在市場(chǎng)犀利或靜默的質(zhì)疑眼光中，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫尚德” ）的企業(yè)生命終于走到了盡頭。自超日太陽(yáng)之后，太陽(yáng)能光伏行業(yè)又一標(biāo)桿倒下，為本已哀鴻遍野的行業(yè)現(xiàn)狀更添了一抹悲涼色調(diào)。

 

3月20日，美國(guó)紐交所上市公司、無(wú)錫尚德的母公司尚德電力發(fā)布《尚德電力關(guān)于無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組的聲明》稱，3月18日，由8家中國(guó)的銀行組成的債權(quán)人委員會(huì)已向江蘇省無(wú)錫市中級(jí)人民法院發(fā)出對(duì)無(wú)錫尚德進(jìn)行破產(chǎn)重組的申請(qǐng)；無(wú)錫尚德已于3月20日通知無(wú)錫中院，對(duì)此申請(qǐng)無(wú)異議。同日，無(wú)錫中院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重組。

 

尚德電力的財(cái)報(bào)顯示，截至2012年第三季度末，尚德電力的負(fù)債總額已達(dá)到35.82億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81%，超過(guò)超日太陽(yáng)三季報(bào)數(shù)據(jù)（63.75%）。

 

受破產(chǎn)消息影響，截至3月25日，尚德電力收盤價(jià)0.42美元/股。對(duì)比2008年90美元/股的峰值，跌幅高達(dá)逾99%。

 

雖然此前尚德頻頻決策失誤，但事到如今，說(shuō)尚德自釀苦果似乎也不盡然，政府的捧殺、銀行的助推更是直接將其逼到了大敗局的深淵。

 

有消息稱，無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫國(guó)聯(lián)” ）將進(jìn)入并進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。不過(guò)無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組的前景仍充滿不確定性。

 

 

時(shí)代周報(bào)記者從央行處獨(dú)家獲悉，截至記者發(fā)稿前，目前無(wú)錫尚德在銀行系統(tǒng)獲得的本外幣貸款總額折合人民幣共計(jì)約36.36億元。央行材料顯示，目前17筆貸款中，10筆已列入可疑類，總額約12.66億元，占貸款總額的34.82%，3筆進(jìn)入關(guān)注類，其中2筆為美元貸款，本外幣折合人民幣共計(jì)約19.93億元，占比54.82%，而正常類貸款余額僅占9.86%。

 

除此以外，貿(mào)易融資總額本外幣總額約15億元，承兌匯票未結(jié)清余額5000萬(wàn)元，信用證余額約1.42億元，保函余額約4.45億元。

 

以上科目都將面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)，共計(jì)約67.73億元。

 

根據(jù)尚德電力新聞稿、法院新聞稿和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行公告，目前已經(jīng)有8家中資銀行和一家外資銀行共同向尚德追債，外資銀行經(jīng)證實(shí)系渣打銀行。

 

而中國(guó)銀行牽頭代表各債權(quán)行負(fù)責(zé)溝通協(xié)調(diào)、制定維權(quán)方案等工作。無(wú)錫尚德的破產(chǎn)重組工作最終仍將由當(dāng)?shù)卣疇款^，成立一個(gè)包括各大債權(quán)銀行在內(nèi)的工作小組來(lái)解決。

 

據(jù)法院公布的數(shù)據(jù)，至2013年2月底，這9家銀行在尚德的授信余額為71億元。

 

建行、浦發(fā)及多家股份制商業(yè)銀行均明確回應(yīng)記者，表示目前已無(wú)與無(wú)錫尚德相關(guān)的貸款。

 

建行一位對(duì)公客戶經(jīng)理告訴時(shí)代周報(bào)記者，建行原本也有貸款涉及在內(nèi)，但目前基本已經(jīng)脫身：“2011年下半年的時(shí)候我們就慢慢撤出來(lái)了。那個(gè)時(shí)候行里面把這個(gè)行業(yè)放到比較謹(jǐn)慎的位置，尚德這里的款就基本不放了。后來(lái)超日倒是放過(guò)不少款，但基本都是有抵押的。”

 

“我們?cè)?jīng)也給尚德提供過(guò)授信額度，但是他們嫌我們給的額度太低，所以后來(lái)合作就沒(méi)有繼續(xù)。”浦發(fā)無(wú)錫分行人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

 

而幾乎所有機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，中行應(yīng)該是無(wú)錫尚德最大的銀行債權(quán)人。

 

根據(jù)尚德歷年年報(bào)公布的情況，中行給無(wú)錫尚德的長(zhǎng)期授信還未到期的包括：

 

2009年曾與國(guó)開行聯(lián)合提供一筆1.985億美元的5年期授信（約合12.5億元人民幣）；

 

2010年5月，中行提供一筆3.58億元人民幣長(zhǎng)期授信用于購(gòu)買固定資產(chǎn)；

 

