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在連續(xù)發(fā)布多個公告預(yù)警全年盈利預(yù)期下降的情況下，SMA近日發(fā)布的2018年業(yè)績簡報顯示，2018年SMA銷售額為7.61億歐元，低于最后一次發(fā)布的盈利預(yù)期8.0~8.5億歐元；全年光伏逆變器出貨量約為8.5GW，與2017年持平。
逆變器出貨量無增長，營收連續(xù)三年下降，EBITDA難以維持盈虧平衡，2018年是SMA表現(xiàn)最差的一年。SMA高層業(yè)績匯報開篇第一句寫著：SMAhadtocontendwithconsiderabledifficultiesduringthelastfiscalyear，似乎也默認(rèn)這種說法。
1）中國市場由于新政陷入突如其來的低迷狀態(tài)，中國市場光伏需求驟減，逆變器產(chǎn)能過剩，中國本土制造商紛紛涌入國際市場，競爭激烈，SMA面臨了巨大的價格壓力。
2）中國531新政造成了光伏全產(chǎn)業(yè)鏈供過于求的供需變化，全球光伏系統(tǒng)安裝成本的大幅下滑，許多項目開發(fā)商、投資商權(quán)衡過成本和收益天平后推遲了項目的進(jìn)度，造成了SMA大量的訂單跳水。
3）逆變器制造零部件的短缺，儲能業(yè)務(wù)由于電池供應(yīng)商原因未達(dá)到預(yù)期也是一部分的原因。
531新政帶來的市場沖擊，中外企業(yè)都未能幸免于難。
全球逆變器領(lǐng)導(dǎo)者
德國光伏逆變器制造商SMA，至今已有30多年的發(fā)展歷史。作為全球最大的光伏逆變器制造商，SMA占據(jù)全球13%的市場份額。在EMEA地區(qū)（歐洲、中東和非洲），SMA市場占有率超過21%。
提供光伏逆變器產(chǎn)品和服務(wù)是SMA最核心的營收來源。根據(jù)SMA截止2018年12月31日的訂單結(jié)構(gòu)組成分析，逆變器服務(wù)訂單占總金額的70%，逆變器產(chǎn)品占比27%，3%來自于儲能。
對應(yīng)于逆變器使用的場景，SMA逆變器35%的凈利潤來自于大型地面電站項目，30%來自于工商業(yè)光伏項目，25%來自于屋頂光伏項目，還有10%來自于儲能項目。
隨著全球光伏市場的全球化進(jìn)程加速，逆變器制造商加速搶占全球市場，競爭白熱化。2018年，SMA不斷被競爭對手陽光電源、SolarEdge趕超。
2018年3月，陽光電源發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)報顯示，營收額數(shù)字表明，陽光電源首次超越了歐洲競爭對手SMA。2018年12月，SolarEdge2018年第三季度財報顯示，季度營收數(shù)據(jù)上首次超過SMA。
折戟中國戰(zhàn)場
2018年12月，SMA集團(tuán)宣布進(jìn)行全球戰(zhàn)略重組，SMA中國公司全部股權(quán)將由原中國區(qū)總裁張勇博士帶領(lǐng)的管理層啟動管理層收購（MBO），此時正與SMA積極進(jìn)入中國市場相距整整六年時間。
2012年12月，SMA以約4000萬歐元現(xiàn)金收購了中國逆變器公司江蘇兆伏愛索新能源72.5%的股權(quán)，設(shè)立中國公司，自此進(jìn)入中國市場。六年時間中，SMA投入了大量的時間、金錢和精力，試圖探索出一條適應(yīng)中國市場的道路，但遺憾的是，子公司兆伏愛索在中國無法產(chǎn)生任何利潤，最終SMA選擇退出，承認(rèn)失敗。
SMA退出中國的原因是一個非常值得深入思考的問題，究竟是SMA自身水土不服，還是光伏市場大環(huán)境的變化，背后的原因，都可能作為中國光伏企業(yè)出海，在海外扎根可以借鑒的寶貴經(jīng)驗。
