五年之間，大型傳統(tǒng)建筑央企葛洲壩從零起步，打造的百億級環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群已然形成。
3月29日晚，葛洲壩發(fā)布的2017年年報顯示，公司實現(xiàn)的1068.07億元營業(yè)收入中，環(huán)保收入已經(jīng)達(dá)到266.82億元，占比24.98%。而在2016年，這一占比為13.84%。
數(shù)百億元的環(huán)保收源自葛洲壩打造的環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群。截至目前，其環(huán)保產(chǎn)業(yè)涉及再生資源、水環(huán)境治理、污土污泥治理、固廢處理等六大領(lǐng)域。
葛洲壩起家于水電，曾是中國水電建設(shè)第一品牌，主營業(yè)務(wù)為建筑。
2013年，宏觀經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整期，建筑行業(yè)產(chǎn)能過剩等問題凸顯，葛洲壩主動開始轉(zhuǎn)型，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，環(huán)保領(lǐng)域就是其重拳出擊的領(lǐng)域之一。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，借助投資和并購，上下延伸、孵化拓展等途徑，葛洲壩構(gòu)筑了覆蓋了覆蓋全國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)及多個環(huán)保子業(yè)務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。
伴隨著環(huán)保業(yè)務(wù)全面布局，葛洲壩的資金持續(xù)凈流出。2015年至2017年，現(xiàn)金凈流出合計達(dá)到90.02億元。
不過，截至目前，雖然環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入已達(dá)數(shù)百億級，但盈利能力明顯不足，其毛利率只有0.96%。
3月29日，一券商人士向長江商報記者稱，葛洲壩的環(huán)保業(yè)務(wù)仍處于投資階段，圈地式做大規(guī)模。未來，其盈利能力可趨。
5年之間環(huán)保營收占比升至近三成
歷經(jīng)5年布局，環(huán)保業(yè)務(wù)迅速膨脹，已經(jīng)成為葛洲壩未來重點發(fā)展的核心業(yè)務(wù)
根據(jù)葛洲壩2017年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1068.07億元，同比增長6.54%，凈利潤46.84億元，同比增長37.94%，剔除因出售金融資產(chǎn)確認(rèn)投資收益7.11億元，凈利潤同比增長約22.2%。
超千億元的營業(yè)收入構(gòu)成中，傳統(tǒng)的建筑業(yè)務(wù)營業(yè)收入繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢。去年，建筑業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入為569.87億元，2016年為609.50億元。
與之相反的是，環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入貢獻(xiàn)日益亮眼。
2017年全年，環(huán)保板塊貢獻(xiàn)的營業(yè)收入達(dá)到266.82億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的24.98%。2016年，環(huán)保板塊實現(xiàn)的營業(yè)收入為138.17億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的13.84%。2017年，環(huán)保板塊的營業(yè)收入較2016年增長了128.65億元，增幅為93.11%。
葛洲壩的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中，除了建筑和環(huán)保外，還有高端裝備制造、房地產(chǎn)開發(fā)、水泥、民用爆破、基礎(chǔ)設(shè)施投資與運營及其他等六大行業(yè)。不過，這六大行業(yè)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入較為有限，2016年、2017年，六大行業(yè)的營業(yè)收入占比均低于10%。在這種情況下，建筑營業(yè)收入下降、環(huán)保營業(yè)收入上升，營業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化就表現(xiàn)得更為突出。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2014年，環(huán)保業(yè)務(wù)首次作為戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)出現(xiàn)在年報中，但并未納入主營業(yè)務(wù)。但到2015年，環(huán)保業(yè)務(wù)就納入了主營業(yè)務(wù)，這一年，環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入為65.60億元。
