海潤光伏(600401.SH)的中小股東們在“年報+高送轉”的行情下踩了“雷”。

2月2日晚上9點左右，海潤光伏發布公告稱，公司已經于2月2日就上交所監管一部的問詢函進行答復并發送給了上交所，但是同日上交所要求公司對相關事項進行進一步核實。公司股票自2月3日起繼續停牌。

近日海潤光伏頗受上交所關注，上述問詢函已經是其一周內收到的第三封問詢函。因為海潤光伏當時的前三大股東在提議高送轉前后減持套現近26億元，而在他們提議高送轉后，海潤光伏又突然預告2014年全年虧損8億元。

一時間海潤光伏為何要提議高送轉成為一個熱議話題。而另一邊，海潤光伏的中小股東質疑海潤光伏涉嫌內幕信息泄露和虛假陳述。

大股東瘋狂減持

一開始事件其實是圍繞著“高送轉”和“減持”展開的。

1月22日晚間，海潤光伏公告稱，前三大股東YANG HUAIJIN(以下簡稱“楊懷進”)、江陰市九潤管業有限公司(以下簡稱“九潤管業”)、江蘇紫金電子集團有限公司(以下簡稱“紫金電子”)提議：以海潤光伏2014年12月31日股本15.75億股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增20 股。1月23日，海潤光伏小幅下挫后封漲停板。

事實上，在提議該利潤分配預案公告前的15個交易日內，海潤光伏收獲13根陽線，累計漲幅37.49%。而從公布提議后第二個交易日(1月26日)開始，海潤光伏股價連續5個交易日持續大跌，累計跌幅19.59%。

在上述期間，海潤光伏的前三大股東和一些高管進行了瘋狂減持。2014年12月31日，海潤光伏當時的第三大股東，同時也任職上市公司董事長、法人代表的楊懷進，減持250萬股，約合市值1667.5萬元；原海潤光伏第二大股東九潤管業在提議高送轉前后半個月內，通過二級市場和大宗交易6個交易日累計減持1.57億股，套現13.02億元，持股比例從12.25%降為2.28%；紫金電子選擇在2015年1月7日、12日、16日這三個交易日通過大宗交易累計減持約1.24億股，經記者計算，紫金電子減持的這些股票的參考市值約為8.5億元。

值得關注的是，1月20日紫金電子也減持了5333.48萬股，使得其持股比例從8.78%降為5.4%，這也意味著，紫金電子將從第一大股東變更為第三大股東，而楊懷進將以8.77%的持股比例躍居為第一大股東。但由于楊懷進、紫金電子和WU TING TIN(去年年底減持完畢)為一致行動人，所以實際控制人并未變化。不過海潤光伏并沒有對紫金電子1月20日的減持進行及時公告，僅在1月27日回復上交所的問詢函時以表格的形式列出。由于不知其減持的方式，暫以1月20日大宗交易均價7.68元計算，其1月20日套現4.1億元。以此計算，紫金電子4日共減持套現12.6億元。

綜上計算結果，高送轉前后，這三位提議高送轉的股東共減持套現25.79億元。除此之外，海潤光伏三位副總裁郝東玲、周宜可和WILSON RAYMOND PAUL在今年1月份共減持89.1萬股，合計套現約779.75萬元。

以此計算，在高送轉前后，海潤光伏三大股東和三位副總裁累計套現25.87億元，以海潤光伏停牌前131億元總市值計算，占比近兩成。

而根據海潤光伏回復上交所的問詢函的內容：在審議利潤分配提議的股東大會召開前，楊懷進或部分減持所持有的海潤光伏股票，減持上限為3453萬股，而九潤管業、紫金電子存在著全部減持的可能性。在上交所隨后的追問中，海潤光伏回復稱，楊懷進表示不再減持，九潤管業說還將減持，但所持剩余股數不少于1000萬股，紫金電子則表示將至少持有500萬股。

這種頗有象征性讓步意味的微妙調整，卻使得九潤管業和紫金電子未來的退出幾乎板上釘釘。而兩者的退出其實在去年就早有征兆，2014年10月27日，海潤光伏籌劃重大事項引入戰略股東，或將引起公司實際控制人的變更，最終在去年12月19日因條件不成熟而終止。

高送轉隱情

那么這些股東為什么選擇在高送轉前后減持呢？

“一般意義上的小公司的高送轉是有普遍的市場預期的，個別上市公司他們的高送轉不在市場預期之中，但他們可能有一些其他動機，譬如迫于股東或持股機構壓力來配合減持或拋售。”一位業內人士分析稱，“或者想通過高比例送轉做低股價，因為一般投資者對低價股還是比較感興趣的，高送轉如果通過，這對海潤光伏定增機構將來減持是有幫助的。”

本報記者注意到，這批在高送轉前后大幅減持的股東的股票在2014年12月22日完全解禁，而根據2015年1月26日和27日龍虎榜數據，有機構席位在這兩天分別賣出9219.12萬元和1.42億元。此外，參與海潤光伏2014年9月份定增的10家機構所持有4.925億股股票，將在今年9月14日迎來解禁日。

“我讓這股票害慘了。當時高送轉時不是說‘考慮到2014年經營情況’、‘公司基本面未發生變化’嗎？難道這個‘未發生變化’是說虧損未發生變化才高送轉的嗎？現在真是感覺被他們欺騙了，我是要堅決維權的，他們明顯散布虛假信息。”1月23日海潤光伏發布提議高送轉公告后，一位青島的股民以10.3元/股的價格追高買入3萬股，第二天即被套。

而上述股民不滿的原因與海潤光伏1月30日晚間突然發布的一則公告有關，當天海潤光伏公告稱2014年全年預虧8億元，且可能在2014年年報披露后被實施退市風險警示。然而翻閱海潤光伏2014年三季報，公司在“預測年初至下一報告期期末累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生重大變動的警示及原因說明”一欄中，勾選了“不適用”。

“為何不先公告業績預虧，再公告利潤分配預案？”“高送轉就是為了拉升股價進行減持？”這樣的聲音在海潤光伏的中小股民中頗具代表性。

事實上，由于減持的股東中有海潤光伏董事長楊懷進，還有董事任向東控股的九潤管業，為此，上交所在問詢函中特意指出：上市公司減持的股東在減持和提議高送轉時是否知道公司業績虧損？

在武漢金融研究所所長董登新[微博]看來，上市公司的高管和董事都屬于公司內部人士，他們有著獲取信息的優勢，可以優先知道一些內部消息，所以他們減持涉嫌內幕交易。

“內幕交易案件在國內的索賠并不成熟，而且有一定難度，但是公告中如果真的有誤導投資者的內容，那就確實存在一些問題了。”上海市華榮律師事務所律師許峰表示。

此外值得注意的是，由于九潤管業和紫金電子的大幅減持，利潤分配提議能否在股東大會上審議通過充滿不確定性。

“三大股東這樣減持的話，高送轉議案還不一定能通過呢，如果不能通過，到時不成了個鬧劇了嗎？”董登新直言，一般高送轉都是業績增長比較快或者高成長的公司，如果公司業績很差，甚至主業仍然虧損情況下還大比例高送轉的話，背后可能有貓膩。

為此，記者近日多次撥打海潤光伏證券部電話，但一直無人接聽。而江蘇證監局辦公室工作人員告訴記者，交易所有它的監管要求，海潤光伏目前是以答復交易所為主。“但是我們證監局也在關注公司情況，具體現在是否有投資者投訴和進行調查，我還不太清楚，需要向相關處室進一步了解。但是如果有投資者舉報，而且投訴的事情在我們職權范圍內，我們肯定會按照程序進行處理的。”