上2016年部分企業已經建設投產將在2017年進一步釋放產能，預計2017年我國動力電池產能將達到200GWh/年。而2017年鋰離子電池市場需求增長有限，尤其是新能源汽車增速放緩使得動力電池需求增長不如預期，動力電池產能過剩危機將開始凸顯。由于正負極材料、隔膜、電解液等配套材料在過去一兩年中也在積極擴產，到2017年產能也將快速增長，動力電池產能過剩還將通過傳導使得鋰離子電池產業鏈各環節均出現不同程度的供需失衡。

 

十投資力度明顯減弱，金融市場趨于平穩

2015-2016年兩年間鋰離子電池領域投資超過2000億元，企業投資熱情非常高，金融市場十分火熱。一方面是國家財政支持新能源汽車推廣的力度很大，新能源汽車市場前景廣，動力電池需求量高，迫切需要投資來擴大產能，以滿足市場需求；另一方是動力電池的利潤率很高，超過了50%，非常適合投資，包括眾多上市公司在內的各方投資者通過收購、投資等各種手段紛紛涉足其中。而2017年我國新能源汽車市場高速增長勢頭不再，發展回復到常態，動力電池市場需求增長預期明顯下降，加上現有產能足夠滿足未來5年我國新能源汽車市場需求，投資動力明顯不足。另外，2017年動力電池產能結構性過剩問題更加突出，將加劇市場競爭態勢，部分企業為了爭取訂單肯定會采取降價方式，行業整體利潤率將出現明顯下降，投資回報率也將隨之下滑。另外，2016年的投資也未完全落地，在2017年還需要市場消化。綜合來看，2017年鋰離子電池行業投資熱情顯著消退，投資力度將明顯減弱，預計全行業投資額不超過500億元，金融市場將趨于平穩，企業融資、并購數量將大幅減少。