報告期內，鑫鉑股份向前五大供應商采購占比均超80%，其中對江蘇凱隆的采購占接近五成。另外，該公司亦存在周轉銀行貸款及不規范使用票據情況

地殼中含量最豐富的金屬元素是什么？答案就是鋁。

受益于其優良性能，鋁及鋁合金成為當前用途十分廣泛且最經濟適用的材料之一。飛機、汽車、火車、船舶等制造工業，甚至宇宙火箭、航天飛機、人造衛星也使用大量的鋁及鋁合金。

近日，專業從事工業鋁型材、工業鋁部件和建筑鋁型材的研發、生產與銷售的企業——安徽鑫鉑鋁業股份有限公司(下稱鑫鉑股份)正式向深圳證券交易所遞交招股說明書，擬向A股發起沖擊。

本次IPO，該公司擬公開發行人民幣普通股(A股)不超過不超過2661萬股，擬募集金額4.81億元，將全部用于“年產7萬噸新型軌道交通及光伏新能源鋁型材項目”“研發中心升級建設項目”及“償還銀行貸款”。

《投資時報》研究員查閱鑫鉑股份招股書注意到，2017—2019年(下稱報告期)，該公司凈利潤波動較大，2018年營收增長，凈利潤卻有所下降，而在2019年其凈利潤又大幅上升。同時，該公司采購集中度高，報告期內其向前五大供應商的采購占比均超過80%，其中對江蘇凱隆的采購占比可以達到50%左右，依賴程度較高。此外，該公司還存在周轉銀行貸款及不規范使用票據的情況。

凈利潤波動較大

鑫鉑股份的前身是安徽銀盾斯金鋁業有限公司(下稱銀盾斯金)，銀盾斯金成立于2013年8月29日，后于2017年8月18日整體變更為安徽鑫鉑鋁業股份有限公司。

鑫鉑股份專業從事工業鋁型材、工業鋁部件和建筑鋁型材的研發、生產與銷售，其建立了從原材料研發、模具設計與制造、生產加工、表面處理至精加工工藝的完整的工業生產體系，具備全流程生產制造能力。該公司作為市場上為數不多的自原材料研發至精加工一體化全流程鋁型材及鋁部件生產企業，生產的產品主要用于滿足中高端鋁型材及鋁部件市場的需求，自設立以來，該公司主營業務未發生重大變化。

鑫鉑股份近三年合并利潤表主要數據(單位：萬元)


數據來源：鑫鉑股份招股書

招股書數據顯示，報告期內，鑫鉑股份營業收入分別為分別為5.83億元、7.05億元、9.24億元，呈現逐年增長趨勢。同時，鑫鉑股份的凈利潤分別為3011.95萬元、1578.74萬元、6328.42萬元，其中2018年、2019年較上年同比增長分別為-47.58%、300.85%，凈利潤波動較大。

鑫鉑股份在招股書中表示，非經常性損益是2018年利潤減少的主要原因。報告期內，該公司非經常性損益分別為599.27萬元、-1982.47萬元、437.09萬元，其中2018年為負數主要是當年公司設立了股權激勵平臺，確認股份支付金額2457.99萬元，導致當年非經常性損益為-1982.47萬元。

同時報告期內，鑫鉑股份的應收賬款也在逐年遞增，報告期各期末，該公司應收賬款余額分別為1.09億元、1.76億元、2.48億元，占營業收入的比例分別為18.67%、25.03%、26.79%，增長幅度比較明顯。如果未來鑫鉑股份主要客戶的財務狀況發生重大不利變化，可能會導致應收賬款不能及時收回，將會對公司的資金周轉和經營發展產生不利影響。

此外，報告期內，該公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2676.28萬元、334.77萬元、3362.73萬元，同凈利潤一樣波動性較大。

采購集中度高

鑫鉑股份所處行業為鋁型材行業，經營范圍包括鋁棒材及鋁型材、鋁制品、軌道交通車輛鋁部件、汽車鋁部件、新能源光伏部件、模具的研發、制造、加工、銷售。

鋁型材行業的上游是電解鋁(鋁錠或鋁棒)生產行業，電解鋁的生產能力決定了市場上鋁產品的供應量。鋁型材行業內從原材料鋁棒的采購定價到產品的銷售定價普遍采取“鋁錠的市場公開價格+加工費”的定價模式，行業主要以收取加工費的方式進行盈利。
鑫鉑股份近三年鋁棒的采購情況

