直面投資者建言

"國(guó)內(nèi)企業(yè)要想在海外投資，一定要和當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)豐富的公司合作，不要擔(dān)心成本，成本可以通過收益反推回來。在項(xiàng)目承建階段，投入的資本相對(duì)會(huì)多一點(diǎn)。中國(guó)有很多企業(yè)在海外做項(xiàng)目過橋的融資，我們也和多家企業(yè)有過很成功的合作。這樣的周期基本上是三到六個(gè)月時(shí)間，最后項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，投資者退出。就持有電站而言，如果一個(gè)公司一年的資金回報(bào)率達(dá)到10%就很可觀了。由于國(guó)網(wǎng)對(duì)并網(wǎng)相對(duì)比較苛刻，投資人一是希望發(fā)出的電能百分百被接收，二是希望投資回報(bào)率達(dá)到10%左右。若這兩點(diǎn)不能滿足，投資就是失敗的行為。總而言之，我相信未來會(huì)有大量的公司到海外投資，投資的時(shí)候要避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)實(shí)在在的測(cè)算投資回報(bào)率，以及在整個(gè)過程中盡量不要出現(xiàn)法律的風(fēng)險(xiǎn)。"王學(xué)軍董事長(zhǎng)言語諄諄，對(duì)海外電站投資者提出了發(fā)自內(nèi)心的忠告。


中國(guó)組件和中國(guó)資本聯(lián)合投資

近年來，隨著我國(guó)能源需求不斷增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)也加快了海外能源擴(kuò)展步伐。商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，"十一五"時(shí)期，我國(guó)對(duì)外直接投資和對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額年均增長(zhǎng)均超過30%。2011年受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟影響，企業(yè)投資決策稍顯保守，中國(guó)對(duì)外直接投資有所下降。從中國(guó)企業(yè)的海外投資交易量和交易額來看，資源類行業(yè)（能源和采礦）一直居各行業(yè)之首。

在近一年半的時(shí)間里，光伏電站的投資成本下降了60%。隨著上游產(chǎn)能過剩，利潤(rùn)被擠壓、轉(zhuǎn)移到產(chǎn)業(yè)鏈下游，光伏企業(yè)到海外建光伏電站正在成為一種趨勢(shì)。而且持有光伏電站的投資回報(bào)率不斷在上升，建設(shè)并持有光伏電站已成為企業(yè)資產(chǎn)保值的方式。因此，除了民營(yíng)光伏企業(yè)對(duì)在海外建電站積極性很高，一些央企也在考慮進(jìn)入該領(lǐng)域。受益于此，為中國(guó)企業(yè)到海外投資光伏電站'牽線'的拜爾能源近兩年發(fā)展迅速，其營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率都超過100%，而這正是整個(gè)光伏行業(yè)發(fā)生變化的一個(gè)縮影，多家企業(yè)近期都宣布在海外建設(shè)光伏電站。目前，除了尚德、阿特斯等少數(shù)企業(yè)，其他民營(yíng)光伏企業(yè)基本上都與BaySolarAG洽談了在海外建光伏電站的事情"包括很有實(shí)力的央企，我們也在積極想辦法與之合作。央企在海外投資有很多盲點(diǎn)，國(guó)際化程度也不太高，因此我們合作的空間很大。與央企，我們一貫是只合作不抗衡。"

面對(duì)當(dāng)前光伏企業(yè)內(nèi)外交困的局面，國(guó)家也愿意支持企業(yè)通過海外直接投資來轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能。我國(guó)的光伏產(chǎn)品銷售90%以上依賴國(guó)際市場(chǎng)，通過海外直接投資，企業(yè)不僅緩解了當(dāng)前產(chǎn)能過剩和歐美反傾銷帶來的雙重壓力，而且拓展了海外市場(chǎng)，可謂一舉兩得。我國(guó)的能源公司都是一些大型公司，走向海外也是公司發(fā)展的必然選擇，將來會(huì)有更多的企業(yè)參與到海外能源擴(kuò)張中來。

國(guó)內(nèi)投資拭目以待

BaySolar AG 在海外投建了大量光伏電站項(xiàng)目，卻始終未在國(guó)內(nèi)開發(fā)此類項(xiàng)目，原因還是國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)不成熟。

"國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)有很多問題亟待解決，這些問題不解決，即使有政策的補(bǔ)貼扶持，也很難。

當(dāng)今中國(guó)的光伏行業(yè)，沒有退出渠道。不管是體量大的荒漠型電站還是近期提倡的分布式電站電價(jià)都比較尷尬，補(bǔ)貼措施也還處于比較混亂的時(shí)期。對(duì)于投資者而言，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)雖然啟動(dòng)了很多政策，包括國(guó)家政策補(bǔ)貼和電網(wǎng)企業(yè)的并網(wǎng)許諾，但王學(xué)軍董事長(zhǎng)認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)的根本問題并沒有解決掉。目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍存在三個(gè)問題。

最主要的是電網(wǎng)的并網(wǎng)電量問題。投資電站的電量能不能保證100%全額收購(gòu)，這不能由電網(wǎng)企業(yè)決定，應(yīng)該由政府部門強(qiáng)制執(zhí)行。在德國(guó)投資光伏電站，電網(wǎng)也有可能只收購(gòu)80%，但是，國(guó)家規(guī)定不能收購(gòu)的20%的部分電網(wǎng)仍須付款，而中國(guó)這一點(diǎn)就無法保證。作為新興能源主要投資者的民營(yíng)企業(yè)大多力有未逮。

