釋疑電站隱患

光伏電站投資落成后，保證順利出售是收回投資的重要方式之一。能夠被歐洲銀行和新能源基金為代表的終端持有人所認可的光伏電站需要具備那些條件，這都是電站項目開發前期應該考慮的問題。

光伏電站作為固定投資，與傳統的固定投資資產沒有根本的區別，它是光伏領域的下游資產，在這個產業鏈上，多晶硅、硅片、電池片、組件都是上游產品，組件、逆變器和支架等產品施工安裝并網之后，成為固定資產。光伏電站的固定收益來自發電收益，該資產一般可以持續工作25年，收益確定一般根據光照幅度、每度電的電價收入和系統的整體效率。

BaySolarAG將整個電站投資過程分為ABC三個階段：A，項目開發階段；B,項目承建階段；和C，項目運維持有階段。在A階段，投資金額小，風險大，流程多，一般需要當地人來完成；在B階段，資金需求量大，投資風險大，回報也較高，一般穩健型投資人不會參與；C階段已經成為有穩定收益的固定資產，風險小，資金需求量大，屬于長期持有型回報，王學軍董事長介紹說，"一般根據地區和國家不同，20年收益率在8%~20%不等"。

投資光伏電站在歐洲并非新生事物。歐洲太陽能市場商業化最早，電站作為固定資產融資已經成為一個很常見的行為，養老基金、社保基金、保險、商業銀行等行業，為追求6%~8%的年收益率，成為投資主體之一。一些上市公司為改善資產結構，也會選擇投資光伏電站，另外一些私人，為滿足資產轉移或者長期穩定收益也會投資電站。

盡管有大量愿意參與光伏電站項目貸款的歐洲銀行或者有資產配置需求的基金和保險，還是有些電站無法出售。一方面是電站意向持有者對優質電站資產苦苦尋覓，另一方面又有大量已建成電站無人問津，原因主要有三個方面。

首先是技術風險。成熟的光伏市場，投資者會非常詳細審查組件、逆變器、支架、變壓器、電纜等最重要的產品，是否具備銀行可融資性（Bankability）。一般情況下，組件的品牌、質量、型號、質保非常關鍵，安裝之后，需要由第三方評估機構對組件進行抽檢，對組件的衰減、隱裂、功率和質量等多方面進行全面的檢測，并完成詳細的書面報告。

影響電站資產出售的另一個技術風險，是EPC承包商的資質、工程設計、工程質量、并網技術、資質、品牌等。考量也包括EPC是否提供專業全面的施工報告、施工日志、技術規范等技術資料。此外，項目的所有文本都需要選擇規范的、有經驗的律師事務所來起草，所有合同也要具備銀行可融資性（Bankability）。

其次是潛在的運維風險。成熟的光伏市場，電站并網之后，都會選擇專業的運維公司運維，購置運行保險，購買質量保障服務，安裝安全監控設備等。運維公司可以在發生故障時及時反應，保險公司會對不同情況下的損失認定并且賠償，確保運維過程不會產生額外的損失。只有專業的保障，投資者才會消除疑慮。

最后是資金安全風險。主要指因投資模式、投資渠道、投資方式、投資回收期、匯率風險等帶來的資金安全問題。為了避免不合理投資模式帶來的成本過高、資金支付不安全，匯率波動過大導致投資嚴重貶值等情況，合作方需選擇合理的投資模型及稅務架構，通過第三方帳戶進行支付，必要時引入第三方擔保。

在這方面，國內企業是有教訓的。2009年起，大量的中國生產型企業開始選擇出境投資太陽能電站，沒有深入了解電站投資潛在的風險，莽撞投資，使用自己的產品，選擇最便宜的EPC承包商，不聘請有經驗的律師。建成之后，不購買運行保險，不選擇有經驗的公司運維，為了追逐高利潤，選擇在法律不健全的國家投資等等，凡此種種都給未來資產出售留下了隱憂。"光伏電站是資金量要求巨大的項目，無法及時融資或者出售，將會造成資金鏈斷裂等問題。"

王學軍董事長認為，對于光伏項目投建人而言，光伏電站價值的形成以及資產的流通，必須確保在如下方面做足功課：項目投資所在地新能源政策穩定性以及財政支付能力的研判、項目本身的充分調研和技術設計、國際商業銀行對光伏電站項目規格級風控要求、國際金融機構資源儲備以及收購標準的預溝通，還要選擇國際經驗豐富且具有良好銀行認證背景的工程總包商。

與其他固定資產投資相比，光伏電站在資產、現金流以及流通方面都有著顯著的優勢，也是當前全球范圍內固定資產投資內部收益率最高的產業領域之一，對追求安全收益回報的國際銀行、基金和投資者而言，都有著較大的吸引力。在交談中，王學軍董事長再三強調公司對投資人利益的重視。如何創造商業運作中的雙贏，如何用最令投資人放心的方式收回資本獲得利潤，如何建設成功的項目并將收益最大化，這是公司在進行每一個戰略決策前都要反復思考的問題。在與投資人的合作中，BaySolarAG始終堅信"人無信不立，商無信不成"。良好的職業操守，對商業道德的恪守，在項目資金有困難的危機時刻，王學軍依然對信用的執著堅守是BaySolarAG在短短幾年時間內取得成為業界領先地位的一個原因。

海納百川，有容乃大。在合作伙伴的選擇上，BaySolarAG始終保持一種開放的心態，無論是國企，還是個體投資人，無論是海內還是海外的資本，他們都不惜余力地用自己的專業經驗，高水準地運作每一個項目，給投資人帶來豐厚的回報，也給公司贏得長足的發展。