客觀的說，SMA在中國區(qū)的折戟，既有無奈，也有主動；既有自身原因，也有外部原因的影響。
說到底，作為一家跨國企業(yè)，SMA骨子里流動的還是西式的血液。在定位上，仍將自己視為一個外國公司，放不下身段，很難獲得市場認(rèn)同。
多方征詢過逆變器采購者在選擇逆變器的想法后，筆者認(rèn)為，SMA逆變器定價偏高是它不接地氣的一個重要原因之一。SMA驕傲于它優(yōu)秀的運維服務(wù)，但在這一環(huán)節(jié)上，中國消費群體多價格敏感者，優(yōu)秀的運維沒能成為一個加分項；另外，為了適應(yīng)不同地區(qū)不同項目的實際情況，國內(nèi)逆變器供應(yīng)商能夠提供相對比較靈活的解決方案，相比之下，SMA則比較嚴(yán)謹(jǐn)，不能迅速響應(yīng)客戶的需求。
作為一家高端逆變器制造商，SMA收購中國逆變器商兆伏愛索的原因之一就是想通過兆伏愛索豐富其產(chǎn)品線，提供給中國消費者更多的選擇，但是，SMA沒有很好的利用好這個渠道，品牌認(rèn)知和實際市場需求中間有較大的差距。入華后，配合中國市場的宣傳沒跟上，兆伏愛索扎根基層的經(jīng)銷和代理渠道被浪費了。
此外，合作伙伴的經(jīng)營情況也對SMA造成了很大的影響。531新政對中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈上上下下都造成了嚴(yán)重的影響，一環(huán)套一環(huán)，上下游供應(yīng)商和客戶的經(jīng)營情況直接影響了SMA的經(jīng)營，上游零部件供應(yīng)的短缺，下游客戶的訂單銳減，直接影響SMA的現(xiàn)金流。
以上三點是SMA在入華后自身定位和運營上存在的一些問題。而選擇退出中國市場最根本的原因，恐怕還是來源于德國總部對中國市場的強烈不看好。
中國531新政給全球光伏市場造成了劇烈的沖擊，各家調(diào)研機構(gòu)紛紛下調(diào)了年初的裝機預(yù)期，而SMA預(yù)測，中國地區(qū)全年裝機將不足25GW。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年上半年，中國新增光伏裝機量為24.3GW。按照SMA的預(yù)測，這意味著下半年中國地區(qū)僅裝機0.7GW？這顯然是不可能的。
市場用具有說服力的數(shù)據(jù)證明了中國地區(qū)的情況可能并沒有那么糟糕，也從側(cè)面顯示了SMA對中國市場的悲觀看法。
而根據(jù)SMA近日發(fā)布的2019投資者報告，SMA預(yù)計未來三年APAC（泛太平洋地區(qū)）、AMER（美洲：南美&北美）、EMEA（歐洲、中東和非洲）光伏裝機規(guī)模都會增長，唯獨中國市場，新增裝機量陷入停滯。
這更加說明了SMA總部對于中國地區(qū)失去了信心。
SMA管理層對于中國市場看法的對立和分歧，最終造成了大家分道揚鑣的結(jié)局。有消息稱，中國地區(qū)業(yè)務(wù)的撤離，也是前CEOPierre-PascalUrbon的離職背后的原因之一。
2019能否華麗轉(zhuǎn)折？
2018年，SMA高層動蕩，業(yè)績下滑，年底裁員，退出中國，一波未平一波又起，風(fēng)浪不斷。2019年，如愿脫離了中國市場這灘“泥沼”，SMA會重振旗鼓，穩(wěn)固全球領(lǐng)先地位嗎？
未來，SMA會發(fā)力更為看好的EMEA地區(qū)，鞏固AMER和APAC地區(qū)的市場份額。
目前，SMA已將其生產(chǎn)基地精簡到兩個，都位于歐洲。
SMA表示，對于2019，仍然保持期待，目前SMA正在進(jìn)行變革，以期在價格急劇下降的環(huán)境下迅速恢復(fù)SMA盈利能力。首席執(zhí)行官JürgenReinert表示，通過外包、自動化、結(jié)構(gòu)重組等措施，降低固定成本并盡可能利用德國本部產(chǎn)能，提高核心競爭力。預(yù)計2019年營收將達(dá)到8~8.8億歐元之間。