鑫鉑股份的采購模式主要為“以銷定產、以產定購”，該公司生產部門根據當期的訂單數量確定生產計劃，采購部門根據生產計劃確認采購量，由采購部門完成采購。其主要原材料為鋁棒，2017至2019年度，鑫鉑股份鋁棒采購額占采購總額的比例分別為84.20%、82.96%和84.68%。

鑫鉑股份表示，當鋁錠市場價格波動較大的時候，公司會在接到銷售訂單后較短時間內采購鋁錠，以規避鋁錠市場價格波動帶來的風險。但若未來鋁錠價格短期內大幅波動，將會給公司的資金周轉、經營情況造成不利的影響。

值得注意的是，招股書數據顯示，報告期內，該公司向前五大供應商采購金額分別為4.22億元、5.04億元、6.27億元，占當期采購總額比例分別為85.13%、87.22%和84.63%。前五大供應商的占比維持在85%左右，采購集中度相對較高。

其中報告期內，該公司向鋁棒供應商江蘇凱隆鋁業有限公司的采購金額分別為3.45億元、4.23億元、3.70億元，占當期采購總額比例分別為69.57%、73.26%和49.84%，采購占比均超過49%，對單一供應商的采購占比相對較高。

對此，鑫鉑股份表示，為防止單一供應商的波動給公司帶來的影響，其保持了向其他鋁棒供應商的采購；同時，由于鋁棒為大宗商品，市場供應量充足，且各鋁棒生產廠商產品質量、價格接近，因此盡管鑫鉑股份向江蘇凱隆鋁業有限公司采購占比較高，但不構成重大依賴。

盡管如此，但不排除由于環保政策趨嚴、市場波動或供應商經營不善等原因而導致原材料供應不及時或產品價格大幅波動，從而影響公司的整體采購。

存在不規范使用票據情況

據招股書股權結構圖顯示，鑫鉑股份控股股東、實際控制人為唐開健。截至招股說明書簽署之日，唐開健直接持有該公司4420.99萬股股份，占公司發行前股本總額的55.38%；通過天長天鼎控制公司528.76萬股股份，占公司發行前股本總額的6.62%，合計控制公司62.00%股權。

查閱招股書，《投資時報》研究員發現，鑫鉑股份存在多種內控問題，包括周轉銀行貸款、不規范使用票據及第三方回款、現金回款和通過個人賬戶進行資金收付等。

2017年，為解決經營過程中流動資金周轉緊張情況，鑫鉑股份及子公司安徽鑫發鋁業有限公司(下稱鑫發鋁業)存在以受托支付方式通過關聯方進行周轉銀行貸款的情況，貸款金額總計400萬元。

因日常生產經營資金需求，2017年4月鑫鉑股份開具了無真實交易背景的票據，金額總計150萬元，該票據于2017年10月正常解付。

為了加快資金周轉提高公司運營效率，2017年，該公司及子公司鑫發鋁業還存在將收到的銀行承兌匯票向關聯方、外部無關聯第三方進行無真實交易背景票據轉讓融資獲取流動資金的情形，金額總計3363.10萬元。

此外，鑫鉑股份部分客戶存在通過集團內部其它公司、終端客戶及商業合作伙伴、客戶的實際控制人、股東及其近親屬等第三方代為支付貨款的情形。

招股書數據顯示，報告期內第三方回款金額分別為3243.09萬元、2921.74 萬元和1500.03萬元，占銷售回款的比重分別為4.30%、3.63%和1.50%；現金回款金額分別為1606.01萬元、420.16萬元和137.69萬元，占銷售回款的比重分別為 2.13%、0.51%和0.14%。

同時，報告期內，鑫鉑股份還存在通過個人賬戶進行資金收付的情況，主要包括與關聯方資金往來、票據轉讓融資收款、第三方收款等情形。2017年度涉及的轉入、轉出資金分別為2909.63萬元、777.24萬元，2018年度涉及的轉入、轉出資金金額分別為124.28萬元、0.24萬元，2019年，該公司表示不存在通過個人賬戶進行資金收付的情形。

雖然上述行為均未受到主管部門的處罰，但是多次出現類似問題表明該公司內控制度不夠嚴格，未來仍可能存在因管控不力而導致的內部控制有效性不足風險。