中國(guó)光伏行業(yè)新老迭代的故事仍在上演，而當(dāng)前的行業(yè)局勢(shì)正加速這一趨勢(shì)。

近日，筆者了解到，老牌光伏企業(yè)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司發(fā)生了一系列變化，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了多次調(diào)整，原有的銷售、技術(shù)團(tuán)隊(duì)大批出走。根據(jù)最新的工商信息顯示，武飛任無(wú)錫尚德董事長(zhǎng)，原董事長(zhǎng)何淑范職位調(diào)整為總經(jīng)理、董事。

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，以無(wú)錫尚德為代表的國(guó)內(nèi)第二、三梯隊(duì)光伏組件企業(yè)來(lái)到了生死抉擇的十字路口，更多的企業(yè)正在這個(gè)冬天尋找可以“御寒”的方向。

無(wú)錫尚德，動(dòng)蕩度日

作為我國(guó)曾最富盛名的光伏企業(yè)，無(wú)錫尚德在跌落“神壇”之后，一直試圖維持其正常的企業(yè)運(yùn)營(yíng)。但在國(guó)資運(yùn)營(yíng)背景下，面對(duì)近兩年光伏行業(yè)愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，雖然無(wú)錫尚德歷經(jīng)多任職業(yè)經(jīng)理人，卻始終難有起色。

從2022年起，無(wú)錫尚德的高管團(tuán)隊(duì)至少經(jīng)歷了5輪更迭，先是行業(yè)元老級(jí)職業(yè)經(jīng)理人唐駿跳槽至億晶光電，之后何雙權(quán)、曹曉榮等尚德體系的重要高管團(tuán)隊(duì)紛紛離開，加速了尚德的人事變動(dòng)洗牌。此后，無(wú)錫尚德與順風(fēng)光電的總裁職務(wù)亦多次發(fā)生變更，張伏波、查方霞、劉斌、汪水云等多位曾擔(dān)任總裁或副總裁一職。

根據(jù)最新消息，在獲得東方資產(chǎn)授權(quán)之后，武飛以管理層的身份入駐無(wú)錫尚德，同時(shí)將晶優(yōu)光伏與道得資本的部分管理層一同帶進(jìn)了尚德。而東方資產(chǎn)這家國(guó)有背景的基金公司，亦是無(wú)錫尚德當(dāng)年重組之后的最大債權(quán)人。

事實(shí)上，對(duì)于熟悉光伏的行業(yè)人士來(lái)說(shuō)，武飛這一名字并不陌生。公開信息顯示，武飛系上海晶優(yōu)新能源實(shí)控人、法人代表，同時(shí)也是道得投資的控股股東。

在光伏行業(yè)，晶優(yōu)光伏以代工著名，目標(biāo)是打造光伏界的富士康；而在資本圈，武飛是以代理政府基金的身份，成功投資過(guò)天合光能、中來(lái)等光伏企業(yè)的資深金融人士。

在這兩段履歷中間，武飛還是國(guó)內(nèi)第一批參與到地面光伏電站投資開發(fā)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)代表，從2014年入局，武飛帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)一度達(dá)到90余人，開發(fā)儲(chǔ)備了超過(guò)1GW光伏電站項(xiàng)目。

在武飛進(jìn)入電站投資領(lǐng)域的同一年，其主導(dǎo)私募基金道得投資成立。根據(jù)官網(wǎng)介紹，道得投資是中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)首批私募投資基金管理人，專注從事綠色產(chǎn)業(yè)投資，精通并購(gòu)、擅長(zhǎng)創(chuàng)新，是國(guó)內(nèi)一流的專注于新能源、新材料領(lǐng)域的私募基金管理人。團(tuán)隊(duì)核心成員專注于并購(gòu)?fù)缎屑巴顿Y工作近二十年，是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事并購(gòu)資歷最長(zhǎng)的團(tuán)隊(duì)之一。

企查查顯示，早在2020年，武飛掌舵的淄博道得股權(quán)投資基金便已入駐無(wú)錫尚德的母公司順風(fēng)光電，成為第三大股東，占股10%。查詢道得投資股權(quán)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，其背后錯(cuò)綜復(fù)雜的股東背景大多為各縣市級(jí)政府的財(cái)金或者城投公司。

無(wú)錫尚德的下一步

在當(dāng)下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，無(wú)錫尚德的壓力不可謂不大，有行業(yè)人士表示，盡管去年無(wú)錫尚德還能勉強(qiáng)躋身組件出貨前十的位置，但已經(jīng)沒(méi)有太大意義，“隨著近幾年行業(yè)在供應(yīng)鏈產(chǎn)能、價(jià)格上發(fā)生的多輪波動(dòng)，無(wú)錫尚德正從內(nèi)里逐步喪失盈利能力。一個(gè)國(guó)有背景的光伏企業(yè)，如果沒(méi)有核心實(shí)控人，在光伏行業(yè)這一輪輪的慘烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，很難獲得主動(dòng)權(quán)”。

事實(shí)上，在此之前，無(wú)錫尚德就曾多次謀劃出售品牌與企業(yè)，“通威曾與無(wú)錫尚德談過(guò)品牌交易事宜，最后由于價(jià)格問(wèn)題，雙方未談攏”。

而無(wú)錫尚德的這一意向，與武飛不謀而合，筆者了解到，武飛也曾在行業(yè)中尋找合適的品牌標(biāo)的或者說(shuō)是收購(gòu)標(biāo)的為晶優(yōu)光伏賦能，由于種種原因未能成行。