2011年，無(wú)錫尚德經(jīng)營(yíng)受挫，現(xiàn)金緊張問(wèn)題突出，中行仍在7月1日提供了一筆1年半的人民幣授信，總額27.5億元。其中包括4500萬(wàn)元用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資本，27.05億元用于貿(mào)易，利率6.5%，到2011年12月31日，這兩筆額度已經(jīng)分別使用4500萬(wàn)元和22.61億元。

 

中國(guó)銀行3月26日公布了2012年業(yè)績(jī)，光伏貸款不良率高達(dá)21%。中行行長(zhǎng)李禮輝表示，目前中行已經(jīng)把無(wú)錫尚德的貸款全部降級(jí)為不良貸款，而且提取了50%以上的撥備，并對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)這類產(chǎn)能過(guò)剩的貸款將特別關(guān)注。

 

國(guó)開行也同樣深陷泥沼。目前還未到期的包括：

 

2010年2月，提供一筆5年授信用于購(gòu)買固定資產(chǎn)，共3.95億美元（約合24.8億元人民幣）；

 

2011年1月，國(guó)開行提供一筆3年期美元授信，1.3億美元（約合8.2億元人民幣）用于運(yùn)營(yíng)資本；

 

2012年底，國(guó)開行提供一筆2.2億美元（約合13.8億元人民幣）的1年期流動(dòng)資金貸款。

 

上海銀行南京分行也有接近10億元人民幣授信，工行有5億元左右貸款和出口押匯額度，渣打銀行亦為施正榮的亞洲硅業(yè)提供5億元貸款。

 

“尚德跟中行關(guān)系一直都很好，以前他們的出口業(yè)務(wù)結(jié)算全都是在中行無(wú)錫分行做，短期貿(mào)易貸款應(yīng)該很多都來(lái)自中行。”一位當(dāng)?shù)劂y行業(yè)人士表示，“所以不管是放貸救援還是破產(chǎn)重整，都讓中行牽頭。”

 

 

尚德電力2006年上市以來(lái)，一度成為行業(yè)標(biāo)桿，引領(lǐng)了整個(gè)太陽(yáng)能行業(yè)昨日的繁榮。作為一種綠色環(huán)保概念的新能源產(chǎn)業(yè)，同時(shí)切合地方政府所期望的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的要求，獲得了政府的極度青睞。在無(wú)錫尚德成為資本寵兒的同時(shí)，銀行也期待從中分一杯羹，在政策引導(dǎo)下，貸款一路大開“綠燈”。就無(wú)錫尚德而言，借助政府的力量取得的銀行授信令人難望其項(xiàng)背。

 

無(wú)錫尚德大規(guī)模獲得銀行貸款始于2009年，當(dāng)時(shí)中國(guó)政府在四萬(wàn)億計(jì)劃中，將光伏行業(yè)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，各家銀行給光伏業(yè)提供的貸款猛增。

 

2009年初，國(guó)開行江蘇分行和中行無(wú)錫分行共同向無(wú)錫尚德提供2億美元（約合12.5億元人民幣）的貸款，建設(shè)高效太陽(yáng)能電池制造基地項(xiàng)目。

 

2010年，國(guó)開行和中行在光伏產(chǎn)業(yè)的授信放貸進(jìn)入高峰。

 

這一年，僅針對(duì)尚德，國(guó)開行就宣布了5年500億人民幣貸款承諾。雖然后來(lái)的事實(shí)證明，國(guó)開行的實(shí)際貸款余額并沒(méi)有想象中那么高。

 

知情人士告訴時(shí)代周報(bào)記者：“其實(shí)是中行最先開始做尚德的，國(guó)開行是后來(lái)進(jìn)來(lái)分一杯羹，那時(shí)候大家爭(zhēng)相貸款給無(wú)錫尚德，他們還是通過(guò)關(guān)系才拿到了無(wú)錫尚德的貸款業(yè)務(wù)。國(guó)開行資金成本低，但是放貸利率并不低于商業(yè)銀行；而且他們對(duì)于抵押的要求還是比較嚴(yán)的，純粹的信用貸款并不多。那時(shí)候尚德在無(wú)錫風(fēng)頭正勁，明星企業(yè)，很多銀行都不需要什么抵押就貸了。”

 

截至2008年底，無(wú)錫尚德的銀行貸款合計(jì)7億美元左右（約合44億元人民幣）截至2009年底，無(wú)錫尚德的銀行長(zhǎng)短期貸款余額合計(jì)10億美元左右（約合63億元人民幣）；而2010年底，無(wú)錫尚德僅銀行短期貸款就達(dá)到了14億美元（約合88億元人民幣）。2011年，銀行負(fù)債更達(dá)高峰。年報(bào)顯示，一年內(nèi)到期的銀行短期借款15.58億美元（約合98億元人民幣），長(zhǎng)期借款1.49億美元（約合9.4億元人民幣）；合計(jì)已經(jīng)超過(guò)100億元人民幣。

 