2015年至2017年，短短3年之間，環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入由65.60億元飆升至266.82億元，增幅高達(dá)3.07倍。
根據(jù)年報，葛洲壩已經(jīng)建立額百億級別的環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群，涉及六大環(huán)保子業(yè)務(wù)。具體為，再生資源、水環(huán)境治理、污土污泥治理、道路材料、固廢處理、新能源和清潔能源。
長江商報記者注意到，上述六大環(huán)保子業(yè)務(wù)均較突出。如再生資源業(yè)務(wù)，旗下公司綠園科技公司已擁有葛洲壩環(huán)嘉公司、葛洲壩興業(yè)公司、葛洲壩淮安公司等三家大型再生資源利用企業(yè)，構(gòu)建了全國性的再生資源回收網(wǎng)絡(luò)，是國內(nèi)再生資源經(jīng)營種類最豐富的企業(yè)，囊括廢鋼、廢紙、廢塑料、廢有色金屬、廢玻璃、廢舊汽車拆解等，加工分揀后的種類達(dá)1000余種。
并購?fù)顿Y打造環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈
百億級環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群的形成，源于葛洲壩長達(dá)5年持之以恒的投資并購。
葛洲壩在年報中稱，從2013年開始，公司從零起步，不斷謀新求變，用5年時間，走出了一條綠色發(fā)展之路。
縱覽葛洲壩的環(huán)保業(yè)務(wù)成長史，投資、并購、合作一直未停歇。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013年以來，葛洲壩較大規(guī)模的投資并購動作大約有10次。
首次動作是2013年11月，公司子公司葛洲壩集團(tuán)水泥公司牽手武漢理工大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，成立葛洲壩武漢道路材料有限公司，開展固體廢棄物資源化綜合利用產(chǎn)品與道路材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司注冊資本1000萬元，葛洲壩出資550萬元，武漢理工大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以知識產(chǎn)權(quán)入股，作價200萬元。2016年，公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。
2014年12月，葛洲壩集團(tuán)水泥公司出資6600萬元收購湖北中固科技股份公司，切入污泥處置行業(yè)。2016年，中固公司簽約荊門市竹皮河流域水環(huán)境綜合治理項目、唐山豐南海泥固化項目、昆明滇池四期草海及入湖河口生態(tài)清淤項目等。至2017年底，中固公司合同總儲備量突破11億元。
在收購中固公司的同時，水泥公司又與中材國際環(huán)境工程(北京)公司共同出資5000萬元，成立葛洲壩中材潔新（武漢）科技公司，協(xié)同水泥窯開展固體廢棄物、城市生活垃圾處理業(yè)務(wù)，水泥公司持股70%。
一個月后，葛洲壩耗資4.725億元收購凱丹水務(wù)國際集團(tuán)公司75%股權(quán)，進(jìn)入污水處理和工業(yè)供水領(lǐng)域。
2015年7月，葛洲壩與大連環(huán)嘉集團(tuán)設(shè)立葛洲壩環(huán)嘉再生資源公司進(jìn)軍再生資源領(lǐng)域。公司注冊資本10億元，葛洲壩集團(tuán)綠園科技公司持股55%。
值得一提的是，2014年，葛洲壩集團(tuán)相繼成立葛洲壩投資和綠園科技公司，作為戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)的資本運作平臺和戰(zhàn)略研發(fā)平臺。
2016年6月，綠園科技公司成功重組廢鋼鐵領(lǐng)域知名企業(yè)湖北興業(yè)鋼鐵爐料公司，共同組建葛洲壩興業(yè)再生資源有限公司，快速切入再生資源中原市場，形成廢鋼、廢塑料、廢紙、廢有色金屬、汽車拆解“五位一體”的再生資源業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
時隔一個月，投資公司約出資資本金3.83億美元收購巴基斯坦蘇基克納里水電站項目公司78%股權(quán)，緊接著又耗資5.61億元收購北京中凱興業(yè)投資管理公司100%股權(quán)。
去年4月，綠園公司牽手寧波展慈金屬工業(yè)公司，在浙江慈溪市合資設(shè)立葛洲壩展慈(寧波)金屬工業(yè)公司，主營再生有色金屬深加工業(yè)務(wù)。
今年初，葛洲壩集團(tuán)攜手北京環(huán)境衛(wèi)生工程集團(tuán)，合資設(shè)立葛洲壩京環(huán)公司，打造固廢全口徑處置利用平臺。
加快產(chǎn)業(yè)協(xié)同及產(chǎn)業(yè)鏈延伸提升競爭力
5年資本運作建起的環(huán)保大廈，未來將從產(chǎn)業(yè)協(xié)同及業(yè)務(wù)深加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸著手，提升盈利能力。
長江商報記者注意到，雖然葛洲壩的環(huán)保板塊體系龐大，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，實現(xiàn)的營業(yè)收入已達(dá)到數(shù)百億級，但環(huán)保業(yè)務(wù)的盈利能力仍然較弱。