逆變器出貨量無增長，營收連續(xù)三年下降，EBITDA難以維持盈虧平衡，2018年是SMA表現(xiàn)最差的一年。SMA高層業(yè)績匯報開篇第一句寫著：SMAhadtocontendwithconsiderabledifficultiesduringthelastfiscalyear，似乎也默認(rèn)這種說法。
圖表來源：SMA
SMA2017~2018半年經(jīng)營數(shù)據(jù)
對于2018財年表現(xiàn)欠佳，SMA對投資者及公眾做了如下解釋：
1）中國市場由于新政陷入突如其來的低迷狀態(tài)，中國市場光伏需求驟減，逆變器產(chǎn)能過剩，中國本土制造商紛紛涌入國際市場，競爭激烈，SMA面臨了巨大的價格壓力。
2）中國531新政造成了光伏全產(chǎn)業(yè)鏈供過于求的供需變化，全球光伏系統(tǒng)安裝成本的大幅下滑，許多項目開發(fā)商、投資商權(quán)衡過成本和收益天平后推遲了項目的進(jìn)度，造成了SMA大量的訂單跳水。
3）逆變器制造零部件的短缺，儲能業(yè)務(wù)由于電池供應(yīng)商原因未達(dá)到預(yù)期也是一部分的原因。
531新政帶來的市場沖擊，中外企業(yè)都未能幸免于難。
全球逆變器領(lǐng)導(dǎo)者
德國光伏逆變器制造商SMA，至今已有30多年的發(fā)展歷史。作為全球最大的光伏逆變器制造商，SMA占據(jù)全球13%的市場份額。在EMEA地區(qū)（歐洲、中東和非洲），SMA市場占有率超過21%。
提供光伏逆變器產(chǎn)品和服務(wù)是SMA最核心的營收來源。根據(jù)SMA截止2018年12月31日的訂單結(jié)構(gòu)組成分析，逆變器服務(wù)訂單占總金額的70%，逆變器產(chǎn)品占比27%，3%來自于儲能。
對應(yīng)于逆變器使用的場景，SMA逆變器35%的凈利潤來自于大型地面電站項目，30%來自于工商業(yè)光伏項目，25%來自于屋頂光伏項目，還有10%來自于儲能項目。
隨著全球光伏市場的全球化進(jìn)程加速，逆變器制造商加速搶占全球市場，競爭白熱化。2018年，SMA不斷被競爭對手陽光電源、SolarEdge趕超。
2018年3月，陽光電源發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)報顯示，營收額數(shù)字表明，陽光電源首次超越了歐洲競爭對手SMA。2018年12月，SolarEdge2018年第三季度財報顯示，季度營收數(shù)據(jù)上首次超過SMA。
折戟中國戰(zhàn)場
2018年12月，SMA集團(tuán)宣布進(jìn)行全球戰(zhàn)略重組，SMA中國公司全部股權(quán)將由原中國區(qū)總裁張勇博士帶領(lǐng)的管理層啟動管理層收購（MBO），此時正與SMA積極進(jìn)入中國市場相距整整六年時間。
2012年12月，SMA以約4000萬歐元現(xiàn)金收購了中國逆變器公司江蘇兆伏愛索新能源72.5%的股權(quán)，設(shè)立中國公司，自此進(jìn)入中國市場。六年時間中，SMA投入了大量的時間、金錢和精力，試圖探索出一條適應(yīng)中國市場的道路，但遺憾的是，子公司兆伏愛索在中國無法產(chǎn)生任何利潤，最終SMA選擇退出，承認(rèn)失敗。
SMA退出中國的原因是一個非常值得深入思考的問題，究竟是SMA自身水土不服，還是光伏市場大環(huán)境的變化，背后的原因，都可能作為中國光伏企業(yè)出海，在海外扎根可以借鑒的寶貴經(jīng)驗。
客觀的說，SMA在中國區(qū)的折戟，既有無奈，也有主動；既有自身原因，也有外部原因的影響。
說到底，作為一家跨國企業(yè)，SMA骨子里流動的還是西式的血液。在定位上，仍將自己視為一個外國公司，放不下身段，很難獲得市場認(rèn)同。
