公司是擁有相對完整產業鏈的太陽能電池組件領先制造商。公司主要產品為晶體硅太陽能電池片和電池組件，目前已獲得德國TUV認證，國際IEC 認證和美國UL認證。公司擁有“多晶硅錠→多晶硅片→多/單晶硅太陽能電池片→多/單晶硅太陽能電池組件”相對完整產業鏈，上下游一體化優勢明顯。

    全球太陽能光伏行業未來數十年復合增長率將高達25%-30%，市場前景廣闊。隨著各國對可再生能源發展的重視，新能源產業政策相繼出臺，有力的推動了太陽能光伏行業的發展。目前主要需求來至歐美等發達國家，預計美國、中國市場的啟動將進一步提升光伏需求，未來光伏行業預計將繼續保持快速增長。

    公司擁有技術優勢和相對完整的產業鏈，將分享行業持續增長。公司近一步向上游電池片生產領域延伸，完整的產業鏈有效提升產品毛利率水平；

    領先的工藝技術使產品成本更低;產量快速釋放,使公司全球市場份額從2008年的0.72%提升至2009年的1.20%。

    募集資金主要用于擴大產能和建立研發中心。

    盈利預測與估值。我們預計公司10-12年完全攤薄EPS為0.69元、0.99元和1.31元,結合已發行的同行業可比公司估值情況,我們認為合理的詢價區間在27.7~31.6,對應2011年28~32倍PE,對應2010年40~45倍PE。

    風險因素:我們認為公司面臨的主要風險是市場競爭加劇風險,匯率風險和政策變動風險。