分布式光伏發(fā)展迅猛,光伏裝機(jī)超預(yù)期

2017前三季度全國(guó)基建新增太陽(yáng)能發(fā)電42.31GW,較去年同期增長(zhǎng)60%,其中分布式光伏裝機(jī)同比增長(zhǎng)約300%,保守估算2017年全年光伏裝機(jī)有望突破50GW。受益于行業(yè)景氣帶動(dòng),光伏行業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入844.82億元,同比增長(zhǎng)28.76%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)53.87億元,同比增長(zhǎng)10.35%。未來(lái)我國(guó)光伏市場(chǎng)的增量在分布式,市場(chǎng)空間依然樂(lè)觀。此外,光伏行業(yè)技術(shù)降本仍在繼續(xù),黑硅技術(shù)、PERC、N型電池技術(shù)成為當(dāng)前電池片企業(yè)技術(shù)革新的主流方向,企業(yè)普遍通過(guò)這些技術(shù)改進(jìn)以適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展需要。短期內(nèi)補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)分布式光伏有一定影響,但是長(zhǎng)期來(lái)看,技術(shù)降本將讓廉價(jià)的分布式光伏有更為廣闊的發(fā)展空間。預(yù)計(jì)2020年光伏度電成本有望實(shí)現(xiàn)大幅下降,最終實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。

棄風(fēng)率持續(xù)降低,海上風(fēng)電承載希望

1-9月,全國(guó)棄風(fēng)電量295.5億千瓦時(shí),同比減少103億千瓦時(shí),棄風(fēng)率同比下降6.7個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率“雙降”,風(fēng)電行業(yè)趨于健康,伴隨著相關(guān)政策出臺(tái),預(yù)計(jì)2020年棄風(fēng)問(wèn)題將得到有效解決。海上風(fēng)電相比于陸上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)明顯,近年來(lái)保持高速增長(zhǎng)。基于國(guó)家海上風(fēng)電“十三五”發(fā)展規(guī)劃,我們看好海上風(fēng)電成為下一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。隨著電價(jià)下調(diào)、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提升,風(fēng)電制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈,行業(yè)利潤(rùn)也被壓縮,部分產(chǎn)能落后的企業(yè)開始被淘汰出市場(chǎng),優(yōu)勢(shì)企業(yè)地位愈發(fā)突出。

工控行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,進(jìn)口替代蘊(yùn)含商機(jī)

我國(guó)PMI自去年8月以來(lái)連續(xù)14個(gè)月位于榮枯線之上,9月達(dá)到52.40,為近幾年歷史新高,雖然10月有所回落,但是仍然達(dá)到51.60,PMI復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。同時(shí),制造業(yè)固定資產(chǎn)完成額也保持不錯(cuò)的增速。利好疊加,2016 年下半年起,工控市場(chǎng)迎來(lái)復(fù)蘇,全年增長(zhǎng)約1%,行業(yè)規(guī)模達(dá)到1400億,預(yù)計(jì)2017全年市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)5%以上,復(fù)蘇跡象明顯。國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)整體落后于發(fā)達(dá)國(guó)家,歐美和日資品牌技術(shù)水平高,品牌優(yōu)勢(shì)明顯。但是隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程加快,產(chǎn)業(yè)升級(jí),目前已步入智能制造裝備快速成長(zhǎng)期,國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)在成本、定價(jià)、分銷、細(xì)分市場(chǎng)擴(kuò)展、個(gè)性化服務(wù)等方面具備靈活性上的比較優(yōu)勢(shì),逐漸在OEM細(xì)分領(lǐng)域取得優(yōu)勢(shì),進(jìn)口替代將是工控領(lǐng)域投資重要邏輯。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期;2、政策落地不及預(yù)期;3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。