2017年，公司的環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率0.96%，雖然比2017年上半年的0.92%上升了4個基點，但仍然偏低。266.82億元的營業(yè)收入創(chuàng)造的營業(yè)利潤只有2.56億元。2016年，環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率為2.14%，環(huán)保業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤為2.96億元。受投資布局影響，去年毛利率有所下滑。
針對葛洲壩環(huán)保業(yè)務(wù)低毛利率問題，多家券商研報稱，2018年，環(huán)保業(yè)務(wù)收入、利潤率有望迎來雙升，其理由是，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1300億元，同比增速為21.7%，預(yù)計主要有環(huán)保業(yè)貢獻(xiàn)。同時，考慮到再生資源業(yè)務(wù)的全國回收網(wǎng)絡(luò)已構(gòu)建完成，深加工生產(chǎn)基地正加速推進(jìn)，預(yù)計將提升利潤率。
如何做大做強(qiáng)環(huán)保業(yè)務(wù)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，葛洲壩在年報中已經(jīng)給出了答案。
公司稱，未來三年，繼續(xù)做大環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模，加快循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)保工程、環(huán)保裝備和環(huán)保領(lǐng)域發(fā)展規(guī)模，打造環(huán)保業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，提供環(huán)保業(yè)務(wù)“一站式”服務(wù)。同時，加快環(huán)保業(yè)務(wù)國際化進(jìn)程。
做大規(guī)模的途徑，葛洲壩依舊采取投資并購方式，推動環(huán)保、水務(wù)等新興業(yè)務(wù)擴(kuò)張，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化環(huán)保業(yè)務(wù)內(nèi)部之間的協(xié)同聯(lián)動。為了提升品牌形象和競爭力，公司將加快環(huán)保業(yè)務(wù)深加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
券商人士表示，擁有足夠大的規(guī)模后，議價能力、規(guī)模效應(yīng)就會顯現(xiàn)，環(huán)保業(yè)務(wù)的毛利率將會提升。
3月29日晚，葛洲壩發(fā)布的2017年年報顯示，公司實現(xiàn)的1068.07億元營業(yè)收入中，環(huán)保收入已經(jīng)達(dá)到266.82億元，占比24.98%。而在2016年，這一占比為13.84%。
數(shù)百億元的環(huán)保收源自葛洲壩打造的環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群。截至目前，其環(huán)保產(chǎn)業(yè)涉及再生資源、水環(huán)境治理、污土污泥治理、固廢處理等六大領(lǐng)域。
葛洲壩起家于水電，曾是中國水電建設(shè)第一品牌，主營業(yè)務(wù)為建筑。
2013年，宏觀經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整期，建筑行業(yè)產(chǎn)能過剩等問題凸顯，葛洲壩主動開始轉(zhuǎn)型，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，環(huán)保領(lǐng)域就是其重拳出擊的領(lǐng)域之一。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，借助投資和并購，上下延伸、孵化拓展等途徑，葛洲壩構(gòu)筑了覆蓋了覆蓋全國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)及多個環(huán)保子業(yè)務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。
伴隨著環(huán)保業(yè)務(wù)全面布局，葛洲壩的資金持續(xù)凈流出。2015年至2017年，現(xiàn)金凈流出合計達(dá)到90.02億元。
不過，截至目前，雖然環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入已達(dá)數(shù)百億級，但盈利能力明顯不足，其毛利率只有0.96%。
3月29日，一券商人士向長江商報記者稱，葛洲壩的環(huán)保業(yè)務(wù)仍處于投資階段，圈地式做大規(guī)模。未來，其盈利能力可趨。
5年之間環(huán)保營收占比升至近三成
歷經(jīng)5年布局，環(huán)保業(yè)務(wù)迅速膨脹，已經(jīng)成為葛洲壩未來重點發(fā)展的核心業(yè)務(wù)
根據(jù)葛洲壩2017年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1068.07億元，同比增長6.54%，凈利潤46.84億元，同比增長37.94%，剔除因出售金融資產(chǎn)確認(rèn)投資收益7.11億元，凈利潤同比增長約22.2%。
