自2023年7月廣期所正式上限碳酸鋰品種以來,在以期貨價(jià)格為指引,引導(dǎo)鋰價(jià)良性回調(diào)中發(fā)揮了重要作用。如今,碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格已高度同軌,對(duì)于鋰電企業(yè)后續(xù)的庫存調(diào)整,套期保值作用越加明顯。
近日,廣期所發(fā)布公告,調(diào)整碳酸鋰期貨指定交割庫,新增格爾木藏格鋰業(yè)有限公司、江蘇昌吉利新能源科技有限公司、寧都縣贛鋒鋰業(yè)有限公司、廣州天賜高新材料股份有限公司、廣東邦普循環(huán)科技有限公司、四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司等企業(yè)為碳酸鋰期貨指定交割廠庫。
從新增廠商可以看到,不乏鋰電領(lǐng)域內(nèi)的頭部企業(yè)如天賜材料,背靠寧德時(shí)代的邦普循環(huán)、贛鋒鋰業(yè),等等。
起初,廣期所的碳酸鋰交易機(jī)制并未得到業(yè)內(nèi)完全認(rèn)可,由于過往的交易習(xí)慣,加上對(duì)廣期所交割產(chǎn)品的質(zhì)量擔(dān)憂,多數(shù)鋰電廠商更多采取觀望的態(tài)度,部分鋰鹽大廠并未參與到廣期所的期貨交易。
不過,經(jīng)歷一年多的市場(chǎng)風(fēng)波,加之業(yè)內(nèi)對(duì)于期貨交易的熟悉。廣期所碳酸鋰交易已經(jīng)成為各大鋰電廠商獲取原材料的重要方式。不僅是寧德時(shí)代、天賜材料,鵬輝能源、新宙邦、龍?bào)纯萍肌⑻祀H股份、天齊鋰業(yè)等均已開展碳酸鋰的套期保值。
另外,也可以看到,過去一年碳酸鋰價(jià)起伏不定,但價(jià)格波動(dòng)幅度相比于2022-2023年顯著縮小。
這個(gè)過程中,廣期所的碳酸鋰交易起到重要作用。
一方面是,在碳酸鋰價(jià)格下跌行情,中下游電池和材料廠商可以儲(chǔ)備低價(jià)碳酸鋰,使得庫存從上游轉(zhuǎn)移至中下游,在鋰價(jià)出現(xiàn)劇烈反彈的時(shí)候確保生產(chǎn)平穩(wěn)有序;另一方面是,廣期所碳酸鋰市場(chǎng)的推出,給鋰鹽廠商提供新的出貨平臺(tái),無形中推動(dòng)了上游鋰鹽供給的釋放。
目前來看,參與期貨交易的廠商以材料、電池廠商為主,部分參與的鋰鹽廠商又以經(jīng)營鋰輝石、鋰云母為主,相比之下,鹽湖提鋰廠商參與熱情不高,這也與鹽湖提鋰顯著的成本優(yōu)勢(shì)有關(guān),加上鹽湖提鋰產(chǎn)能相對(duì)較小,其出貨自由度更高。
回顧今年下半年碳酸鋰價(jià)格走勢(shì),金九銀十需求超預(yù)期以及澳礦減產(chǎn)是驅(qū)動(dòng)鋰價(jià)上漲最主要的因素。也因此,在10月份,碳酸鋰中期期貨合約一度突破9萬元/噸的價(jià)位,并在二級(jí)市場(chǎng)引發(fā)鋰鹽企業(yè)股價(jià)大漲。
回歸到供求層面,短期的市場(chǎng)情緒牽連鋰價(jià)走勢(shì),不過長期來看,鋰價(jià)下行的基本趨勢(shì)并未改變。
首先是,碳酸鋰釋放增量或在2025年迎來階段性高峰,這其中包括藏格礦業(yè)麻米錯(cuò)鹽湖首期5萬噸碳酸鋰將在2024年底前投產(chǎn);天齊鋰業(yè)泰利森化學(xué)級(jí)三號(hào)李井礦預(yù)計(jì)2025年完工投產(chǎn)。智利銅業(yè)委員會(huì)預(yù)計(jì),2025年將有22個(gè)新的鋰礦項(xiàng)目投產(chǎn),新增碳酸鋰當(dāng)量50萬噸,或使2025年碳酸鋰供應(yīng)超量19.1萬噸,超量供應(yīng)幅度進(jìn)一步加大。
需求端大幅增長的可能性較小,國內(nèi)新能源汽車滲透率超過50%,正經(jīng)歷增速放緩階段,國外市場(chǎng),由于特朗普“重拾燃油車”戰(zhàn)略,也將放緩北美電動(dòng)車市場(chǎng)的增長,部分細(xì)分市場(chǎng)如商用車、船舶等,增速較快,但整體基數(shù)較小。
從降本增效的角度來看,近日,比亞迪、上汽大通要求供應(yīng)商降價(jià)消息傳出,進(jìn)一步說明,終端市場(chǎng)競爭烈度不改,下游廠商對(duì)上游的壓價(jià)仍在持續(xù)。
更值得注意的是,12月份即將來臨,2025年春節(jié)早于以往,鋰電產(chǎn)業(yè)面臨淡旺季轉(zhuǎn)換,鋰價(jià)也將進(jìn)入階段性下行區(qū)間。加之,年底的供貨談判集中,鋰電企業(yè)年終的庫存與備貨成為首要目標(biāo)。