531新政之后，能讓新能源企業振奮的唯一消息就是：第七批可再生能源目錄下發了，近期可能要發錢了!

然而，這個好消息讓大家等的太久了!

下表總結了已經下發的7批可再生能源目錄，從國家財政部發通知讓企業申報到目錄正式下發的時間，以及項目補貼被拖欠的時間。

表：前7批可再生能源目錄發放情況


上表中，2012年6月~2013年2月，財政部密集的發放了4批可再生能源目錄，但公開資料中并未找到財政部何時發文通知申報。

從上表可以看出：

1)從要求大家申報到目錄下發，大致用了7~15個月的時間

第五、六、七批的可再生能源目錄，從財政部要求企業申報，到正式的目錄下發，分別用了11個月、7個月、15個月的時間。

因此，即使項目非常幸運的，剛并網國家就發通知讓申報，拿到補貼基本上也是1年后的事情了。因此，補貼至少會被拖欠1年。

而讓人驚訝的是，光伏扶貧項目是2017年11月9日要求大家申報的，2018年3月7日就下發，僅用了4個月!

同樣一項工作，光伏扶貧項目用了4個月，而普通項目需要7~15個月!

2)補貼拖欠時間逐漸增加

第四批目錄，應該收錄了2013年2月份之前并網的項目，到2014年8月目錄發放，最早并網的項目，補貼至少被拖欠了1年8個月。

第七批目錄，收錄了2015年3月份~2016年3月份并網的項目，到2018年6月下發，最早的項目已經等待了3年3個月。然而，6月份財政部下發目錄后，企業并沒有拿到錢。

今天跟幾個企業了解了一下，大多數企業已經接到省電網公司的通知，要求他們公司的可再生能源信息員，在國家的可再生能源信息中心上填報項目信息，以及2016年、2017年的發電量情況。至于何時能拿到補貼，能拿幾個月的補貼，都表示不清楚。

預計拿到補貼的錢，最快也要9月份，因此，第七批項目從并網到拿到補貼，至少被拖欠了2年半到3年半!

可見，由于國家補貼資金的缺口，從第五批開始，補貼拖欠的時間也是在不斷增加。

在之前的文章分析過，國家目前每年能收上來的可再生能源附加大約為800億元，勉強能支付前7批目錄收錄項目所需要的補貼，甚至還有一點點缺口。可能，根本不會有第八批目錄。(詳見《深度剖析可再生能源附加后，第八批可能遙遙無期》)

即使有第八批，那財政部何時才能讓大家開始上報?

最好的預期是2018年9月份開始上報(雖然大家都知道這不可能)，一年以后發下來，也就是大概2019年底財政部的目錄能發下來，企業拿到錢，應該是2020年以后的事情了。

2016年4月份并網的項目，2020年拿到補貼的錢，那基本上就是被拖欠4年!

因此，現在很多企業在做財務分析的時候，都是按照補貼拖欠3年考慮。補貼拖欠3年，對企業會有什么影響?

假設山東某光伏項目2017年底并網，則當時的造價大概如下表。

補貼拖欠3年情形下的財務費用(單位：萬元)

3年拖欠的補貼，總金額達到1.74億

(超過上表中的資本金相同，相當于重新投資了一個項目)

欠款造成的銀行利息為1755萬元

(國家不會付給企業，但企業必須付給銀行)

項目的總投資收益率會直接下降約2%!

由此可見，由于補貼拖欠造成現金流變差，可能會直接影響到企業的未來投資計劃;同時，也給企業造成了大量的經濟損失。

未來，企業要拿到應得的補貼，需要等待3年，還是4年?

個人感覺，至少4年。

又或者，尚未并網的項目，在做財務測算的時候，直接按照去補貼模式計算吧!