超千億元的營業(yè)收入構(gòu)成中，傳統(tǒng)的建筑業(yè)務(wù)營業(yè)收入繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢。去年，建筑業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入為569.87億元，2016年為609.50億元。
與之相反的是，環(huán)保業(yè)務(wù)營業(yè)收入貢獻(xiàn)日益亮眼。
2017年全年，環(huán)保板塊貢獻(xiàn)的營業(yè)收入達(dá)到266.82億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的24.98%。2016年，環(huán)保板塊實現(xiàn)的營業(yè)收入為138.17億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的13.84%。2017年，環(huán)保板塊的營業(yè)收入較2016年增長了128.65億元，增幅為93.11%。
葛洲壩的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中，除了建筑和環(huán)保外，還有高端裝備制造、房地產(chǎn)開發(fā)、水泥、民用爆破、基礎(chǔ)設(shè)施投資與運營及其他等六大行業(yè)。不過，這六大行業(yè)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入較為有限，2016年、2017年，六大行業(yè)的營業(yè)收入占比均低于10%。在這種情況下，建筑營業(yè)收入下降、環(huán)保營業(yè)收入上升，營業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化就表現(xiàn)得更為突出。
長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2014年，環(huán)保業(yè)務(wù)首次作為戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)出現(xiàn)在年報中，但并未納入主營業(yè)務(wù)。但到2015年，環(huán)保業(yè)務(wù)就納入了主營業(yè)務(wù)，這一年，環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入為65.60億元。
2015年至2017年，短短3年之間，環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)的營業(yè)收入由65.60億元飆升至266.82億元，增幅高達(dá)3.07倍。
根據(jù)年報，葛洲壩已經(jīng)建立額百億級別的環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群，涉及六大環(huán)保子業(yè)務(wù)。具體為，再生資源、水環(huán)境治理、污土污泥治理、道路材料、固廢處理、新能源和清潔能源。
長江商報記者注意到，上述六大環(huán)保子業(yè)務(wù)均較突出。如再生資源業(yè)務(wù)，旗下公司綠園科技公司已擁有葛洲壩環(huán)嘉公司、葛洲壩興業(yè)公司、葛洲壩淮安公司等三家大型再生資源利用企業(yè)，構(gòu)建了全國性的再生資源回收網(wǎng)絡(luò)，是國內(nèi)再生資源經(jīng)營種類最豐富的企業(yè)，囊括廢鋼、廢紙、廢塑料、廢有色金屬、廢玻璃、廢舊汽車拆解等，加工分揀后的種類達(dá)1000余種。
并購?fù)顿Y打造環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈
百億級環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群的形成，源于葛洲壩長達(dá)5年持之以恒的投資并購。
葛洲壩在年報中稱，從2013年開始，公司從零起步，不斷謀新求變，用5年時間，走出了一條綠色發(fā)展之路。
縱覽葛洲壩的環(huán)保業(yè)務(wù)成長史，投資、并購、合作一直未停歇。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2013年以來，葛洲壩較大規(guī)模的投資并購動作大約有10次。
首次動作是2013年11月，公司子公司葛洲壩集團(tuán)水泥公司牽手武漢理工大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，成立葛洲壩武漢道路材料有限公司，開展固體廢棄物資源化綜合利用產(chǎn)品與道路材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司注冊資本1000萬元，葛洲壩出資550萬元，武漢理工大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以知識產(chǎn)權(quán)入股，作價200萬元。2016年，公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。
2014年12月，葛洲壩集團(tuán)水泥公司出資6600萬元收購湖北中固科技股份公司，切入污泥處置行業(yè)。2016年，中固公司簽約荊門市竹皮河流域水環(huán)境綜合治理項目、唐山豐南海泥固化項目、昆明滇池四期草海及入湖河口生態(tài)清淤項目等。至2017年底，中固公司合同總儲備量突破11億元。
