近日，光大證券發布對福萊特玻璃的研報，主要內容摘要如下：

光伏玻璃龍頭庫存處歷史低位

根據卓創資訊數據，上半年國內3．2mm鍍膜光伏玻璃均價為25．57元／平米，同比下降10．4％，其中一季度均價同比下降18．6％、二季度均價同比下降1．1％。6月開始，均價已呈現同比正增長（＋6．4％），去年高基數影響正逐步消除。截至目前，主流企業合同訂單飽滿，龍頭庫存歷史低位，市場對8月價格存上漲預期。

國內需求不確定性消除

海外需求整體穩中有升，3月份國內組件出口創歷史新高（3．79GW），4、5月出口數據環比小幅調整。7月11日，國家能源局公布2019年光伏電站競價上網項目建設名單（總規模22．8GW），并指引2019年新增裝機40－45GW，下半年國內光伏市場有望加速，19年國內需求的不確定性已經消除。

與光伏龍頭簽訂長協，驗證技術路線、彰顯行業地位

公司與隆基長單涉及1．61億平米的光伏玻璃銷售，合約期至2021年底，按當前市場報價26．3元／平米（含稅）計算，預估合約金額42．5億（約公司2018年銷售收入140％）。該長協有數量保證和一定預付款，側面印證了光伏玻璃技術路線長期穩定性，以及福萊特在行業內的地位。

公司上半年有效產能大幅增長，抵消價格高基數影響：安徽鳳陽一期第一、第二條產線貢獻了完整半年，疊加老產能改造升級，預計上半年公司有效產能同比增長＋40％以上；參考卓創市場報價，上半年光伏玻璃均價同比下降10．4％，再考慮政府補貼收入和銷售費用的增長，我們預測公司中期凈利增長在＋20％以上。