受市場需求影響，2020年開始硅料價(jià)格“漲聲”不斷。從年8萬元/噸上漲到20萬元/噸以上，漲幅高達(dá)250%。作為光伏產(chǎn)業(yè)的上游原材料，硅料價(jià)格持續(xù)攀升導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)供需失衡，傳導(dǎo)至硅片、電池片、組件廠商及終端電站，整條產(chǎn)業(yè)鏈均受影響。分析人士指出，硅料建設(shè)周期長，疊加年底光伏裝機(jī)旺季來臨，短期硅料價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩。

硅料價(jià)格飆升

 

6月硅料迎來高位后 7月有小幅回調(diào)，從8月上旬開始，再次出現(xiàn)了上漲的態(tài)勢。9月初，硅業(yè)分會公布了太陽能級多晶硅最新價(jià)格，多晶硅價(jià)格實(shí)現(xiàn)四連漲！國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在206-215元/kg，成交均價(jià)為211元/kg，周環(huán)比漲幅為0.91%。

 

受此影響，近期光伏板塊更是強(qiáng)勢拉升，截至9月2日收盤，上機(jī)數(shù)控、金晶科技、晶科科技、愛康科技、林洋能源等悉數(shù)漲停。

 

硅業(yè)分會預(yù)計(jì)，9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量或再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)在4.3萬噸至4.4萬噸。下游訂單充足將刺激各硅片企業(yè)為保自身高開工率繼續(xù)加大采購需求，因此短期內(nèi)多晶硅市場狀態(tài)將逐步從供需緊平衡向供不應(yīng)求過渡，進(jìn)一步支撐硅料價(jià)格延續(xù)漲勢。

 

供不應(yīng)求 產(chǎn)能不足

 

數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，國內(nèi)硅料的需求量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出去年全年，硅料長單簽署量約145.8萬噸，較2020年全年簽署量85.53萬噸增長70.71%。

 

“前些年，硅料價(jià)格較為低迷，使得硅料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力不足，大量的硅料企業(yè)也逐步退出行業(yè)。”一位接近通威股份的知情人士表示，“加上硅料的技術(shù)門檻高、投資金額大、擴(kuò)產(chǎn)周期較長，難以及時(shí)匹配下游需求快速增長，因此階段性的供需瓶頸促使價(jià)格持續(xù)上漲。” 

 

面對原材料漲價(jià)所帶來的成本問題，光伏企業(yè)不得不通過調(diào)整開工率來適應(yīng)市場價(jià)格變化。

 

隆基股份相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年硅片業(yè)務(wù)受到硅料短缺影響，開工率不是太高，一季度平均80%左右，二季度不到70%。他表示“對公司而言，面對上游供應(yīng)鏈短缺的情況，是一個(gè)迎難而上的階段。”

 

作為產(chǎn)業(yè)兩大龍頭，大全能源現(xiàn)有產(chǎn)能7 萬噸，3.5萬噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年年底投產(chǎn)，明年12萬噸產(chǎn)能全面釋放。

 

而通威股份現(xiàn)有高純晶硅年產(chǎn)能8萬噸，在建的樂山二期5萬噸和保山一期5萬噸預(yù)計(jì)于2021年底投產(chǎn)，而包頭二期5萬噸則預(yù)計(jì)于2022年內(nèi)投產(chǎn)。此外，通威股份亦計(jì)劃在樂山新投20萬噸高純晶硅產(chǎn)能，其中10萬噸將于2021年內(nèi)啟動(dòng)。

 

盡管各企業(yè)都有一定規(guī)模的硅料擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但硅料現(xiàn)有供給依然十分緊張。知情人表示“雖然明年會有部分硅料企業(yè)產(chǎn)能投放，但下游環(huán)節(jié)產(chǎn)能仍然大于硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能，終端需求預(yù)計(jì)也持續(xù)向好，供需缺口依然存在，這給予硅料價(jià)格一定的支撐” 。

 

上下游利潤分化明顯

 

在剛剛過去的中報(bào)季，不難看出光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分化明顯。

 

主營硅料生產(chǎn)的通威股份上半年?duì)I業(yè)收入265億元，同比增長41.75%。公司稱，增長主要系光伏板塊經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品價(jià)格提升所致。二季度通威股份出貨價(jià)格達(dá)16-17萬元/噸，產(chǎn)品平均毛利率高達(dá)69.39%。

 

同樣是多晶硅龍頭的大全能源上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.12億元，同比增長111.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.61億元，同比增長587.96%。

 

處在產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)的企業(yè)則利潤增長乏力。主營太陽能組件的晶澳科技，今年上半年的營收同比增長48.77%，但其凈利潤僅7.13億元增長1.78%。東方日升，更是遭遇了五年以來的首次中期虧損。

 

下游蓬勃的需求、疊加利好政策、緊張的上游產(chǎn)能都是硅料價(jià)格上漲的主要原因。但原材料的暴漲也抑制了裝機(jī)需求。今年上半年，中國光伏新增裝機(jī)14.1GW，雖同比有所增長，增速顯然低于行業(yè)預(yù)期。中信保誠基金認(rèn)為硅料價(jià)格走高，使得下游電站的投資回報(bào)率走低。

 

貝萊德中國新視野基金經(jīng)理唐華表示，未來六到十二月個(gè)月，光伏行業(yè)賽道可能會進(jìn)入拐點(diǎn)，從目前的供不應(yīng)求變成供大于求。如果硅料供應(yīng)緩解，整個(gè)行業(yè)的價(jià)值分布也會有一個(gè)重新洗牌的過程。

 

興業(yè)證券則認(rèn)為，硅料價(jià)格見頂跡象已經(jīng)出現(xiàn)。但由于需求逐步起量，大量硅片產(chǎn)能投放，且2021Q4之前幾無新增硅料產(chǎn)能，Q4之前硅料價(jià)格向下調(diào)整空間極其有限。至Q4末新產(chǎn)能投放，市場對未來兩個(gè)季度供需形勢的預(yù)期出現(xiàn)顯著變化，硅料Q4后半期將出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。

 

光伏行業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)、技術(shù)迭代升級比較快的特殊行業(yè)，而硅料環(huán)節(jié)又是高壁壘、長擴(kuò)產(chǎn)周期的賽道。隨著新建產(chǎn)能逐漸釋放，希望上半年的硅料價(jià)格高點(diǎn)成為歷史，長遠(yuǎn)而言，降低成本、提高發(fā)電效率才是光伏行業(yè)永遠(yuǎn)不變的追求。