在收購中固公司的同時，水泥公司又與中材國際環(huán)境工程(北京)公司共同出資5000萬元，成立葛洲壩中材潔新（武漢）科技公司，協(xié)同水泥窯開展固體廢棄物、城市生活垃圾處理業(yè)務(wù)，水泥公司持股70%。
一個月后，葛洲壩耗資4.725億元收購凱丹水務(wù)國際集團(tuán)公司75%股權(quán)，進(jìn)入污水處理和工業(yè)供水領(lǐng)域。
2015年7月，葛洲壩與大連環(huán)嘉集團(tuán)設(shè)立葛洲壩環(huán)嘉再生資源公司進(jìn)軍再生資源領(lǐng)域。公司注冊資本10億元，葛洲壩集團(tuán)綠園科技公司持股55%。
值得一提的是，2014年，葛洲壩集團(tuán)相繼成立葛洲壩投資和綠園科技公司，作為戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)的資本運作平臺和戰(zhàn)略研發(fā)平臺。
2016年6月，綠園科技公司成功重組廢鋼鐵領(lǐng)域知名企業(yè)湖北興業(yè)鋼鐵爐料公司，共同組建葛洲壩興業(yè)再生資源有限公司，快速切入再生資源中原市場，形成廢鋼、廢塑料、廢紙、廢有色金屬、汽車拆解“五位一體”的再生資源業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
時隔一個月，投資公司約出資資本金3.83億美元收購巴基斯坦蘇基克納里水電站項目公司78%股權(quán)，緊接著又耗資5.61億元收購北京中凱興業(yè)投資管理公司100%股權(quán)。
去年4月，綠園公司牽手寧波展慈金屬工業(yè)公司，在浙江慈溪市合資設(shè)立葛洲壩展慈(寧波)金屬工業(yè)公司，主營再生有色金屬深加工業(yè)務(wù)。
今年初，葛洲壩集團(tuán)攜手北京環(huán)境衛(wèi)生工程集團(tuán)，合資設(shè)立葛洲壩京環(huán)公司，打造固廢全口徑處置利用平臺。
加快產(chǎn)業(yè)協(xié)同及產(chǎn)業(yè)鏈延伸提升競爭力
5年資本運作建起的環(huán)保大廈，未來將從產(chǎn)業(yè)協(xié)同及業(yè)務(wù)深加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸著手，提升盈利能力。
長江商報記者注意到，雖然葛洲壩的環(huán)保板塊體系龐大，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，實現(xiàn)的營業(yè)收入已達(dá)到數(shù)百億級，但環(huán)保業(yè)務(wù)的盈利能力仍然較弱。
2017年，公司的環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率0.96%，雖然比2017年上半年的0.92%上升了4個基點，但仍然偏低。266.82億元的營業(yè)收入創(chuàng)造的營業(yè)利潤只有2.56億元。2016年，環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率為2.14%，環(huán)保業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤為2.96億元。受投資布局影響，去年毛利率有所下滑。
針對葛洲壩環(huán)保業(yè)務(wù)低毛利率問題，多家券商研報稱，2018年，環(huán)保業(yè)務(wù)收入、利潤率有望迎來雙升，其理由是，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1300億元，同比增速為21.7%，預(yù)計主要有環(huán)保業(yè)貢獻(xiàn)。同時，考慮到再生資源業(yè)務(wù)的全國回收網(wǎng)絡(luò)已構(gòu)建完成，深加工生產(chǎn)基地正加速推進(jìn)，預(yù)計將提升利潤率。
如何做大做強(qiáng)環(huán)保業(yè)務(wù)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，葛洲壩在年報中已經(jīng)給出了答案。
公司稱，未來三年，繼續(xù)做大環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模，加快循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)保工程、環(huán)保裝備和環(huán)保領(lǐng)域發(fā)展規(guī)模，打造環(huán)保業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，提供環(huán)保業(yè)務(wù)“一站式”服務(wù)。同時，加快環(huán)保業(yè)務(wù)國際化進(jìn)程。
做大規(guī)模的途徑，葛洲壩依舊采取投資并購方式，推動環(huán)保、水務(wù)等新興業(yè)務(wù)擴(kuò)張，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化環(huán)保業(yè)務(wù)內(nèi)部之間的協(xié)同聯(lián)動。為了提升品牌形象和競爭力，公司將加快環(huán)保業(yè)務(wù)深加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
券商人士表示，擁有足夠大的規(guī)模后，議價能力、規(guī)模效應(yīng)就會顯現(xiàn)，環(huán)保業(yè)務(wù)的毛利率將會提升。