其次是在國(guó)內(nèi)投資光伏電站成本過高。目前國(guó)內(nèi)對(duì)新能源的貸款利率超過7%，如此的高利率令很多投資人望而卻步。"如果降到4%或者5%左右，我覺得就可以回來投資新能源了。"

接著是政策的保障無期限。以去年8月份施行的光伏發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為例，這個(gè)價(jià)格可以隨時(shí)調(diào)整，從每度1元錢改為0.9元。作為政策，必須要保證在1元錢政策區(qū)間進(jìn)入投資的企業(yè)15年或20年的投資回報(bào)期保持這個(gè)電價(jià)不變，保證投資人能回收成本，這是底線。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資電站生意模式與國(guó)外差異也較大，尤其是相互之間墊資嚴(yán)重。此外，所使用產(chǎn)品設(shè)備以為價(jià)格越低越好，由此造成很多公司不注重質(zhì)量，從而導(dǎo)致電站運(yùn)行階段無法預(yù)計(jì)收益期限。

眼下，光伏行業(yè)整體不好過，不論是制造企業(yè)還是投資者，對(duì)國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)發(fā)展前景心存疑慮，不敢貿(mào)然有所作為。光伏市場(chǎng)的發(fā)展雖不明朗，但走向仍樂觀。

對(duì)此，王學(xué)軍董事長(zhǎng)表示，"在光伏領(lǐng)域，很多人有誤解，說行業(yè)現(xiàn)在過剩了，到底應(yīng)不應(yīng)該再繼續(xù)做？我個(gè)人認(rèn)為，這主要取決于國(guó)家政策、金融環(huán)境以及傳統(tǒng)能源的價(jià)格走勢(shì)。目前的現(xiàn)狀，是產(chǎn)能過剩和政策變化等綜合因素造成的。產(chǎn)能過剩是一個(gè)市場(chǎng)問題，如果不是一些企業(yè)在2010年市場(chǎng)火爆之時(shí)，不顧市場(chǎng)需求盲目擴(kuò)產(chǎn)，也不會(huì)造成行業(yè)'寒冬'。但是這個(gè)產(chǎn)業(yè)'寒冬'，不一定就是壞事情：不健康的企業(yè)被淘汰掉，這是市場(chǎng)的選擇。地方政府提供資金支持，只能說，地方政府是產(chǎn)能過剩的推手，罪魁禍?zhǔn)走€是在資本的貪婪和企業(yè)家的盲目。既然是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就必然會(huì)遇到類似的問題。經(jīng)過這一段的苦痛，就會(huì)誕生一批更成熟的企業(yè)家，也會(huì)誕生一批更冷靜的地方政府。"

未來光伏仍有非常大的增量。從2011年以來光伏行業(yè)進(jìn)入黯淡的"過冬期"。這個(gè)時(shí)期中國(guó)企業(yè)應(yīng)該找到好的立足點(diǎn)，明確發(fā)展策略。光伏制造端的很多企業(yè)，現(xiàn)在海外擴(kuò)張多實(shí)在做虧本買賣，每瓦僅賺三四分錢。而產(chǎn)業(yè)鏈下游的投建，整個(gè)系統(tǒng)的工程，在德國(guó)這樣利潤(rùn)非常少的國(guó)家，也有可以接受的利潤(rùn)。因此，找到適合企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)籌碼，進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)是很重要。

王學(xué)軍董事長(zhǎng)預(yù)測(cè)，"從最近接觸多家機(jī)構(gòu)和公司蠢蠢欲動(dòng)的狀況來看，光伏下游受到全球追捧成為可能。2013年是一個(gè)從補(bǔ)貼到平價(jià)上網(wǎng)的過渡期，太陽能光伏電站作為固定收益資產(chǎn)的認(rèn)知期，今年估計(jì)37GW~43GW，而2014或?qū)⒈l(fā)，規(guī)模超過50GW。相信如果國(guó)內(nèi)能制定相關(guān)政策，讓光伏電站發(fā)的電能完全并入電網(wǎng)，同時(shí)降低光伏電站的融資成本的話，國(guó)內(nèi)光伏電站的發(fā)展可能會(huì)更快。同時(shí)，伴隨著BP、施耐德、西門子等國(guó)際巨頭退出光伏領(lǐng)域，驗(yàn)證了杰里米·里夫金第三次工業(yè)革命中提到，未來能源的供給，將會(huì)是一種扁平化的結(jié)構(gòu)，除了巨型傳統(tǒng)大型國(guó)際公司，還會(huì)有數(shù)以千計(jì)的中小型公司。大型公司在這樣的競(jìng)爭(zhēng)中不再具備壟斷的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)。"

專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，海外市場(chǎng)本地化的經(jīng)驗(yàn)，高效的海外融資能力，對(duì)各方資本的開放心態(tài)，對(duì)商業(yè)道德的信守，和對(duì)投資人回報(bào)率的至上追求，這讓BaySolarAG在同業(yè)中獨(dú)樹一幟，也讓這家公司成為業(yè)界值得關(guān)注的一顆新星。