多方征詢過逆變器采購者在選擇逆變器的想法后，筆者認(rèn)為，SMA逆變器定價偏高是它不接地氣的一個重要原因之一。SMA驕傲于它優(yōu)秀的運維服務(wù)，但在這一環(huán)節(jié)上，中國消費群體多價格敏感者，優(yōu)秀的運維沒能成為一個加分項；另外，為了適應(yīng)不同地區(qū)不同項目的實際情況，國內(nèi)逆變器供應(yīng)商能夠提供相對比較靈活的解決方案，相比之下，SMA則比較嚴(yán)謹(jǐn)，不能迅速響應(yīng)客戶的需求。
作為一家高端逆變器制造商，SMA收購中國逆變器商兆伏愛索的原因之一就是想通過兆伏愛索豐富其產(chǎn)品線，提供給中國消費者更多的選擇，但是，SMA沒有很好的利用好這個渠道，品牌認(rèn)知和實際市場需求中間有較大的差距。入華后，配合中國市場的宣傳沒跟上，兆伏愛索扎根基層的經(jīng)銷和代理渠道被浪費了。
此外，合作伙伴的經(jīng)營情況也對SMA造成了很大的影響。531新政對中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈上上下下都造成了嚴(yán)重的影響，一環(huán)套一環(huán)，上下游供應(yīng)商和客戶的經(jīng)營情況直接影響了SMA的經(jīng)營，上游零部件供應(yīng)的短缺，下游客戶的訂單銳減，直接影響SMA的現(xiàn)金流。
以上三點是SMA在入華后自身定位和運營上存在的一些問題。而選擇退出中國市場最根本的原因，恐怕還是來源于德國總部對中國市場的強烈不看好。
中國531新政給全球光伏市場造成了劇烈的沖擊，各家調(diào)研機構(gòu)紛紛下調(diào)了年初的裝機預(yù)期，而SMA預(yù)測，中國地區(qū)全年裝機將不足25GW。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年上半年，中國新增光伏裝機量為24.3GW。按照SMA的預(yù)測，這意味著下半年中國地區(qū)僅裝機0.7GW？這顯然是不可能的。
市場用具有說服力的數(shù)據(jù)證明了中國地區(qū)的情況可能并沒有那么糟糕，也從側(cè)面顯示了SMA對中國市場的悲觀看法。
而根據(jù)SMA近日發(fā)布的2019投資者報告，SMA預(yù)計未來三年APAC（泛太平洋地區(qū)）、AMER（美洲：南美&北美）、EMEA（歐洲、中東和非洲）光伏裝機規(guī)模都會增長，唯獨中國市場，新增裝機量陷入停滯。
這更加說明了SMA總部對于中國地區(qū)失去了信心。
SMA管理層對于中國市場看法的對立和分歧，最終造成了大家分道揚鑣的結(jié)局。有消息稱，中國地區(qū)業(yè)務(wù)的撤離，也是前CEOPierre-PascalUrbon的離職背后的原因之一。
2019能否華麗轉(zhuǎn)折？
2018年，SMA高層動蕩，業(yè)績下滑，年底裁員，退出中國，一波未平一波又起，風(fēng)浪不斷。2019年，如愿脫離了中國市場這灘“泥沼”，SMA會重振旗鼓，穩(wěn)固全球領(lǐng)先地位嗎？
未來，SMA會發(fā)力更為看好的EMEA地區(qū)，鞏固AMER和APAC地區(qū)的市場份額。
目前，SMA已將其生產(chǎn)基地精簡到兩個，都位于歐洲。
SMA表示，對于2019，仍然保持期待，目前SMA正在進(jìn)行變革，以期在價格急劇下降的環(huán)境下迅速恢復(fù)SMA盈利能力。首席執(zhí)行官JürgenReinert表示，通過外包、自動化、結(jié)構(gòu)重組等措施，降低固定成本并盡可能利用德國本部產(chǎn)能，提高核心競爭力。預(yù)計2019年營收將達(dá)到8~8.8億歐元之間。
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