而當(dāng)年由于同時(shí)受到多晶硅反傾銷、價(jià)格大幅下滑、成本居高不下等多種因素影響，尚德電力不得不在自己的年報(bào)中承認(rèn)，根本無(wú)法按時(shí)還清這么多貸款，而且已經(jīng)有兩筆貸款出現(xiàn)了逾期。

 

2011年底，太陽(yáng)能光伏行業(yè)已經(jīng)趨冷。

 

“尚德2006年上市，2011年下半年的時(shí)候，我所熟悉的幾個(gè)投過(guò)這個(gè)行業(yè)的朋友都已經(jīng)從這個(gè)圈子里退出。”一知名投資人向時(shí)代周報(bào)記者介紹，“感覺(jué)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展很難長(zhǎng)久，國(guó)內(nèi)國(guó)外都離不開政府扶持和補(bǔ)貼，去年以來(lái)整體油價(jià)也在下跌，太陽(yáng)能行業(yè)的成本卻一直高企。市場(chǎng)規(guī)律是很難支撐其健康發(fā)展的。”

 

無(wú)錫尚德曾表示，自己將通過(guò)與銀行協(xié)商解決這一問(wèn)題，并且已經(jīng)獲得一些銀行的口頭承諾。

 

一位當(dāng)?shù)劂y行人士表示，無(wú)錫尚德大部分貸款為短期貿(mào)易項(xiàng)下的貸款，幾乎都是信用貸款，所以銀行很難根據(jù)其違約而采取強(qiáng)制措施。當(dāng)時(shí)部分銀行已經(jīng)收緊光伏行業(yè)貸款，但是無(wú)錫市政府明確要求銀行不得抽貸。

 

2012年9月，尚德電力提出讓無(wú)錫尚德破產(chǎn)的想法。當(dāng)時(shí)無(wú)錫市政府強(qiáng)烈反對(duì)，成立了穩(wěn)定尚德發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組和協(xié)調(diào)服務(wù)小組，要求當(dāng)?shù)劂y行，包括中行、工行、農(nóng)行、建行、國(guó)開行，對(duì)尚德提供支持。

 

在當(dāng)?shù)卣畨毫ο拢瑖?guó)開行、工行、上海銀行、中行為尚德提供了新的授信和貸款。2012年底，中行、國(guó)開行等銀行組成的銀團(tuán)繼續(xù)向尚德發(fā)放2億元人民幣流動(dòng)資金貸款解困。

 

 

來(lái)自工行的貸后管理人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，一般來(lái)講，像這樣的企業(yè)，現(xiàn)在銀行所能采取的措施和辦法就是降低利息、減免部分貸款、展期和借新還舊。而像無(wú)錫尚德，目前的現(xiàn)狀依然撲朔迷離。

 

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在無(wú)錫國(guó)資委擁有的國(guó)聯(lián)集團(tuán)接手尚德之后，各家銀行最終將接受一個(gè)債務(wù)減免協(xié)議，再對(duì)剩下的貸款進(jìn)行展期。

 

“無(wú)錫新區(qū)法院和中院目前正在處理，無(wú)錫國(guó)聯(lián)接盤是肯定的。”來(lái)自無(wú)錫國(guó)聯(lián)一資深人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

 

據(jù)了解，無(wú)錫國(guó)聯(lián)是無(wú)錫市國(guó)資委全資控股的國(guó)有公司，也是無(wú)錫最大的國(guó)有企業(yè)，成立于1999年5月8日，注冊(cè)資本金為人民幣80億元。至2011年底，無(wú)錫國(guó)聯(lián)擁有全資控股企業(yè)75家，總資產(chǎn)426.3億元，凈資產(chǎn)143.7億元。

 

早在尚德電力上市之前，無(wú)錫國(guó)聯(lián)曾傾資100萬(wàn)美元投資尚德，在上市之際退出。

 

在無(wú)錫尚德被裁破產(chǎn)重整同日，即3月20日，尚德電力發(fā)布公告稱，公司已任命周衛(wèi)平為執(zhí)行董事兼總裁。而周衛(wèi)平此前曾在無(wú)錫國(guó)聯(lián)集團(tuán)任職，擔(dān)任國(guó)聯(lián)期貨有限公司董事長(zhǎng)，同時(shí)身兼國(guó)聯(lián)發(fā)展集團(tuán)財(cái)務(wù)老總的職務(wù)。公告還表示，作為尚德總裁，周衛(wèi)平將負(fù)責(zé)公司運(yùn)營(yíng)管理，并與尚德首席執(zhí)行官金緯及董事會(huì)確定公司的戰(zhàn)略方向。

 

無(wú)錫尚德進(jìn)入破產(chǎn)重組程序后，其債權(quán)人將制訂及執(zhí)行重組計(jì)劃。在此程序內(nèi)，中國(guó)的法院會(huì)委派管理人來(lái)接管無(wú)錫尚德，并主導(dǎo)尚德的重組工作，包括與銀行債權(quán)人和其他債務(wù)人的商業(yè)談判。無(wú)錫尚德將在管理人的監(jiān)管下繼續(xù)開展日常運(yùn)作。