雖然無(wú)錫尚德的“光環(huán)”已經(jīng)遠(yuǎn)去，中國(guó)光伏行業(yè)在這多年的發(fā)展中正一輪輪的塑造全新的市場(chǎng)格局，但對(duì)于晶優(yōu)光伏這樣一家以代工在行業(yè)中立身的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)錫尚德卻是一個(gè)更為響亮的品牌名號(hào)。

盡管當(dāng)前由于債務(wù)壓力等原因，尚德與晶優(yōu)整合發(fā)展的可能性較小，但對(duì)于武飛執(zhí)掌的晶優(yōu)光伏來(lái)說(shuō)，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上拿下無(wú)錫尚德的品牌授權(quán)，也不失為一種更優(yōu)的策略。

不過(guò)，也許武飛與晶優(yōu)的“野心”遠(yuǎn)不止于此，2020年便已變更成為順風(fēng)光電股東，在2023年才正式進(jìn)駐尚德，武飛有自己的思慮與想法。

在2023中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組國(guó)際論壇，武飛認(rèn)為，明后年在光伏的上游產(chǎn)業(yè)，比如硅料、硅片、電池等產(chǎn)業(yè)，會(huì)有大量并購(gòu)機(jī)會(huì)出現(xiàn)。“經(jīng)濟(jì)在上行周期快速增長(zhǎng)的時(shí)候，并購(gòu)的機(jī)會(huì)不多。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其是光伏行業(yè)這三年上游的產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。明后年我們將在光伏上游認(rèn)真運(yùn)作，這是能夠通過(guò)收購(gòu)做好布局的一個(gè)難得機(jī)會(huì)。”

為“洗牌”尋找更優(yōu)解

根據(jù)官網(wǎng)顯示，晶優(yōu)光伏現(xiàn)擁有山東淄博、江蘇泰州、山東泰安、安徽潛山、安慶岳西和安徽馬鞍山六個(gè)組件代工基地，總產(chǎn)能20GW，2024年九大基地投產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)30GW組件產(chǎn)能。

從產(chǎn)能規(guī)模上，30GW已經(jīng)可以與一道新能、環(huán)晟光伏等組件企業(yè)媲美，但晶優(yōu)光伏多年來(lái)以代工著稱于行業(yè)，在業(yè)主端的品牌影響力遠(yuǎn)沒(méi)有其在代工界的行業(yè)地位穩(wěn)固。

隨著行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的節(jié)奏愈發(fā)加快，各大組件企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度也隨之提升，代工企業(yè)將成為供過(guò)于求的市場(chǎng)環(huán)境下，最先被淘汰出局的類型之一。

一方面，隨著行業(yè)全面進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩，組件企業(yè)會(huì)優(yōu)先確保自身的產(chǎn)線開工率，代工訂單隨之減少，這一點(diǎn)在近兩年產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)的形勢(shì)下尤其明顯，每一輪訂單驟降，組件企業(yè)率先減少的就是代工廠的訂單；

另一方面，在行業(yè)進(jìn)入新一輪技術(shù)升級(jí)的風(fēng)口上，代工廠在新技術(shù)的熟練程度與良率保障上無(wú)法體現(xiàn)其所擅長(zhǎng)的成本優(yōu)勢(shì)，這也將成為企業(yè)面臨的壓力之一。

不僅如此，按照晶優(yōu)光伏近30GW的產(chǎn)能規(guī)劃，一旦落地，如果有沒(méi)有自身品牌加持，僅僅依靠代工訂單，并不具備與當(dāng)前TOP 10企業(yè)廝殺的競(jìng)爭(zhēng)力。

反觀無(wú)錫尚德，盡管近幾年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響力已經(jīng)逐步下滑，但其在海外的品牌影響力是新進(jìn)入企業(yè)短期內(nèi)無(wú)法企及的。眾所周知，海外市場(chǎng)是大經(jīng)銷商的天下，市場(chǎng)特點(diǎn)決定了品牌滲透的時(shí)間與深度至關(guān)重要，這也是晶科、天合、晶澳、阿特斯、東方日升等頭部組件企業(yè)“遙遙領(lǐng)先”的底氣之一。

當(dāng)然，對(duì)于當(dāng)下的無(wú)錫尚德而言，也是內(nèi)憂外患的現(xiàn)狀。除了背負(fù)巨額債務(wù)之外，無(wú)錫尚德外與多家企業(yè)產(chǎn)生合同糾紛、內(nèi)部高管團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)，加之行業(yè)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)環(huán)境也帶來(lái)了巨大的生存壓力。

今年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行，隨著龐大產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，疊加n型技術(shù)迭代，光伏產(chǎn)業(yè)正面臨新一輪的競(jìng)爭(zhēng)周期，各企業(yè)也在持續(xù)蓄力以求順利度過(guò)這一輪由供給端帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊，對(duì)于無(wú)錫尚德而言，即將到來(lái)的行業(yè)“洗牌”無(wú)疑是雪上加霜。

無(wú)錫尚德與晶優(yōu)光伏的緣分，也許將在2024年這場(chǎng)“腥風(fēng)血雨”中擦出火花，此前，行業(yè)已有品牌授權(quán)的先例，老牌光伏企業(yè)昱輝曾以品牌授權(quán)的方式將工廠托管生產(chǎn)。

可以確認(rèn)的是，每一位參與者都在尋找在這場(chǎng)廝殺中存活下來(lái)的機(jī)會(huì)。在被無(wú)錫市政府托管多年之后，無(wú)錫尚德這家曾在中國(guó)光伏發(fā)展史上創(chuàng)下輝煌成就的光伏企業(yè)，也將在新的市場(chǎng)格局下，進(jìn)入另一輪發(fā)展的新起點(diǎn)。行業(yè)不少人士感嘆唏噓，希望這家老牌光伏企業(yè)能夠在新的征程下，有一個(gè)好的結(jié)局。